Истината за мецанин финансиране

Какво е мецанин финансиране?

Мецанин финансирането е хибрид на дългово и дялово финансиране, което дава на заемодателя правото да конвертира в дялов капитал в компанията в случай на по подразбиране, като цяло, след като компаниите за рисков капитал и други висши кредитори са платени.

Межанин дълг има вградени инструменти на собствения капитал, често известни като варанти, които увеличават стойността на субординирания дълг и позволяват по -голяма гъвкавост при работа с притежателите на облигации. Мецанин финансирането често се свързва с придобивания и изкупувания, за които може да се използва за приоритизиране на нови собственици пред съществуващите в случай на фалит.

Как работи финансирането на мецанин

Мецанин финансиране преодолява разликата между дългово и дялово финансиране и е една от най-рисковите форми на дълг. Той е по -висок от чистия капитал, но подчинен на чистия дълг. Това обаче означава, че той предлага и едни от най -високите доходи в сравнение с други видове дългове, тъй като често получава лихви между 12% и 20% годишно, а понякога и до 30%.

Компаниите ще се обърнат към мецанин финансиране, за да финансират проекти за растеж или да помогнат за придобивания с краткосрочни до средносрочни времеви хоризонти. Често тези заеми се предоставят от дългосрочни инвеститори и съществуващи финансиращи капитала на компанията. Редица други характеристики са общи при структурирането на мецанинови заеми, като:

• Мецанинните заеми са подчинени на старши дълг, но имат приоритет пред привилегированите и обикновените акции.
• Те носят по -висока доходност от обикновения дълг.
• Често те са необезпечени дългове.
• Няма амортизация от главницата по заема.
• Тя може да бъде структурирана като частично фиксирана и частично променлива лихва.

Предимства на мецанин финансиране

Финансирането на мецанин може да доведе до заемодатели - или инвеститори - да натрупат собствен капитал в бизнес или гаранции за закупуване на собствен капитал на по -късна дата. Това може значително да увеличи инвеститора норма на възвръщаемост (ROR). В допълнение, доставчиците на мецанин финансиране получават задължени по договор лихвени плащания месечно, тримесечно или годишно.

Кредитополучателите предпочитат мецанин дълг, тъй като лихвите се приспадат от данъци. Също така, мецанин финансирането е по -управляемо от другите структури на дълга, тъй като кредитополучателите могат да изразят своя интерес в баланса на заема. Ако заемополучателят не може да извърши планирано плащане на лихва, някои или всички лихви могат да бъдат отложени. Тази опция обикновено не е налична за други видове дълг.

В допълнение, бързо разрастващите се компании растат в стойност и преструктурират мецанин финансиране в един старши заем при по -нисък лихвен процент, спестявайки лихвени разходи в дългосрочен план.

Недостатъци на мецанин финансиране

Въпреки това, когато осигуряват мецанин финансиране, собствениците жертват контрола и потенциала за увеличаване поради загубата на собствен капитал. Собствениците също плащат повече лихви, колкото по -дълго е финансирането на мецанин.

За мецанин кредиторите те са изложени на риск да загубят инвестицията си в случай на фалит. С други думи, когато една компания излезе от бизнеса, първостепенните притежатели на дългове се изплащат първо чрез ликвидиране на активите на компанията. Ако след изплащане на старши дълг не останат активи, мецанин кредиторите губят.

Пример за мецанин финансиране

Например, банка XYZ предоставя на компанията ABC, производител на хирургически устройства, 15 милиона долара финансиране на мецанин. Финансирането замени кредитната линия с по -висока лихва от 10 милиона долара с по -благоприятни условия. Компанията ABC спечели повече оборотен капитал, за да помогне за извеждането на допълнителни продукти на пазара и изплати по -висок дълг по лихвите. Банка XYZ ще събира 10% годишно от лихвени плащания и ще може да конвертира в дял от собствения капитал, ако компанията не изпълни задълженията си.