Въведение в анализа на капиталовите инвестиции

Какво представлява анализът на капиталовите инвестиции?

Анализът на капиталовите инвестиции е бюджетна процедура, която компаниите и държавните агенции използват за оценка на потенциалната рентабилност на дългосрочна инвестиция. Капиталови инвестиции анализът оценява дългосрочните инвестиции, които могат да включват дълготрайни активи като оборудване, машини или недвижими имоти. Целта на този процес е да се определи опцията, която може да доведе до най -висока възвръщаемост на инвестирания капитал. Предприятията могат да използват различни техники за извършване на анализ на капиталовите инвестиции, които включват изчисляване на очакваната стойност на бъдещите парични потоци от проекта, разходите за финансиране и възвръщаемостта на риска от проект.

Разбиране на анализа на капиталовите инвестиции

Капиталовите инвестиции са рискови, защото включват значителни, авансови разходи за активи, предназначени за дълги години трудов стаж, и това ще отнеме много време, за да се изплати. Едно от основните изисквания на фирма, оценяваща a капиталов проект е възвръщаемост на инвестицията по -голяма от процент препятствияили необходимата норма на възвръщаемост за акционерите на фирмата.

Нетна настояща стойност

Един от най -често срещаните показатели за анализ на капиталовите инвестиции е нетна настояща стойност (NPV) модел, който определя колко очакват приходите от проект - наречени бъдещи парични потоци - в днешни долари. Нетната настояща стойност показва дали бъдещите парични потоци или приходи са достатъчни за покриване на първоначалната инвестиция на проекта и всички други парични потоци.

Изчисляването на NPV отстъпва - или намалява - очакваните бъдещи парични потоци със специфичен лихвен процент, за да достигне стойността си в днешните условия. След изваждане на първоначалните инвестиционни разходи от настоящата стойност на очакваните парични потоци, ръководителят на проекта може да определи дали проектът си заслужава да бъде преследван. Ако NPV е положително число, това означава, че си струва да се преследва, докато отрицателно NPV означава, че бъдещите парични потоци не генерират достатъчно възвръщаемост, за да си заслужат и да покрият първоначалната инвестиция.

По същество нетната настояща стойност (NPV) измерва разликата между настоящата стойност на паричните потоци по проекта и настоящата стойност на всички разходи или парични потоци. Например, една компания може да сравни възвръщаемостта от даден проект с разходите за финансиране на този проект. Разходите за финансиране биха били процентът на препятствия, използван за изчисляване на настоящата стойност на паричните потоци. Един проект не би си струвал да бъде реализиран, ако очакваните парични потоци не са достатъчни за покриване на препятствията и първоначалните инвестиционни разходи.

Паричен поток с отстъпка (DCF)

Дисконтиран паричен поток (DCF) е подобен на нетната настояща стойност, но също така е малко по -различен. NPV изчислява настоящата стойност на паричните потоци и изважда първоначалната инвестиция. DCF анализът по същество е компонент на изчислението на NPV, тъй като е процесът на използване на a отстъпка или алтернатива норма на възвръщаемост за измерване дали бъдещите парични потоци оправдават инвестицията или не.

DCF е популярен сред инвестициите, които се очаква да генерират определен процент на възвръщаемост всяка година в бъдеще. Той не взема предвид никакви стартиращи разходи, а само измерва дали нормата на възвръщаемост на очакваните бъдещи парични потоци си заслужава да се инвестира въз основа на дисконтовия процент, използван във формулата.

При DCF анализ дисконтовият процент обикновено е нормата на възвръщаемост, която се счита за безрискова и представлява алтернативната инвестиция на проекта. Например, САЩ Съкровищна облигация обикновено се счита за безрисков, тъй като държавните ценни книжа са подкрепени от правителството на САЩ. Ако хазната плаща 2% лихва, проектът ще трябва да спечели повече от 2% - или дисконтовия процент - за да си струва риска.

Настоящата стойност е стойността на очакваните парични потоци в днешни долари чрез дисконтиране или изваждане на дисконтовия процент. Ако резултатът или настоящата стойност на паричните потоци са по -големи от нормата на възвръщаемост от дисконтовия процент, инвестицията си заслужава да бъде преследвана.

Специални съображения

Решенията за капиталови инвестиции не се вземат леко. Аналитичните модели са лесни за настройка. Входовете, обаче, управляват резултатите от модела; следователно разумните предположения са от решаващо значение за определяне дали планираната инвестиция продължава. Паричните потоци след, да речем, три или пет години могат да бъдат трудни за проектиране. Дисконтовият процент, когато се прилага за години далеч в бъдещето, оказва значително влияние върху изчисляването на настоящата стойност.

Анализ на чувствителността, при което към модела трябва да се включат различни входове, за да се прецени промяната в стойността. Но дори и тогава неочакваните събития могат да разстроят най-добре проектирания модел с най-разумните предположения, като в този случай моделистът може да реши да интегрира непредвидени фактори в анализа.