Възвръщаемост на капитала, зает (ROCE) Определение

Какво представлява възвръщаемостта на зает капитал (ROCE)?

Възвръщаемостта на наетия капитал (ROCE) е a финансово съотношение които могат да бъдат използвани за оценка на рентабилността и капиталовата ефективност на компанията. С други думи, това съотношение може да помогне да се разбере колко добре една компания генерира печалби от капитала си, когато се използва.

Коефициентът ROCE е един от няколкото коефициента на рентабилност, които финансовите мениджъри, заинтересованите страни и потенциалните инвеститори могат да използват, когато анализират компания за инвестиции.

Разбиране на ROCE

ROCE е един от няколкото коефициента на рентабилност, който може да се използва при анализ на финансовите показатели на компанията за рентабилност. Други съотношения могат да включват следното:

• Възвръщаемостта на капитала (ROE)
• Възвръщаемост на активите (ROA)
• Възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC)

Как да се изчисли възвръщаемостта на заетия капитал

Формулата за ROCE е следната:

​ROCE=Капитал заетEBIT​където:EBIT=Печалба преди лихви и данъциКапитал зает=Общата сума на активите − Текущи пасиви​

ROCE е показател за анализ на рентабилността и потенциално сравняване на нивата на рентабилност между компаниите по отношение на капитала. Има два компонента, необходими за изчисляване на възвръщаемостта на заетия капитал: печалба преди лихви и данъци и зает капитал.

EBIT, известен също като оперативен доход, показва колко една компания печели само от дейността си без оглед на лихвите или данъците. EBIT се изчислява чрез изваждане на стойността на продадените стоки и оперативните разходи от приходите.

Вложен капитал е много подобен на инвестирания капитал, който се използва при изчислението на ROIC. Използваният капитал се намира чрез изваждане на текущи задължения от общите активи, което в крайна сметка ви дава собствения капитал плюс дългосрочните дългове. Вместо да използват капитал, използван в произволен момент, някои анализатори и инвеститори могат да изберат да изчислят ROCE въз основа на среден зает капитал, която приема средната стойност на началния и затварящия капитал, използван за анализирания период от време.

Какво ви казва възвръщаемостта на заетия капитал?

ROCE може да бъде особено полезен при сравняване на резултатите на компаниите в капиталоемки сектори, като комунални услуги и телекомуникации. Това е така, защото за разлика от други основи, като напр възвръщаемостта на капитала (ROE), който анализира само рентабилността, свързана с собствения капитал на компанията, ROCE разглежда дълг и собствен капитал. Това може да помогне за неутрализиране на анализа на финансовите резултати за компании със значителен дълг.

В крайна сметка изчислението на ROCE ви казва размера на печалбата, която една компания генерира на 1 $ от заетия капитал. Очевидно е, че колкото повече печалба на 1 долар една компания може да генерира, толкова по -добре. По този начин по -високата ROCE показва по -силна рентабилност в сравненията на компанията.

За една компания тенденцията на ROCE през годините също може да бъде важен показател за резултатите. Като цяло инвеститорите са склонни да предпочитат компании със стабилни и нарастващи нива на ROCE пред компании, където ROCE е нестабилен или тенденция към по -ниски.

Пример за ROCE

Помислете за две компании, които работят в една и съща индустрия: Colgate-Palmolive и Procter & Gamble. Таблицата по -долу показва хипотетичен ROCE анализ на двете компании.

(в милиони)	Компанията Colgate-Palmolive	Проктър и Гембъл
Продажби	$15,195	$65,058
EBIT	$3,837	$13,955
Общата сума на активите	$12,123	$120,406
Текущи пасиви	$3,305	$30,210
Капитал зает	$8,818	$90,196	TA - CL
Възвръщаемост на капитала, зает	0.4351	0.1547	EBIT/Capital Employed

Както можете да видите, Procter & Gamble е много по-голям бизнес от Colgate-Palmolive, с по-високи приходи, EBIT и общи активи. Въпреки това, когато използвате показателя ROCE, можете да видите, че Colgate-Palmolive генерира по-ефективно печалба от капитала си, отколкото Procter & Gamble. ROCE на Colgate-Palmolive е 44 цента на капиталов долар или 43,51% спрямо. 15 цента на капиталов долар за Procter & Gamble или 15,47%.

ROIC vs. ROCE

При анализ на ефективността на рентабилността по отношение на капитала могат да се използват както ROIC, така и ROCE. И двата показателя са сходни по това, че предоставят мярка за рентабилност на общия капитал на фирмата. По принцип ROIC и ROCE трябва да са по -високи от тези на компанията среднопретеглената цена на капитала (WACC), за да може компанията да бъде печеливша в дългосрочен план.

ROIC обикновено се основава на същата концепция като ROCE, но неговите компоненти са малко по -различни. Изчислението за ROIC е както следва:

• Нетна оперативна печалба след данъци / инвестиран капитал

Нетна оперативна печалба след облагане с данъци: Това е мярка за EBIT x (1 - данъчна ставка). Това взема предвид данъчните задължения на компанията, но ROCE обикновено не го прави.

Инвестиран капитал: Инвестираният капитал в изчислението на ROIC е малко по -сложен от простото изчисление за капитала, използван в ROCE. Инвестираният капитал може да бъде:

• Нетен оборотен капитал + имоти, машини и оборудване + репутация и нематериални активи

Или:

• Общ дълг и лизинг + общ собствен капитал и еквиваленти на собствения капитал + неоперативни парични средства и инвестиции

Като цяло инвестираният капитал е по -подробен анализ на общия капитал на фирмата.

често задавани въпроси

Какво означава използването на капитал?

Бизнесът използва капитала си, за да извършва ежедневни операции, да инвестира в нови възможности и да расте. Използваният капитал просто се отнася до общите активи на компанията минус текущите й задължения. Прегледът на използвания капитал е полезен, тъй като се използва с други финансови показатели за определяне на възвръщаемостта на активите на компанията, както и колко ефективно е управлението при наемането на капитал.

Защо ROCE е полезен, ако вече имаме ROE и ROA мерки?

Някои анализатори предпочитат възвръщаемостта на наетия капитал пред възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) и възвръщаемостта на активите (ROA), тъй като това отнема както дълг, така и вземане под внимание и е по -добър показател за резултатите или рентабилността на компанията за по -дълъг период от време.

Как се изчислява ROCE?

Възвръщаемостта на заетия капитал се изчислява чрез разделяне на нетната оперативна печалба или печалбата преди лихви и данъци (EBIT), на зает капитал. Друг начин за изчисляването му е чрез разделяне на печалбата преди лихви и данъци на разликата между общите активи и текущите пасиви.

Каква е добрата стойност на ROCE?

Въпреки че няма индустриален стандарт, по -високата възвръщаемост на вложения капитал предполага по -ефективна компания, поне по отношение на заетостта на капитала. Въпреки това, по -голям брой може също да е показателен за компания с много пари в брой, тъй като парите са включени в общите активи. В резултат на това високите нива на пари могат понякога да изкривят този показател.