Определение на възвръщаемостта на капитала, коригиран от риска (RORAC)

Какво представлява възвръщаемостта на капитала, коригиран от риска (RORAC)?

Възвръщаемостта на капитала, коригиран с риска (RORAC) е мярка за норма на възвръщаемост, обикновено използвана при финансовия анализ, където различни проекти, начинания и инвестиции се оценяват въз основа на капитал в риск. Проекти с различни профили на риска са по -лесни за сравняване помежду си, след като техните индивидуални стойности на RORAC са изчислени.

RORAC е подобен на възвръщаемостта на капитала (ROE), с изключение на знаменателя, който е коригиран, за да отчете риска на даден проект.

Ключови извадки

Възвръщаемостта на капитала, коригиран с риска (RORAC), обикновено се използва във финансовия анализ, където различни проекти или инвестиции се оценяват въз основа на капитала в риск.
RORAC позволява сравнение на ябълки с ябълки на проекти с различни рискови профили.
Подобно на коригираната спрямо риска възвръщаемост на капитала, RAROC се различава по това, че коригира възвръщаемостта на риска, а не капитала.

instagram viewer

Формулата за RORAC е

Възвръщаемостта на капитала, коригиран с риска, се изчислява чрез разделяне на нетния доход на компанията на рисково претеглените активи.

$\begin{matrix} Възвръщаемост на капитала, коригиран от риска. = \frac{Нетни доходи.}{Рисково претеглени активи.} \\ където: \\ Рисково претеглени активи = Разпределен рисков капитал, икономически. \\ капитал или стойност в риск. \end{matrix}$ Възвръщаемост на капитала, коригиран от риска=Рисково претеглени активиНетни доходикъдето:Рисково претеглени активи = Разпределен рисков капитал, икономическикапитал или стойност в риск

Какво ви казва възвръщаемостта на капитала, коригиран от риска?

Възвръщаемостта на капитала, коригиран с риска (RORAC), взема предвид капитала в риск, независимо дали е свързан с проект или подразделение на компанията. Разпределеният рисков капитал е капиталът на фирмата, коригиран за максимална потенциална загуба въз основа на прогнозно разпределение на бъдещите печалби или променливостта на печалбата.

Компаниите използват RORAC, за да поставят по-голям акцент върху управлението на риска в цялата фирма. Например, различни корпоративни подразделения с уникални мениджъри могат да използват RORAC за количествено определяне и поддържане на приемливи нива на експозиция на риск.

Това изчисление е подобно на възвръщаемост на капитала, коригирана с риска (RAROC). С RORAC обаче капиталът се коригира спрямо риска, а не спрямо нормата на възвръщаемост. RORAC се използва, когато рискът варира в зависимост от анализирания капиталов актив.

Пример за това как да използвате RORAC

Да предположим, че една компания оценява два проекта, в които е участвала през предходната година и трябва да реши кой от тях да елиминира. Проект А имаше общи приходи от $ 100,000 и общи разходи от $ 50,000. Общите рисково претеглени активи, участващи в проекта, са 400 000 долара.

Проект В имаше общи приходи от 200 000 долара и общи разходи от 100 000 долара. Общият риск-претеглени активи, участващи в Проект Б, са 900 000 долара. RORAC на двата проекта се изчислява като:

$\begin{matrix} Проект А RORAC. = \frac{$ 1. 0. 0., 0. 0. 0. - $ 5. 0., 0. 0. 0.}{$ 4. 0. 0., 0. 0. 0.} = 1. 2. . 5. % \\ Проект Б RORAC. = \frac{$ 2. 0. 0., 0. 0. 0. - $ 1. 0. 0., 0. 0. 0.}{$ 9. 0. 0., 0. 0. 0.} = 1. 1. . 1. % \end{matrix}$ Проект А RORAC=$400,000$100,000−$50,000=12.5%Проект Б RORAC=$900,000$200,000−$100,000=11.1%

Въпреки че проект В имаше два пъти по-голям приход от проект А, след като се вземе предвид претегленият за риска капитал на всеки проект, е ясно, че проект А има по-добър RORAC.

Разликата между RORAC и RAROC

RORAC е подобен и лесно се бърка с две други статистики. Коригираната спрямо риска възвръщаемост на капитала (RAROC) обикновено се определя като съотношението на възвръщаемост, приспособена към риска да се икономически капитал. В това изчисление, вместо да се коригира рискът на самия капитал, се измерва и измерва рискът от възвръщаемостта. Често очакваната възвращаемост на даден проект се дели на стойност в риск (VaR), за да пристигнете в RAROC.

Друга статистика, подобна на RORAC, е рисково коригираната възвръщаемост на капитала, коригиран с риска (RARORAC). Тази статистика се изчислява, като се вземе рисково коригирана възвръщаемост и разделянето й на икономически капитал, коригиране на ползите за диверсификация. Той използва насоки, определени от международните стандарти за риск, обхванати в Базел III- което е набор от реформи, които трябва да бъдат приложени до януари. 1, 2022 г., и има за цел да подобри регулирането, надзора и управлението на риска в банковия сектор.

Ограничения при използването на възвръщаемост на капитала, коригиран с риск-RORAC

Изчисляването на капитала, коригиран с риска, може да бъде тромав, тъй като изисква разбиране на стойността при изчисляване на риска.

За свързана информация прочетете повече за това как се изчисляват рисково претеглените активи въз основа на капиталовия риск.