Печалба от Delta: Какво се случи с DAL

Какво стана

Delta Air Lines отчита приходи на сутринта на 22 април и това не е добър знак за авиоиндустрията. Преди това беше ясно, че авиокомпаниите ще бъдат значително засегнати от пандемията COVID-19, тъй като блокирането е спряло пътуването по целия свят. Щетите обаче бяха по -лоши от очакваното по всички фронтове. Delta отчете печалба на акция от -0,51 долара, значително по -лоша от очакваната -0,12 долара за акция. Приходите също паднаха под очакванията. Коефициентът на натоварване на авиокомпанията, ключът към поддържане на рентабилността, спадна значително, както в абсолютни стойности през годината, така и спрямо очакванията. Това означава, че дори и при много отменени полети, висок процент от местата остават празни, повече от една четвърт места като цяло. Акциите на Delta са спаднали с 2,5% в новините към момента на писане.

(По -долу е предварителен преглед на печалбите на Investopedia, публикуван на 13.04.20 г.)

Какво да търсите

Акции на Delta Air Lines Inc. (DAL) се търгуваха близо до рекордно високи стойности през последната година и след това изведнъж изпаднаха в опашка през последните месеци поради пандемията на коронавирус. Глобалното разпространение на вируса предизвика строги наложени от правителството ограничения за пътуване, които намалиха броя на пътниците на Delta. Инвеститорите ще видят за първи път щетите, когато Delta отчете печалби на 22 април за първото тримесечие на 2020 г. Анализаторите очакват Delta да отчете първата си година на година (YOY) спад на печалбата на акция през последните 10 тримесечия и първият спад на приходите през последните 12 тримесечия.

Един ключов показател, върху който инвеститорите вероятно ще се съсредоточат в доклада за печалбата за тази седмица, е коефициентът на натоварване на Delta, показател за ефективност, който измерва какъв процент от капацитета на Delta се използва. Очакванията са мрачни за 2020 г. и всяка прогноза, дори и тази, представена в тази история, вероятно ще има големи маржове грешка, като се има предвид огромната несигурност, произтичаща от бързите икономически затваряния, настъпили в цяла Европа земно кълбо.

Акциите на Delta започнаха да падат едва наскоро, в средата на февруари, което накърни годишната му възвръщаемост. Неговите акции драстично се представят на пазара с обща възвращаемост от -59,9% през последните 12 месеца в сравнение с общата възвращаемост на S&P 500 от -9,2%.

Преди епидемията от коронавирус набра пълна сила, акциите на Delta направиха умерено отдръпване по време на втората половина на януари, само дни след като компанията издаде силен отчет за печалбата за Q4 за ФГ 2019. Той надмина очакванията с 21,4%.Delta отбеляза YOY ръст на коригираната печалба на акция (EPS) от 30,6% при ръст на приходите на годишна база от 6,5%, като и двете бяха относително в съответствие с темповете на растеж, отчетени през по -ранните тримесечия през годината.Акциите на Delta също се понижиха през октомври, когато обявиха, че очакват разходите за единица гориво да се повишат повече от прогнозираното по-рано.Но след като приходите от третото тримесечие се повишиха с 29% и скромно надминаха очакванията, акциите започнаха отново да растат.

Тези стабилни финансови резултати през 2019 г. бяха подпомогнати от факта, че флотът на самолетите на Delta не включва Boeing 737 Макс, самолетът, който е приземен от март 2019 г., след като участва в две фатални катастрофи в рамките на пет месеци.Други авиокомпании трябваше да отменят хиляди полети, защото не могат да използват своите самолети Max.

Едва през февруари тази година пандемията започна да уврежда резултатите на Delta и други авиокомпании. Сега анализаторите очакват коригираният EPS на Delta за първото тримесечие на 2020 г. да спадне с 112,4% на годишна база, а приходите да спаднат със 7,4% на годишна база.

Ключови показатели на Delta
Прогноза за първото тримесечие на 2020 г. (ФГ)	Q1 2019 (FY)	Q1 2018 (FY)
Коригирана печалба на акция	-$0.12	$0.96	$0.75
Приходи (в милиарди)	$9.7	$10.5	$10.0
Фактор на натоварване	80.3%	82.7%	82.9%

Източник: Видима алфа

Намаляването на пътуването с авиокомпании означава, че инвеститорите в Delta ще бъдат фокусирани върху компанията коефициент на натоварване, което е вероятно да спадне поради наложени от правителството ограничения, както и от доброволното решение на служителите на бизнеса и физическите лица да не пътуват. Коефициентът на натоварване е метрика, която измерва процента на наличния капацитет за сядане, запълнен с пътници. Високият коефициент на натоварване, за разлика от ниския коефициент на натоварване, е свързан с висок процент места, заети от пътници. Тъй като разходите за изпращане на самолет в полет са относително еднакви, независимо дали има 50 души на борда или 100, авиокомпаниите имат силен стимул да продават повече билети, за да запълнят местата. По -високите коефициенти на натоварване означават, че фиксираните разходи на авиокомпанията се разпределят върху по -голям брой пътници, което прави авиокомпанията по -печеливша.

Анализаторите очакват Delta да отчете, че коефициентът на натоварване е намалял с 2,4 процентни пункта до 80,3% през първото тримесечие на 2020 г. в сравнение с година по -рано. Това би довело до най-ниския тримесечен коефициент на натоварване, който компанията отчита поне през последните три години и половина. Очакваният спад в коефициента на натоварване на Delta през Q1 е по -драматичен в сравнение с последното Q4 на 2019 г., когато коефициентът на натоварване е 85,6%.Анализаторите очакват спад от 5,3 процентни пункта между Q4 и Q1. Това може да е само началото. Delta и останалата част от авиокомпанията вероятно ще видят факторите си на натоварване, а останалите финансови показатели продължават да се влошават, ако вирусът не бъде овладян.