Труден сезон на печалбите пред търговските банки

Американските търговски банки започват второто тримесечие сезон на печалбите следващата седмица, след тежкото първо полувреме, в което по-голямата част от компонентите работеха на място, докато S&P 500 се вдигна до друг исторически връх. Търговските войни и Федералният резерв са виновни за тази загуба, с перспективата за по -ниски лихви и икономическо забавяне, което тежи върху банковите акции. За съжаление на биковете, тези противоположни ветрове вероятно ще продължат и през третото тримесечие, намалявайки шансовете за устойчиво нарастване.

Банките обичат Фед затягане, поне в ранните етапи, тъй като увеличава разликата между лихвените проценти, които банките плащат за краткосрочен капитал, и лихвените проценти, платени от техните клиенти. Групата доведе пазара по-високо през 2016 и 2017 г., като се очаква председателството на Тръмп и намаленията на данъците да наложат свръх таксуване на капиталовите разходи. Останалото е история, като компаниите залагат джобните данъчни приходи или обратно изкупуване на акции вместо да изпомпва пари в икономически растеж.

Търговските войни вземат еднакво влияние, като отказват международните възможности на американските корпорации, като същевременно прикриват 10-годишното разширяване. Неслучайно този сектор достигна първото тримесечие на 2018 г., в същото време, когато Тръмп първо заплаши Китай, Мексико и други търговски партньори с налози върху вносни стоки. Много от тези задължения са в сила от месеци, добавяйки към системни напрежения, които биха могли да предизвикат следващата рецесия.

The SPDR S&P Bank ETF (KBE) разпродадени в каскаден спад, след като надхвърлиха $ 60 през 2007 г., като останаха в едноцифрени през 2009 г. Той отскочи от това историческо дъно в три широки вълни, достигайки почти 10 точки под пика на предходното десетилетие през март 2018 г. Фондът е издълбал а низходящ триъгълник с поддържа в горните $ 40s и се срина през октомври, дъмпинг до двугодишно дъно през декември.

Отказът през 2019 г. спря при нов съпротива през февруари, давайки широки странични действия, които са имали формата на възходящ триъгълник с подкрепа близо 40 долара, докато неуспешните митинги над намаляващите 200 дни експоненциална пълзяща средна (EMA) са издълбали триъгълно съпротивление, центрирано близо до $ 46. Фондът се търгува с около две точки под тази бариера тази седмица, създавайки потенциален пробив през предстоящия сезон на печалбите.

Първото връщане към новото ниво на съпротива обаче е традиционно къса продажба възможност, тъй като сривовете са склонни да уловят голямо количество акционери, които искат да се измъкнат, дори когато отскок се доближи до покупната им цена. Като се има предвид тази меча настройка, има смисъл да се следи внимателно подкрепата на триъгълника на $ 40, защото разбивка би отворила вратата за тест на дъното за 2018 г.

JPMorgan Chase & Co. (JPM) акциите завършиха връщане към върха на 2000 г. при $ 67,20 през 2014 г. и отстъпиха странично, преди исторически пробив след президентските избори. Акциите се удвоиха в цената между третото тримесечие на 2016 г. и първото тримесечие на 2018 г., постигайки рекордно високо ниво от 119,33 долара, преди двоен връх срив и спад, които достигнаха 15-месечно дъно през декември.

Ралито през 2019 г. възстанови счупената подкрепа през април и се спря в рамките на три точки на съпротива няколко седмици по -късно. Тя прекара останалата част от второто тримесечие на ниски нива, задържана от срива в търговските преговори между САЩ и Китай. Акциите отскочиха скромно в отговор на подновените преговори и биха могли да изпитат миналогодишния си връх, ако компанията надхвърли прогнозите на 16 юли. Въпреки това е неразумно да се очаква продължителен пробив, защото основните показатели са по -слаби от ценовото действие.

The балансов обем (OBV) индикаторът за натрупване и разпределение отбеляза рекордно високо ниво през февруари 2018 г. и навлезе в устойчива вълна на разпределение, която достигна двугодишно дъно в края на годината. OBV едва се отдръпна през първата половина на 2019 г., докато акциите се повишиха с близо 15 пункта, което постави мечка отклонение, предупреждавайки, че на този инструмент липсва институционалното и спонсорството на дребно, необходимо за поддържане на по -високо ниво цени.

Долния ред

Търговските банки могат да се повишат след печалбата през второто тримесечие, но секторът може да продължи да изостава значително еталони през следващото десетилетие.

Разкриване: Авторът не е заемал позиции в гореспоменатите ценни книжа към момента на публикуването.