Защо акциите могат да се понижат през третото тримесечие след рекордното изпълнение през първото полувреме
Впечатляващото 17% увеличение на S&P 500 през първата половина бележи едно от най -силните представления през този период от 1945 г. насам. Но инвеститорите на акции трябва да се подготвят за нестабилна втора половина на 2019 г., въпреки нарастващия оптимизъм относно търговска сделка след срещата на президента на САЩ Тръмп с президента Си Дзинпин на G-20 срещата на върха, според Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в CFRA.
„Третото тримесечие е прословуто за постигане на най -слабата възвръщаемост на средната цена, като същевременно отчита най -дълбокия спад и най -голямата променливост“, пише в бележка Стовал. От 1990 г. той казва: „Не само, че S&P 500 регистрира среден спад през третото тримесечие, но и четири от неговите циклични сектори: комуникационни услуги, потребителски дискреционни, промишлени и материали, с потребителски дискреционни и материали, публикуващи под 50% честоти на тримесечна цена печалби. "
Какво означава за инвеститорите
След Втората световна война акциите през третото тримесечие са нараснали само 59% от времето за средна печалба от 0.5%. През третото тримесечие също се наблюдава най -стръмният спад, който пада с повече от 26% в най -ниската си точка, според CFRA. За сравнение, акциите са паднали средно с около 12% в най -стръмната си точка през първите тримесечия през този период.
Първо и второ тримесечие показват значително подобрение със средно увеличение на цените съответно с 2,3% и 1,9%. Но това е през четвъртото тримесечие, където акциите са се представили най-добре, до 78% от времето за средно увеличение от 3,8%, което предполага, че има малко светлина в края на тунела за третото тримесечие.
Стовал казва, че акциите вероятно ще се сблъскат с големи ветрове. Въпреки положителния тон от разговорите между Тръмп и Си, не е ясно дали САЩ и Китай ще постигнат официална търговска сделка. Някои от най -фундаменталните въпроси, като тези, свързани с правата на интелектуална собственост, остават нерешени и тарифи остават на място. „Търговията остава тъмният облак“, пише Стовал.
Голям оптимизъм се възползва от очакванията за намаляване на лихвите от Фед, което, ако се изпълни, може да се отрази това, което се случи през 1995 г., когато Федералният резерв отказа да повиши лихвите в началото на годината, преди в крайна сметка да намали тарифи. S&P 500 скочи с 34% през тази година. Ако тези съкращения не се случат, акциите могат да паднат.
Освен това, Уолстрийт консенсусни оценки призовават за EPS рецесия, като се очаква печалбите през второто и третото тримесечие да намалят. „Три от всеки четири рецесии на EPS след Втората световна война предшестват икономическите рецесии“, пише Стовал.
Въпреки тези сили, Стовал е оптимист. Той вярва, че настоящата икономическа експанзия, която през юли ще стане най -дългата в историята, все още има крака и ще тласне акциите нагоре. Инвеститорите ще трябва да издържат исторически нестабилното трето тримесечие, за да стигнат до там. Неговият 12-месечен целева цена за S&P 500 е 3100, което означава 4% нагоре от днешните нива. „Смятаме, че това разширение трябва да продължи, както и S&P 500“, пише той. „Просто не мислим, че акциите ще го направят по права линия.“
Гледам напред
Някои пазарни наблюдатели са още по -оптимистични. Ветеранският пазарен стратег Ед Ярдени също има целева цена за S&P 500 от 3100, но вижда, че това ще се случи до края на годината, а не през следващите 12 месеца. Неговият оптимизъм се основава на предпоставката, че Тръмп няма да направи нищо за икономиката, което да навреди на шансовете му да спечели президентските избори догодина, според На Барън.