EBIT/EV Множествена дефиниция
Какво представлява EBIT/EV Multiple?
EBIT/EV множество, стенография за печалба преди лихви и данъци (EBIT), разделено на стойност на предприятието (EV), е финансов коефициент, използван за измерване на "доходността на компанията" на компанията.
Концепцията за множеството EBIT/EV като прокси за печалба доходност и стойността беше въведена от Джоел Грийнблат, забележително стойност инвеститор и професор в Колумбийското бизнес училище.
Ключови извадки
- Инвеститорите и анализаторите използват множеството EBIT/EV, за да разберат как доходността на печалбата се превръща в стойност на компанията.
- Колкото по -висока е EBIT/EV кратна, толкова по -добре за инвеститора, тъй като това показва, че компанията има ниски нива на дълг и по -големи суми пари в брой.
- Множеството EBIT/EV позволява на инвеститорите ефективно да сравняват печалбите между компании с различни нива на дълг и данъчни ставки, наред с други неща.
Разбиране на EBIT/EV Multiple
Стойността на предприятието (EV) е мярка, използвана за оценяване на компанията. Инвеститорите често използват EV, когато сравняват компаниите помежду си за евентуална инвестиция, тъй като EV предоставя по -ясна представа за реалната стойност на една компания, вместо просто да обмисли
пазарна капитализация.EV е важен компонент от няколко съотношения, които инвеститорите могат да използват за сравняване на компании, като EBIT/EV множествено и EV/Продажби. Електрическата стойност на даден бизнес може да бъде изчислена по следната формула:
EV = Пазарна капитализация на акции + Общ дълг - Парични средства (и парични еквиваленти)
Резултатът от EV показва колко пари са необходими за закупуване на цялата компания. Някои изчисления на EV включват добавянето на малцинствен интерес и привилегировани акции. Въпреки това, за по -голямата част от компаниите миноритарният интерес и привилегированите акции в структурата на капитала са необичайни. По този начин EV обикновено се изчислява без тях.
EBIT/EV се очаква да бъде доходност на печалбата, така че колкото по -голям е кратният, толкова по -добре за инвеститора. Има имплицитно пристрастие към компании с по -ниски нива на дълг и по -големи суми в брой. Фирма с ливъридж балансапри равни други условия е по -рисковано от компания с по -малко ливъридж. Компанията със скромни суми дълг и/или по -големи парични притежания ще има по -малък електромобил, което би довело до по -висок доход.
Предимства на EBIT/EV Multiple
Съотношението EBIT/EV може да осигури по -добро сравнение от по -конвенционалните коефициенти на рентабилност, като например възвръщаемостта на капитала (ROE) или възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC). Въпреки че съотношението EBIT/EV не се използва често, то има няколко основни предимства при сравняването на компаниите.
Първо, използването на EBIT като мярка за рентабилност, за разлика от нетен доход (NI), елиминира потенциално изкривяващите ефекти от разликите в данъчните ставки. Второ, използването на EBIT/EV нормализира ефектите на различни капиталови структури.
Greenblatt заявява, че EBIT „ни позволява да поставяме компании с различни нива на дълг и различни данъчни ставки на равни начала при сравняване на печалбите. "Според него EV е по -подходящ като знаменател, защото отчита стойността на дълг, както и пазарната капитализация.
Недостатък на съотношението EBIT/EV е, че той не се нормализира за амортизация и амортизация разходи. По този начин все още има потенциални изкривяващи ефекти, когато компаниите използват различни методи за отчитане на дълготрайните активи.
Пример за EBIT/EV Multiple
Кажете, че компания X има:
- EBIT от 3,5 милиарда долара;
- Пазарна капитализация от 40 милиарда долара;
- 7 милиарда долара дълг; и
- 1,5 милиарда долара в брой.
Фирма Z има:
- EBIT от 1,3 милиарда долара;
- Пазарна капитализация от 18 милиарда долара;
- 12 милиарда долара дълг; и
- 0,6 милиарда долара в брой.
EBIT/EV за Company X ще бъде приблизително 7,7%, докато доходността на печалбата за Company Z ще бъде приблизително 4,4%. Доходността на компанията X е по -добра не само защото има по -голяма EBIT, но и защото има по -нисък ливъридж.