Как работи оборотният капитал

Паричните средства са спасителната линия на една компания. Ако този спасителен пояс се влоши, способността на компанията да финансира операции, да реинвестира и да се срещне също се влошава капиталови изисквания и плащания. Разбиране на компанията паричен поток здравето е от съществено значение за вземането на инвестиционни решения. Добър начин да прецените перспективите на паричния поток на компанията е да разгледате нейните управление на оборотен капитал (WCM).

Какво е оборотен капитал?

Оборотните средства се отнася до паричните средства, които бизнесът изисква за ежедневните операции, или по-точно за финансиране на преобразуването на сурови материали в готови продукти, които компанията продава срещу заплащане. Това е разликата между текущите активи на компанията и нейните текущи пасиви, показваща нейното краткосрочно финансово състояние и ликвидност.

Сред най -важните елементи на оборотния капитал са нивата на складова наличност, вземания, и дължими сметки. Анализаторите разглеждат тези елементи за признаци на ефективност и финансова сила на компанията.

Вземете опростен случай: Малка компания за сос за спагети използва 100 долара, за да изгради своя инвентар от домати, лук, чесън, подправки и т.н. Седмица по -късно компанията сглобява съставките в сос и го изпраща. Седмица след това чековете пристигат от клиенти. Тези 100 долара, които са обвързани за две седмици, са оборотен капитал на компанията.

Колкото по -бързо компанията продава соса за спагети, толкова по -скоро компанията може да излезе и да купи нови съставки, от които ще се направи повече сос, продаван с печалба. Ако съставките стоят в инвентара за един месец, паричните средства на компанията са обвързани и не могат да се използват за развитие на бизнеса. Още по -лошото е, че компанията може да бъде оставена без пари, когато трябва да плати сметките си и да направи инвестиции. Оборотните средства също се улавя, когато клиентите не им плащат фактури навреме или доставчиците се плащат твърде бързо или недостатъчно бързо.

Колкото по -добре една компания управлява своя оборотен капитал, толкова по -малко се нуждае от заеми. Дори компаниите с парични излишъци трябва управляват оборотни средства да се гарантира, че тези излишъци се инвестират по начини, които ще генерират подходяща възвръщаемост за инвеститорите.

Не всички компании са еднакви

Някои компании по своята същност са по -добре разположени от други. Застрахователните компании например получават премия авансови плащания, преди да се наложи да извършите каквито и да било плащания; обаче застрахователните компании имат непредсказуеми парични потоци, когато идват искове.

Обикновено голям търговец на дребно като Walmart (WMT) няма за какво да се притеснява, когато става въпрос за вземания: клиентите плащат за стоки на място. Запасите представляват най -големия проблем за търговците на дребно; като такива, те трябва да извършват строги описи прогнозиране или рискуват да останат без работа за кратко време.

Сроковете и едновременността на плащанията могат да създадат сериозни проблеми. Производствените компании например правят значителни авансови разходи за материали и труд, преди да получат плащане. Голяма част от времето ядат повече пари, отколкото генерират.

Оценяване на компании

Инвеститорите трябва да предпочитат компании, на които се набляга управление на веригата за доставки за да се гарантира, че търговските условия са оптимизирани. Дни продажби изключителниили накратко DSO, е добър показател за практиките за управление на оборотен капитал. DSO предоставя грубо ръководство за броя на дните, които една компания отнема за събиране на плащания след извършване на продажба. Ето простата формула:

​DSO=Общи кредитни продажби Вземания​×Номер на дните​

Нарастващият DSO е знак за проблеми, защото показва, че на компанията отнема повече време, за да събере плащанията си. Това предполага, че компанията няма да има достатъчно пари за финансиране на краткосрочни задължения, тъй като паричният цикъл се удължава. Увеличаването на DSO е още по -тревожно, особено за компании, които вече нямат пари в брой.

The коефициент на оборот на запасите предлага друг добър инструмент за оценка на ефективността на WCM. Съотношението на запасите показва колко бързо/често компаниите могат да извадят стоките си напълно от рафтовете. Съотношението на запасите изглежда така:

​Оборот на запасите=Среден инвентарСтойността на продадените стоки​където:Среден инвентар=2Начало+Приключване на инвентара​​

Най -общо казано, висок инвентар коефициент на оборот е добър за бизнеса. Продуктите, които стоят на рафта, не печелят пари. Разбира се, увеличаването на съотношението може да бъде положителен знак, показващ, че ръководството, очакващо увеличаване на продажбите, изгражда запаси преди време.

За инвеститорите коефициентът на оборот на запасите на една компания се вижда най -добре в светлината на нейните конкуренти. В даден сектор, където например е нормално една компания да продава изцяло и да се зарежда отново шест пъти годишно, компания, която постига коефициент на оборот от четири, е по -слабо работещ.

Компании като компютърния гигант Dell рано признаха, че един добър начин да се засили стойността на акционерите е да се увеличи управлението на оборотен капитал. Системата за управление на веригата на доставки от световна класа гарантира, че DSO остава на ниско ниво. Подобренията в оборота на запасите увеличиха паричния поток, но с изключение на елиминирането ликвиден риск, оставяйки Dell с повече пари в баланса да се разпространява сред акционерите или планове за растеж на фондове.

Изключителното управление на оборотен капитал на Dell със сигурност надминава тези на висшите ръководители, които не се притесняват достатъчно за ниското на WCM. Някои изпълнителни директори често виждат заемането и набирането на собствен капитал като единствения начин за увеличаване на паричния поток. Друг път, когато се сблъскат с парична криза, вместо да определят правилни нива на оборот на запасите и да намалят DSO, тези ръководни екипи се стремят да се разрастват намаляване на разходите и преструктуриране, което по -късно може да задълбочи проблемите.

Долния ред

Паричните средства са крал; особено в моменти, когато набирането на средства може да бъде трудно. Оставянето му да се изплъзне е пропуск, който инвеститорите не трябва да прощават. Анализът на оборотния капитал на компанията може да даде отлична представа за това колко добре се справя една компания неговите парични средства и дали е вероятно да има такива под ръка, за да финансира растежа и да допринесе за акционерите стойност.