Прости математически условия за корпоративни облигации с фиксиран купон

Облигациикато цяло са просто дългови инструменти, които позволяват на бизнеса или правителството да финансират своите капиталови нужди чрез намиране инвеститори, които се съгласяват да им заемат сума в замяна на лихва за период, преди да върнат основната сума на заема изцяло. Има определени лихви и периоди, по които облигацията издател и инвеститорът се съгласяват.

Въпреки че в началото цифрите могат да изглеждат объркващи, разбиването на важните цифри и някои прости изчисления могат да помогнат да се направи математиката зад корпоративните облигации малко по -лесна за разбиране. Особено, когато става въпрос за установяване на кое корпоративни облигации си струва да инвестирате и които не предлагат достатъчно високо възвръщаемост на инвестицията (ROI).

Дефиниране на някои важни термини

Текущ добив:Това се отнася до текуща доходност корпоративна облигация предоставя въз основа на нейната пазарна цена и талон процент за разлика от базирането му по номинална или номинална стойност (вижте по -долу). Тази доходност се определя, като се вземат годишните лихви на облигацията и се раздели тази сума на текущата й пазарна цена. За да стане ясно това, помислете за този прост пример: облигация от $ 1000, която се продава за $ 900 и плаща 7% купон (това е $ 70 на година), би имала текуща доходност от 7,77%. Това е $ 70 (годишна лихва), разделено на $ 900 (текуща цена).

Доходност за обаждане:The доходност за обаждане се отнася до доходността на облигацията, ако тя е осребрена на първата възможна дата на повикване вместо датата на падежа. Датата, използвана в това изчисление, обикновено е възможно най -ранната дата на обаждане, а не крайната дата, когато достигне пълна стойност. Не са необичайни благоразумните инвеститори да определят доходността на корпоративните облигации за повикване и доходността до падежа, преди да вземат окончателно решение за инвестиране в облигация. Диапазон от възможни добиви стават очевидни с доходността, която да се търси на ниския край. Като има предвид, че доходността до падеж се използва за определяне на възможната доходност на облигацията от висок клас.

Доходност до падеж (YTM):Това се отнася до лихвения процент за приравняване на цената на една облигация към настоящата паричен поток стойност. Когато се използва фразата доходност до падеж, това означава, че се приема, че корпоративната облигация ще се държи до падежа. Освен това, този термин също предполага, че всички междинни парични потоци се реинвестират по еквивалентен процент на доходността при падежа. Ако корпоративните облигации не се държат до падеж или паричните потоци се реинвестират при различни лихвени проценти от доходността до падежа, тогава доходността на инвеститора ще се различава от доходността до падежа. Важно е да се отбележи, че изчислението за доходност до падеж включва отчитане на всички капиталови загуби, печалби или доходи, които инвеститорите преживяват, когато държат облигация чак до падежа.

Доход до най -лошо (YTW):Това се отнася до възможно най -ниската доходност, която корпоративните облигации могат да генерират. Тази мярка обикновено се нарича преди зрелост.

Продължителност:Това измерва чувствителността на облигацията към промени в лихвените проценти. Продължителността се отнася конкретно до среднопретеглена условие, че са нужни паричните потоци на ценна книга, за да паднат. Този среден срок се претегля конкретно от процента на настоящата стойност на паричния поток от цената на ценната книга. Това означава, че колкото по -дълга или по -голяма е продължителността на една облигация, толкова по -уязвима е тя към промени в лихвените проценти. Според Blackrock, като общо правило, за всеки 1% увеличение или намаляване на лихвените проценти, цената на една облигация ще се промени приблизително 1% в обратна посока за всяка година от продължителността.

Други фактори, които трябва да се имат предвид

Дата на падеж:Датата на падеж е датата, на която получавате основната си инвестиция обратно по корпоративна облигация. Следователно той също определя колко дълго ще получавате лихвени плащания върху този капитал. Разбира се, има някои изключения как това работи. Например разглеждат се някои облигации или ценни книжа извикваем. Това означава, че емитентът на облигацията може да изплати главницата в определено време преди реалния падеж. Без съмнение е важно инвеститорите да определят дали корпоративна облигация може да бъде извикана преди инвестицията в такива ценни книжа.

Купон:Това се отнася до годишния размер на лихвата, която една облигация изплаща и често се изразява като процент от номиналната стойност на облигацията. Това означава корпоративна облигация от 1000 долара, която има фиксиран купон от 6%, плаща 60 долара годишно за срока на облигацията. Повечето лихвени плащания се извършват полу годишно. Така че в този пример инвеститорите вероятно ще получат плащане от 30 долара два пъти годишно. Както бе споменато по -горе, има и текуща доходност, която може да се отклони от талона, който също се нарича номинална доходност за разлика от сегашния добив. Това се случва, тъй като веднъж емитирани облигации могат да се търгуват и препродават, което може да доведе до колебание на стойността им. Важно е да се има предвид, че промените в текущата доходност не засягат купона като номинална стойност, а годишните плащания са фиксирани от датата на издаване.

Номинална стойност:Това е облигацията номинална стойност- сумата, записана в корпоративния устав на емитента. Тази сума е от особено значение за облигации с фиксиран доход, където се използва за определяне на стойността на облигацията при падежа, както и на броя на купонните плащания до този момент. Нормалната номинална стойност на една облигация е или $ 100, или $ 1000. Текущата пазарна цена на всяка корпоративна облигация може да бъде над или под номиналната стойност по всяко време в зависимост от много различни фактори като текущия лихвен процент, кредитен рейтинг на емитента на облигацията, качеството на корпорацията и времето до падежа.

Текущата цена (или покупната цена):Това се отнася само до сумата, която инвеститор плаща за корпоративната облигация (или всяка друга ценна книга). За инвеститорите това е важната сума, тъй като текущата цена в крайна сметка определя тяхната потенциална възвръщаемост на инвестициите. Ако покупната цена е много по -висока от номиналната стойност, тогава възможността най -вероятно не представлява толкова голяма възможност за възвръщаемост.

Честота на талони и дата на плащане на лихва: Важно е всички инвеститори да са наясно с честотата на купоните, както и с точните дати на лихвени плащания по корпоративните облигации, които държат в портфолиото си. Тази информация може да се намери например в проспект на емитента.

Долния ред

Използвайки горепосочената информация, инвеститорите могат точно да определят паричните потоци, идващи от плащанията на лихви по различни корпоративни облигации. Както бе отбелязано, повечето корпоративни облигации се изплащат на половин година; алтернативите обаче са годишно или тримесечно: корпоративна облигация (годишна честота на купона) с a Номинална стойност от $ 1000 и фиксиран купон от 6% изплащат $ 60 веднъж годишно на предварително определената дата на лихва плащане.

Корпоративна облигация (честота на тримесечен купон) с 1000 долара номинална стойност и фиксиран купон от 6% изплаща 15 долара четири пъти годишно, също на предварително определените дати на плащане на лихва. Всъщност, чрез събиране на съответните данни за всички корпоративни облигации в портфейл, инвеститорите могат да получат ясно изплащане структура на портфолиото си, тъй като получават точна информация за датата и размера на всеки лихвен купон, който ще получат получавам. Като обобщи съответно, инвеститорът ще може да определи например точния размер на получената месечна лихва. Това са отлични методи за откриване на важни фигури.