Какви икономически фактори влияят върху доходността на корпоративните облигации?

Икономическите фактори, които влияят корпоративна облигация доходността е лихвен процент, инфлация, крива на доходността и икономически растеж. Доходността на корпоративните облигации също се влияе от собствените показатели на компанията, като кредитен рейтинг и индустриален сектор. Всички тези фактори влияят върху доходността на корпоративните облигации и оказват влияние един върху друг.

Ценообразуването на доходността на корпоративните облигации е многовариантна, динамичен процес, в който винаги има конкурентно напрежение.

Икономически растеж

Икономическият растеж, обикновено измерван с нарастващия БВП, е бичи за корпорациите, тъй като води до увеличаване на приходите и печалбите за компании, което улеснява заемането на пари и дълг за обслужване, което води до намален риск от неизпълнение и от своя страна намалява добиви.

Удължените периоди на икономически растеж обаче водят до инфлационен риск и натиск нагоре върху заплатите. Икономическият растеж води до увеличаване на конкуренцията за работна ръка и намаляване на излишния капацитет.

Инфлация

По -високите заплати поради инфлацията започват да изяждат маржове на печалба, което ги прави по -уязвими към пропадане в икономическия растеж. Инфлацията също повишава цените на нещата в икономиката като цяло и с развитието на нещата по -скъпо нараства способността да се плаща за тях и така кредитният риск се увеличава - положителен натиск върху добиви.

Лихвени проценти

Инфлационният риск също кара централните банки да повишават целевите лихвени проценти. Когато безрискова норма на възвръщаемост нараства, доходността на корпоративните облигации също трябва да се повиши, за да компенсира. По -високите добиви допринасят за увеличаване на разходите, създавайки още по -голяма уязвимост към икономически препятствия.

По този начин доходността може да скочи нагоре, тъй като разходите се увеличават, ако икономиката се плъзне в a рецесия и приходите падат; инвеститорите започват да увеличават цената с повишен шанс за неизпълнение. Когато опасенията за растеж започват да джулират инфлационните рискове, централната банка намалява лихвените проценти, което води до натиск надолу върху доходността на корпоративните облигации. Намаляването на безрисковата норма на възвръщаемост прави всички инструменти, генериращи доходност, по-привлекателни.

Кредитен риск

Кредитен риск (т.е. рискът от неизпълнение) е специфичен за компанията фактор, а не непременно макроикономически. И все пак горните фактори влияят директно върху способността на компанията да погасява дълговете и задълженията си. Кредитни рейтинги, публикувани от агенции като Moody's, Standard и Poor's и Fitch са предназначени за улавяне и категоризиране на кредитния риск. Институционалните инвеститори в корпоративни облигации обаче често допълват тези рейтинги на агенциите със собствен кредитен анализ.

Много инструменти могат да се използват за анализ и оценка на кредитния риск, но два традиционни показателя са коефициентите на покритие на лихвите и коефициентите на капитализация. Емитентите с по -висок кредитен риск ще имат корпоративни облигации с по -високи лихвени проценти, за да компенсират допълнителния риск.

Долния ред

Най -оптимистичните сценарии за корпоративни облигации са икономическият растеж поради увеличаване на производителността, което не предизвиква инфлация. За разлика от това, най-мечият сценарий е слаба икономика с инфлационни рискове, които водят до високи лихвени проценти.