Определение на метода с постоянен добив

Какво представлява методът с постоянен добив?

Методът с постоянна доходност е начин за изчисляване на начислената отстъпка от облигация, която се търгува на вторичния пазар.

Това е алтернатива на метод на рационално начисляване, и въпреки че обикновено води до по -малко начисляване на отстъпка от последния метод, това изисква по -сложно изчисление.

Разбиране на метода с постоянен добив

За данъчни цели може да се използва или методът на начисляване на рейтинга или методът с постоянна доходност за изчисляване на доходността по дисконтна облигация или облигация с нулев купон.

Методът за начисляване на рейтинг изчислява размера на начислените приходи или разходи, а не платената сума. Това води до по -голямо начисляване на отстъпка от метода на постоянната доходност.

Методът за начисляване на рейтинг се изчислява чрез разделяне на пазарната отстъпка на облигацията на броя дни от датата на падеж на облигацията минус датата на покупката, умножена по броя на дните, в които инвеститорът действително е държал връзка.

Изчисляването на постоянния добив е по -сложно. Постоянният размер на доходността се изчислява чрез умножаване на коригирана основа от доходността при издаване и след това изваждане на купонна лихва.

Този метод е известен също като ефективен или научен метод за амортизация.

Как работят облигациите с нулев купон

Облигация с нулев купон не плаща лихва или купон през целия живот на облигацията. Вместо това облигациите се издават с дисконт до номиналната им стойност, а инвеститорите в облигации се изплащат номинални стойности на падеж. Разликата между платената цена и изплатената сума е печалбата на инвеститора.

Например облигация с нулев купон с номинална стойност 100 щ.д. може да бъде закупена за 75 щ.д. На датата на падежа на притежателя на облигацията се изплаща пълната номинална стойност на облигацията от 100 долара.

Въпреки че тези облигации не плащат купони, Службата за вътрешни приходи (IRS) изисква притежателите на облигации с нулев купон да докладват за приписана лихва спечелени от облигацията като доход за данъчни цели. Използвайки метода с постоянна доходност, собственикът на облигации може да определи колко може да се приспадне всяка година.

Как да се изчисли постоянен добив

Методът с постоянен добив е метод на натрупване на отстъпки за облигации, което се изразява в постепенно увеличаване с течение на времето, като се има предвид, че стойността на дисконтна облигация се увеличава с течение на времето, докато се изравни с номиналната стойност.

Първата стъпка в метода с постоянен добив е определянето на доходност до падеж (YTM). Това е доходността, която ще бъде спечелена от облигация, ако се държи до падеж. Например облигация с нулев купон се издава за $ 75 с 10-годишна дата на падеж. Доходността до падежа зависи от това колко често е доходността сложен.

IRS позволява на данъкоплатеца известна гъвкавост при определяне кой период на начисляване да използва за изчисляване на доходността. За простота, нека приемем, че се усложнява ежегодно. За този пример YTM може да се изчисли като:

$ 100 номинална стойност = $ 75 x (1 + r)¹⁰

$ 100/$ 75 = (1 + r)¹⁰

1,3333 = (1 + r)¹⁰

r = 2,92%

Да приемем, че лихвеният процент на купона по тази облигация е 2% (ако приемем, че подобни облигации, плащащи лихва, плащат 2%). След една година (не забравяйте, че се събираме годишно), начисляването на облигацията ще бъде:

Начисляване_{период1} = ($ 75 x 2,92%) - Лихва по купон.

Тъй като лихвата по купон = 2% x $ 100 = 2 $

Начисляване _{период1} = $2.19 – $2.

Начисляване _{период1} = $0.19.

Покупната цена от 75 долара представлява основата на облигацията при емитирането. Въпреки това, в следващите периоди основата става покупната цена плюс начислени лихви. Например след година 2 начисляването може да се изчисли като:

Начисляване _{период2} = [($ 75 + $ 0,19) x 2,92%] - $ 2.

Начисляване _{период2} = $0.20.

Периоди от 3 до 10 могат да бъдат изчислени по подобен начин, като се използва начисляването на предишния период за изчисляване на базата на текущия период.

Интуитивно облигацията с отстъпка има положително начисляване. С други думи, основата нараства.

Изчисляване на лихви по премиум облигация

По същия начин интересът към a премийна облигация може да се определи и с помощта на метода с постоянен добив. Емитирана е премийна облигация на цена, по -висока от номиналната стойност на облигацията. Стойността на облигацията намалява с времето, докато достигне номинал при падеж.

Приписващата се лихва върху премийна облигация е отрицателна и методът с постоянна доходност амортизира (за разлика от начислените) премиите по облигациите.

Следователно премийна облигация ще има отрицателно начисляване.

Решението да се използва или методът с постоянна доходност, или методът на начисляване с рейтинг трябва да се вземе в момента на закупуване на облигацията. Това решение е необратимо и е подобно на метода, който IRS предписва за компютърно облагаемо отстъпка за първоначална емисия (OID), както е посочено в Публикация на IRS 1212.