Марж за отстъпка - Определение на DM

Какво е марж за отстъпка - DM?

Марж за отстъпка (DM) е средната очаквана възвръщаемост на ценна книга с плаваща лихва (обикновено облигация), която е спечелена в допълнение към основния индекс, или референтен лихвен процент на, сигурността. Размерът на маржа за отстъпка зависи от цената на ценната книга с плаваща или променлива лихва. Възвръщаемостта на ценни книжа с плаващ лихвен процент се променя с течение на времето, така че маржът на дисконтиране е оценка, базирана на очаквания модел на ценната книга между емисията и падежа.

Друг начин да видите маржа на отстъпката е да го мислите като разпространение че, когато се добави към текущия референтен лихвен процент на облигацията, ще приравни паричните потоци на облигацията към текущата им цена.

Разбиране на марж за отстъпка - DM

Облигации и други ценни книжа с променливи лихвени проценти обикновено са на цени, близки до техните номинална стойност. Това е така, защото лихвеният процент (купон) по облигация с променлив лихвен процент се адаптира към текущите лихвени проценти въз основа на промените в референтния лихвен процент на облигацията. Доходността на ценна книга спрямо доходността на нейния бенчмарк се нарича спред и съществуват различни видове изчисления на спреда на доходността за различните критерии за ценообразуване.

Маржът за отстъпка е едно от най -често срещаните изчисления: Той оценява разпространението на ценната книга над референтния индекс, който се равнява на настоящата стойност от всички очаквани бъдещи парични потоци към текущата пазарна цена на банкнота с плаваща лихва.

Има три основни ситуации, включващи марж на отстъпка:

1. Ако цената на сигурността с плаващ лихвен процент, или поплавък, е равно на номинала, маржът на отстъпка на инвеститора би бил равен на нулиране на маржа.
2. Поради тенденцията цените на облигациите да се сближат ал тъй като облигацията достигне падеж, инвеститорът може да направи допълнителна възвръщаемост над маржа за нулиране, ако облигацията с плаващ лихвен процент е оценена с отстъпка. Допълнителната възвръщаемост плюс маржа за нулиране е равен на маржа на отстъпката.
3. Трябва ли облигацията с плаващ лихвен процент да бъде оценена над ал, маржът на отстъпката ще бъде равен на референтен лихвен процент минус намалените приходи.

Изчисляване на маржа на отстъпката - DM

Формулата за дисконтов марж е сложно уравнение, което взема предвид стойността на парите и обикновено се нуждае от финансова електронна таблица или калкулатор, за да изчисли точно. Във формулата участват седем променливи. Те са:

1. P = цената на банкнотата с плаващ лихвен процент плюс всяка начислени лихви
2. c (i) = паричният поток, получен в края на периода i (за последния период n, сумата на главницата трябва да бъде включена)
3. I (i) = предполагаемото ниво на индекса за времевия период i
4. I (1) = текущото ниво на индекса
5. d (i) = брой действителни дни в период i, като се приеме действителният/360-конвенция за броене на дни
6. d (s) = брой дни от началото на периода до датата на уреждане
7. DM = маржът на отстъпката, променливата за решаване

всичко купонни плащания са неизвестни, с изключение на първия и трябва да бъдат оценени, за да се изчисли маржа на отстъпката. Формулата, която трябва да бъде решена чрез итерация, за да се намери DM, е следната:

Текущата цена P е равна на сумирането на следната фракция за всички времеви периоди от началния период до падежа:

числител = c (i)

знаменател = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Продукт (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)