Как работят кратките търгове
Какво е кратък търг?
Краткият търг е инвестиционна практика, която включва използване на заети акции, за да отговори на оферта, направена по време на опит за придобиване на някои или всички акции на компанията. По принцип кратка оферта представлява оферта за продажба на повече акции, отколкото е собственост. Покупната цена на офертата обикновено е с премия спрямо пазарната цена.
Правилото за кратки тръжни процедури или Правило 10b-4 на SEC забранява късата продажба на такива ценни книжа. Прието в началото на 70 -те години на миналия век, правилото за кратки тръжни процедури има за цел да забрани късите продажби на търг, тъй като такива продажби да се възползват от брокера, предлагащ повече акции, отколкото притежават, докато работят срещу онези, които предлагат да продадат само акциите, които притежават собствен.
Ключови извадки
- Кратък търг включва заемане на акции, за да се отговори на оферта.
- Търгово предложение е наддаване за закупуване на част или всички акции на акционерите в корпорация.
- В резултат на това този, който отговори на търг по този начин, е в състояние да продаде повече акции, отколкото в момента притежава.
- Тази практика е незаконна от 70-те години на миналия век, следвайки правило 10b-4 на SEC.
Как работи кратък търг?
Официално, за да отговори на a търгово предложение, инвеститорът вече трябва да има нетна дълга позиция, равна или по -голяма от сумата на направената тръжна оферта. Нетната дълга позиция се отнася до броя на акциите, които инвеститорът притежава, намален с всички акции, на които инвеститорът е къс в същата ценна книга.
По принцип краткият търг е предложение за продажба на повече акции, отколкото човек притежава; лицето, което прави кратката оферта, се опитва да плати покупната цена на акциите в офертата (която обикновено е с премия спрямо пазарната цена) с взети назаем акции.
Преди да бъде прието правилото за къс търг, брокерите биха могли да поемат риска да продадат повече акции, отколкото притежават, обикновено на цена, надвишаваща пазарния курс. Ако офертата за къса продажба беше приета, брокерът можеше да закупи останалите необходими акции на свободния пазар за текущия лихвен процент и все още реализират печалба, тъй като те ще ги продават за повече от текущата пазарна цена.
Кратките оферти някога са били обичайна практика, използвана по време на поглъщания, тъй като цените на премиум акциите биха могли да направят тези оферти по -привлекателни, преди това да бъде забранено.
Пример за кратък търг
Кажете, че брокер А, който притежава 500 акции, предлага 600 акции като кратка оферта и това предложение е прието. Брокер В, който притежава 500 акции и предлага 500 акции, избягвайки краткото търгово предложение, може да установи, че може да продаде само 400 от своите акции. След това те ще останат със 100 акции, които не могат да продадат, докато, ако брокер А не беше направил къса оферта, брокер Б можеше да продаде всичките си акции.
Поради тази причина кратките оферти също са забранени от Комисия по ценни книжа и борси (SEC) съгласно правило 14д-4 от Закона за борсата с ценни книжа. Въпреки че заемането на акции е разрешено при къси продажби, всеки опит за заемане на акции в отговор на търгово предложение ще накара SEC да предприеме съдебни действия срещу участниците.
Други съображения
Краткото правило за търг също така установява критерии за установяване на това кой притежава тръжна гаранция. Тези критерии включват:
- Наличие на пълно юридическо право върху него;
- След като е сключил обвързващ договор за покупката си, независимо дали все още е получен или не; и
- След като сте имали възможност да закупите, като сте упражнили тази опция и сте имали право да се абонирате за такава сигурност и да сте упражнили тези права.
