Определение на проклятието на победителя
Какво е проклятието на победителя?
Проклятието на победителя е тенденция за печелившата оферта в an търг да надвишава присъща стойност или истинската стойност на даден артикул. Разликата в аукционната спрямо присъщата стойност обикновено може да се дължи на непълна информация, емоции или редица други субективни фактори, които могат да повлияят на оферентите.
Като цяло субективните фактори обикновено създават разлика в стойността, тъй като наддавач е изправен пред труден момент за определяне и рационализиране на истинската присъща стойност на даден артикул. В резултат на това най -голямото надценяване на стойността на даден артикул завършва с победа в търга.
Ключови извадки
- Проклятието на победителя е тенденция печелившата оферта в търг да надхвърли присъщата стойност или истинската стойност на даден артикул.
- Разликата в търг срещу присъщата стойност обикновено може да бъде приписана на непълна информация, видове кандидати, емоции или различни други субективни фактори.
- Първоначално проклятието „победител“ е измислено в резултат на наддаване на компании за права за сондиране на морски петрол в Мексиканския залив.
- В света на инвеститорите терминът често се прилага за първоначални публични предлагания (IPO), но като цяло проклятието на победителя може да се случи на всеки пазар, където се провеждат търгове.
- Разликата между присъщата и аукционната стойност обикновено ще бъде повлияна от участващите кандидати.
Разбиране на проклятието на победителя
Проклятието на победителя е измислено от трима инженери от Атлантическия Ричфийлд, които наблюдават слабата възвръщаемост на инвестициите на компании, които наддават за права за сондиране на морски петрол в Мексиканския залив.В света на инвеститорите терминът често се отнася за първоначални публични предлагания (IPO). Като цяло теорията на проклятието на победителя може да се приложи към всяка покупка, извършена чрез търг.
Както повечето инвеститори знаят, вътрешната стойност обикновено е количествено измерима, но ситуациите и субективните фактори правят оценките на стойността по-неясни в реално време и в реалния живот. Теоретично, ако перфектната информация беше достъпна за всички и всички участници бяха напълно рационални в решенията си и умеещи да оценяват, напълно ефективен пазар ще съществуват и няма надплащане или арбитраж някога ще се появят възможности.
Въпреки това, докато ефективните пазари са полезни за разбиране на теория, исторически те се оказаха непостижими 100% от времето. По този начин емоциите, ирационалността, слуховете и други субективни фактори могат да изтласкат цените далеч извън истинските им стойности.
Проклятието на победителя в основата си е комбинация от когнитивно и емоционално триене и обикновено се разпознава след факта. Купувачът е победител в притежаването на каквото и да било актив те наддават. Вероятно обаче активът струва много по -малко при препродажба след собственост поради различни фактори, влияещи върху покупката и влияещи върху стойността му в бъдеще.
Проклятието на победителя може да доведе до пример за разкаяние на купувача, при което купувачът на нещо се чувства сякаш е надплатил в ретроспекция.
Като цяло, когато дадено лице трябва да наддаде повече от някой друг, за да получи нещо, има голям шанс той в крайна сметка да плати повече, отколкото е искал. За съжаление, това често е само след транзакция стана, че те виждат това.
Пример за проклятието на победителя
Jim's Oil, Joe's Exploration и Frank's Drilling всички ухажват правата за сондажи за конкретна област. Да предположим, че след отчитане на всички разходи, свързани със сондажа, и потенциално бъдеще постъпления, правата за сондиране имат присъща стойност от 4 милиона долара. Сега нека си представим, че Jim's Oil предлага 2 милиона долара за правата, Joe's Exploration 5 милиона долара и Frank's Drilling 7 милиона долара.
Докато Франк спечели търга, той в крайна сметка преплати с 3 милиона долара. Дори ако Joe's Exploration е 100% сигурен, че тази цена е твърде висока, това не може да направи нищо по въпроса, тъй като най -високата оферта винаги печели търга, без значение колко надценена е офертата.