Анализ на баланса на Google

Баланси говорят много, като разказват на инвеститорите за здравето на една компания и колко ефективно ръководството управлява бизнеса. Освен това те предоставят необходимите входни данни, използвани за изчисляване на определени договорени покупки в отчет за доходите. Например изчисляване стойността на продадените стоки изисква нивото на запасите (суровини, незавършено производство), което се намира под „активи“ на баланса. В комбинация с отчета за приходите и разходите, балансът може също така да даде представа за възвръщаемостта, която компанията произвежда. Най -простият начин за осмисляне на баланса е да се изчисли и анализира финансови коефициенти. Но само съотношенията не разкриват силата на баланса. Истинската информация идва от проследяването на тенденцията и сравняване на съотношенията с конкурентите в бранша. Нека разгледаме Google (GOOG) Баланс в края на 2014 г., за да се установи неговата финансова и управленска сила.

Коефициенти на ликвидност

Анализаторите използват две общи

ликвидност съотношения, бързо съотношение и текущото съотношение, за да разберем компанията способност за плащане неговите задължения. На Google коефициенти на ликвидност са както следва:

2014	2013
Коефициенти на ликвидност
Бързо съотношение	3.83	3.69
Текущото съотношение	4.80	4.58

Източник на данни: Google 2014 10K.

Интерпретация: Колкото по -висок е коефициентът, толкова по -добре, което означава, че Google е в състояние да покрие текущите си задължения с текущите си активи. Текущите активи са активи, които могат бързо да се променят в пари, като пари в брой, търгуеми ценни книжа, и вземания. Например текущото съотношение за 2014 г. означава, че за всеки $ 1 от текуща отговорност, Google разполага с 4,8 долара текущи активи, което показва, че общата ликвидност на компанията е много добра.

Коефициенти на ефективност

Тези съотношения показват колко добре една компания използва своите активи и задължения, като например колко време отнема получаването на плащания от клиенти, колко време отнема на компанията да плати сметките си и колко добре преобразува своите дълготрайни активи в приходите от продажби. На Google коефициенти на ефективност са както следва:

2014	2013
Коефициенти на ефективност
Вземаем оборот	6.86	7.09
Оборот с фиксирани активи	3.27	4.22
Продажби до чисти оборотни средства	7.73	9.16
AP към продажбите	0.03	0.04
Дни на изключителни продажби (DSO)	56.73	54.80
Дни непогасени задължения (DPO)	24.37	40.71
Нематериални активи % от BV	0.04	0.07

Източник на данни: Google 2014 10K.

Интерпретация: Колкото по -високо е вземането и е фиксирано коефициенти на оборот на активи, толкова по -добре. Google се обръща вземания в брой. През 2014 г. компанията събира вземанията си почти седем пъти годишно, малко по -бавно от предходната година, но все пак с добри темпове. По -висок коефициент на дълготрайни активи също е за предпочитане. Това показва, че Google генерира 3,27 долара продажби за всеки 1 долар, инвестиран в дълготрайни активи. Това съотношение също леко е намаляло от 2013 г. По същия начин продажбите към нет оборотни средства също е намалял от 2013 г. През 2014 г. Google генерира $ 7,73 за всеки $ 1, инвестиран в оборотен капитал. Обратно, по -ниски дължими сметки (AP) към продажби, дни продажби неизплатени (DSO), и дни, дължими за изплащане (DPO) показват по -висока ефективност. Докато DSO бяха малко по -лоши през 2014 г., DPO бяха значително подобрени от 2013 г., което е по -висококачествен показател, показващ, че компанията плаща своите сметки. Понякога компаниите ще увеличават „паричните средства“ чрез увеличаване на задълженията, правейки активите да изглеждат изкуствено по -високи. Нематериални активи са по -малко от процент от тези на Google счетоводна стойност. Това изчисление изключва добра воля който не може да се продава, но включва технологичните патенти на Google, които са критичен компонент от нейния оперативен бизнес. Общата ефективност е малко по -ниска в сравнение с 2013 г., но все още е силна.

Коефициенти на сила и рентабилност

Платежоспособност или коефициенти на ливъридж са важни мерки за нивото на вътрешно генерираните активи (собствен капитал) спрямо предоставените от други под формата на дълг. Също така, рентабилността или силата на управление се измерва чрез възвръщаемост на собствения капитал или коефициентите на активите. Ключови съотношения за Google са:

2014	2013
Съотношения на сила
Дълг към собствен капитал	5.0%	6.0%
Дълг към активи	4.0%	4.7%
Коефициенти на рентабилност
Възвръщаемостта на капитала	15%	14%
Възвръщаемост на активите	12%	14%

Източник на данни: Google 2014 10K.

Интерпретация: Колкото по -ниска е дълг към собствен капитал или активи, толкова по -добре. Тези съотношения показват, че Google използва по -нисък дял от дълга от собствения капитал или активите за финансиране на своите активи, като тенденцията тук е благоприятна (по -добра през 2014 г. отколкото 2013 г.). Коефициенти на рентабилност се използват за измерване на силата на управлението или колко добре компанията може да генерира печалба от собствения капитал или използваните активи. Колкото по -висока е възвръщаемостта, толкова е по -предпочитана. Възвръщаемостта на капитала (ROE) беше незначително по -благоприятен през 2014 г. за Google, докато възвръщаемостта на активите (ROA) беше малко по -малко. Като цяло балансът и силата на управлението се подобриха през 2014 г.

Оценка на базата на баланса

Решението дали да се купуват или продават акции на GOOG също се влияе от него оценка. Общите коефициенти на оценка включват цена към печалба (P/E) или стойност на предприятието да се EBITDA (EV/EBITDA)--

данни, които идват от отчета за доходите. Балансът също така добавя информация за привлекателността на даден запас, особено въз основа на паричната и балансовата стойност и как се променя с течение на времето.

2014	2013
Оценка
пари/акция	93.72	86.65
BV /дял	152.10	128.85

Източник на данни: Google 2014 10K.

Интерпретация:Парична стойност на акция по същество казва на инвеститора, че дори без никакви печалби, Google е в състояние да инвестира в себе си в размер на $ 93 на акция. The балансова стойност на акция от 152 долара показва, че в края на 2014 г. Google търгуваше около 3,5 пъти над балансовата си стойност на акция.

Сравнения в индустрията

В допълнение на анализ на тенденциите, конкурентният анализ е полезен, за да се определи дали счетоводния баланс на компанията е в нормални граници за своята индустрия. Всяко отклонение от опаковката заповеди допълнителен анализ, за ​​да се разбере защо съотношенията се различават толкова драстично. Заключващи дванадесетмесечни (TTM) ROE и ROA и последното тримесечие (mrq) съотношение дълг към собствен капитал (D/E) и текущи активи (CA) коефициентите са обичайни коефициенти за оценка на силата на баланса спрямо аналозите. В сравнение с аналозите на интернет съдържание Yahoo, Inc. (YHOO) и Facebook, Inc. (FB), Балансът на Google се появява в средата на пакета.

Промишлени комп	Yahoo (YHOO)	Facebook (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0.38	10.72	8.71
ROE (TTM)	29.02	11.4	14.52
D/E (mrq)	3.14	0.65	7.67
CA (mrq)	2.14	9.6	4.8

Източник: Yahoo Finance.

Интерпретация: Google е значително по -добър в генерирането на печалба от активите си от Yahoo и само малко зад Facebook. ROE на Google е по -добър от този на Facebook, но той бледнее в сравнение с Yahoo. Някои от вариациите може да дойдат от Yahoo's акционер сметка на собствения капитал, която може да бъде значително по -ниска. По отношение на ликвидността и платежоспособността, Google има по-висок коефициент на дълг към собствен капитал от своите конкуренти, но е в състояние да покрие текущите си задължения, използвайки текущите си активи на 4,8: ​​1. Като цяло, това сравнение показва, че балансът на Google е в рамките на индустриалните стандарти.

Предупреждения

Внимавайте: балансът е място, където компанията може да се опита да скрие разходи или да направи други финансови маневри манипулиране на текущите приходи. Капитализиране на разходите, които трябва да бъдат разходи, разходи за бъдещи периоди които увеличават активите и начислени разходи това увеличаване на задълженията следва да се извършва чрез разходите в отчета за доходите, което би намалило нетен доход. Голям удар през годината е a червено знаме. Има много други счетоводни трикове, които могат да увеличат приходите, например използването на извънбалансови договорености. Предплатените активи на Google и начисления са в съответствие от 2013 до 2014 г., което показва, че компанията използва последователно счетоводство за тези позиции.

Долния ред

Окончателният анализ разкрива, че Google изглежда има солиден баланс. Високата ликвидност, малко по -ниска ефективност, подобрена сила на управление и по -висока оценка в сравнение с 2013 г. показват, че балансът на Google е силен. И накрая, Google е добре позициониран в сравнение с конкурентите в бранша.

Отказ от отговорност: Авторът притежава акции в Google, Inc.