Рекапитализация: Вътре и вън

Какво е рекапитализация?

Рекапитализацията е процес на преструктуриране на смес от дълг и собствен капитал на компанията, често за стабилизиране на капиталовата структура на компанията. Процесът включва главно обмен на една форма на финансиране с друга, например премахване привилегировани акции от капиталовата структура на компанията и да ги замени с облигации.

Разбиране на рекапитализацията

Рекапитализацията е стратегия, която компанията може да използва, за да подобри своята финансова стабилност или да промени основната си финансова структура. За да постигне това, компанията трябва да промени своята съотношение дълг към собствен капитал

чрез добавяне на повече дълг или повече собствен капитал към него капитал. Има много причини, поради които една компания може да обмисли рекапитализация, включително:

• Спад в цената на акциите
• За да се предпази от враждебно поглъщане
• За намаляване на финансовите задължения и минимизиране на данъците
• Доставя рискови капиталисти със стратегия за излизане
• Несъстоятелност

Когато дългът на една компания намалява пропорционално на нейния собствен капитал, тя има по -малко ливъридж. Неговото печалба на акция (EPS) трябва да намалее след промяната. Но нейните акции биха били постепенно по -малко рискови, тъй като компанията има по -малко дългови задължения, които изискват лихвени плащания и връщане на главница при падеж. Без изискванията за дълг, компанията може да върне повече от своите печалби и парични средства на акционерите.

Причини да се помисли за рекапитализация

Няколко фактора мотивират компанията да рекапитализира. Една компания може да реши да я използва като стратегия за защита срещу враждебно поглъщане. Ръководството на целевата компания може да реши да издаде повече дълг, за да го направи по -малко привлекателен за потенциалния приобретател.

Друга причина може да бъде намаляване на финансовите му задължения. По -високите нива на дълга в сравнение с капитала означават по -високи лихвени плащания. От търговия с дълг за собствен капитал, компанията може да намали размера на дълга и следователно размера на лихвите, които плаща на своите кредитори. Това от своя страна подобрява цялостното финансово благосъстояние на компанията.

Освен това рекапитализацията е жизнеспособна стратегия, която помага да се предотврати падането на цените на акциите. Ако една компания установи, че нейните акции намаляват, тя може да реши да разменя собствения капитал за дълг, за да изтласка цената на акциите обратно.

Някои компании също могат да използват рекапитализация, за да сведат до минимум данъчните си плащания, прилагат стратегия за излизане за рискови капиталисти или да се реорганизират по време на фалит. Компаниите често използват това като начин за диверсификация на съотношението си дълг към собствен капитал, за да се подобрят ликвидност.

Видове рекапитализация

Компаниите могат да разменят дълг за собствен капитал или обратно по много причини. Пример за замяна на дълг в капиталовата структура на собствения капитал е, когато една компания издава акции за обратно изкупуване дългови ценни книжа, увеличавайки своя дял от собствения капитал в сравнение с дълговия му капитал. Това се нарича рекапитализация на собствения капитал.

Дълговите инвеститори изискват рутинни плащания и връщане на главницата след падежа, така че размяната на дълг за собствен капитал помага на компания поддържа своите парични средства и използва парите, генерирани от операции, за бизнес цели, реинвестиране или възвръщаемост на капитала в собствения капитал държачи.

От друга страна, една компания може да емитира дълг и да използва парите за обратно изкупуване на акции или емисия дивиденти, ефективно рекапитализиране на компанията чрез увеличаване на дела на дълга в структурата на капитала. Друго предимство на поемането на по-голям дълг е, че лихвените плащания се приспадат от данъци, докато дивидентите не са. Изплащайки лихви по дългови ценни книжа, едно дружество може да намали данъчната си сметка и да увеличи размера на капитала, върнат общо както на дългови, така и на капиталови инвеститори.

Правителствата също участват в масовата рекапитализация на банковия сектор на техните страни по време на финансова криза и когато настъпят платежоспособността и ликвидността на банките и по -голямата финансова система въпрос. Например правителството на САЩ рекапитализира банковия сектор на страната с различни форми на собствен капитал, за да поддържа банките и финансовата система платежоспособни и да поддържа ликвидността чрез Програма за освобождаване на проблемни активи (TARP) през 2008 г.