Какво трябва да знаете за предпочитаните акции

В много отношения, публично държан корпорациите са крайната демократизация на богатството. И султанът на Бруней, и вашият квартален водопроводчик могат да купят колкото искат акции, да речем, Cisco Systems, Inc. (CSCO), като единствената бариера за влизане са разходите от няколко долара за създаване на E*Trade Financial Corp. (ETFC) сметка.

Понякога корпорацията иска да примами определен клас инвеститори; от вида, който иска фиксирани, планирани плащания. За тази цел компанията може да емитира облигации, които имат своите недостатъци. Когато една компания разреши емисия облигации, тя може да декларира, че е отчаяна за пари, което може да изплаши инвеститорите на акции. Как да предложим собствен капитал, като същевременно гарантираме на инвеститорите определено редовно плащане? Чрез магията на привилегировани акции, което е нещо като амалгама на облигации и обикновени акции. (За повече вижте: Грунд върху предпочитани акции.)

Разликите между привилегировани акции и обикновените акции са малко, но от решаващо значение. Предпочитан

акционери наистина получавам дивидент плащания: дивидентите са функция за продажба, присъща на ценната книга. Докато с обикновени акции, корпорациите нямат задължение да предлагат дивиденти. (За повече вижте: Каква е разликата между предпочитаните акции и обикновените акции?)

Ставайки рядкост

На практика, син чип компаниите, които предлагат дивиденти на обикновените си акции, изобщо не издават привилегировани акции. Рядко се правят компаниите, които не предлагат дивиденти върху обикновените си акции. Предпочитаните акции са умиращ клас акции. Според някои оценки в Съединените щати се търгуват 80 долара от обикновени акции за всеки долар от предпочитани акции. Нито един от тежките тежести - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT) и др., предлагат предпочитани акции. Сред 30 -те най -големи корпорации в Америка по пазарна капитализация, единствените, които предлагат предпочитани акции, са Голямата четворка банки - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (° С) и JPMorgan Chase & Co. (JPM). Всъщност около 88% от предпочитаните акции се издават от банки. Що се отнася до това, това е продължението на последиците от финансова криза и съответстващи спасяване от 2008-09 г. Предпочитаните акции се превръщат в допълнителен актив в баланса, нещо, от което банките се нуждаят повече от петролните компании и полупроводник производителите го правят. (За повече вижте: Предпочитани характеристики на акциите.)

Няма права на глас

Повечето неща в живота включват компромис и предпочитаните акции са сред тях. От гледна точка на инвеститора, единственият недостатък на привилегированите акции е, че притежателите им нямат права на глас. Само от името бихте предположили, че предпочитаните акционери ще получат, добре, преференциално третиране. Но когато една компания избира членове на борда, това е обикновени акционери които извършват изборите, докато предпочитаните акционери седят отстрани, лишени от права. (За повече вижте: Знайте правата си като акционер.)

По -добре по време на фалит

От друга страна, кажете публично търгувана компания фалира. Когато компанията ликвидира, притежатели на облигации получете първо заплащане. Което има смисъл; те са кредитори, тези, които са заемали парите си на компанията, за да й помогнат да остане на повърхността. Ако нещо остане, след като притежателите на облигации се изравнят, следващите плащат на предпочитаните акционери. Едва тогава обикновените акционери получават изплащане, ако изобщо. По този начин „предпочитаните“ в предпочитани акции.

Има някои други разлики между предпочитаните и обикновени акции, също. Последното може да бъде Наречен от компанията по своя преценка. „Ние си запазваме правото да изкупуваме обратно тези акции от вас на 17 май 2016 г.“ В повечето случаи можете да конвертирате привилегированите акции в обикновени акции по предварително определен курс. Направете това и ще жертвате гаранцията летливост и възможността за поскъпване на капитала.

Добре, достатъчно теория. Кажете, че искате да закупите привилегировани акции. Ако приемем, че наистина сте отворили a брокерска сметка като водопроводчика в нашия пример, как изобщо бихте започнали?

Намиране на предпочитани акции

Първо, как да прочетете списъка с предпочитани акции. Те се различават от обикновените листинги, които са лесни за четене. International Business Machines Corp. (IBM) обикновените акции (единственият вид, който компанията предлага) са посочени в тикера под 3-буквен код: IBM. Бум, дай ми трудно.

Предпочитаните акции са по -сложни. Тъй като плащанията на дивиденти са толкова важни, предпочитаните акции се определят от техните дивиденти (изразени като процент):

Символ	Име	Цена на 11.10.14
SSW-E	Seaspan Corp. (SSW) 8,25% кумулативни	$24.95
SCE-B	Южна Калифорния Едисон 4,08%	$21.04
SCE-C	Южна Калифорния Едисон 4.24%	$21.25
SCE-D	Южна Калифорния Едисон 4.32%	$22.80
ZB-A	Zions Bancorp (ZION) Плаваща ставка (минимум 4%)	$24.60

Доста ясно, нали? The тикер символ включва суфикс с една буква, показващ, че акциите са предпочитани. Добре е, че римската азбука има 26 букви, защото една компания може да издава различни класове предпочитан дял, поради което включихме три различни предпочитани емисии от Южна Калифорния Едисън в нашия пример.

Третирани като облигации

Също така не е случайно, че всички въпроси са на еднаква цена. С много малки изключения, привилегированите акции излизат на пазара на $ 25. Това, че не се отклоняват много от тази цена, ви казва как пазарът ги третира почти като облигации. Никой няма да предложи много повече от 25 долара за акция, която може да бъде призована, и никой няма да продаде толкова ценен актив, генериращ приходи, за много по-малко от 25 долара. Между другото, тази емисионна цена е и цената, на която компанията ще изиска акцията, ако реши. (За повече вижте: Защо някои предпочитани акции имат по -висок доход от обикновените акции?)

Разбираемо, колкото по -високо е лихвен процент, толкова по -скъпи са акциите. Купете дял от Southern California Edison 4,08%и ще получавате тримесечни дивидентни плащания, всеки от които ще възлиза на 25,5 ¢. Количеството на дивидента е изразено като процент от емисионната цена (отново 25 долара).

Още няколко точки. “Кумулативна, “Както в Seaspan 8.25% Натрупани привилегировани акции, означава, че ако компанията не е изплатила определен дивидент в миналото, този дивидент се натрупва, докато не бъде изплатен. И ще бъде изплатено преди обикновените акционери да получат някакъв дивидент. В случая на Seaspan, компанията изплаща тримесечен - ако е непостоянен - ​​дивидент към него обикновени акционери и има от години. “Плаваща ставка”Означава дивидент изплащане промени в съответствие с критерии, определени от емитента. В случая на Zion Bancorporation лихвата е обвързана с Лондонски междубанков лихвен процент. (За повече вижте: Предпочитана оценка на акциите.)

Долния ред

Сред междинните и напредналите ценни книжа предпочитаните акции носят относително малък размер крива на обучение и по -малък шанс за риск. По -малко вероятно е да фалирате с привилегировани акции, отколкото с обикновени акции. Така че трябва ли да инвестирате в тях? Разберете, че най -предпочитаните акционери са институционални: организации, които имат малко да спечелят и много да загубят, като влагат средствата си в нещо по -малко стабилно от облигация или еквивалент на облигации. За всекидневния инвеститор купуването на привилегировани акции обикновено е нещо, направено, след като вече сте създали портфейл с приличен размер. Този, който вероятно е бил поне отчасти резултат от покупката подценени обикновени акции. Ако все пак се интересувате, помислете за предпочитана акция борсово търгуван фонд (ETF). (За повече вижте: ETF с предпочитани акции с огромни дивиденти.)