Нулев лихвен процент

Какво е лихвен процент без обвързване

Нулевият лихвен процент е препратка към долната граница от 0% за краткосрочни лихвени проценти, над които паричната политика не се смята за ефективен при стимулиране икономически растеж.

Нулеви лихвени проценти и парична политика

Предположенията за нулева обвързана лихва се засилиха през последните години. В паричната политика позоваването на нулева граница на лихвените проценти означава, че централната банка вече не може да намалява лихвения процент, за да насърчи икономическия растеж. С приближаването на лихвения процент към нулевата граница се приемаше, че ефективността на паричната политика като инструмент ще бъде намалена. Наличието на тази нулева граница действаше като ограничение за централните банкери, опитващи се да стимулират икономиката.

Доскоро се приемаше, че централните банки при определяне на лихвените проценти по заеми за една нощ не са имали възможност да прокарват номинален лихвен процент над тази граница от 0%, в отрицателна територия. Но през март 2020 г. Федералният резерв на САЩ понижи лихвата на федералните фондове до диапазон от 0% -0,25% в отговор на забавянето на икономиката. Доходността както на едномесечните, така и на тримесечните съкровищни ​​бонове падна под нулата на 25 март 2020 г., седмица и половина след Федералната Резервът намалява основния си лихвен процент почти до нула и тъй като инвеститорите се стекоха към сигурността на фиксирания доход на фона на общия пазар смут. Това се случи за първи път от 4 ½ години, когато и двете сметки за миг зачервиха и доходността падна до минус-0,002% всяка.

Вярата в това ограничение като недостатък на паричната политика също беше сериозно изпитана през периода след финансова криза от 2007-2008 г. Бавното възстановяване го последва като централни банки, включително САЩ Федерален резерв (започвайки през 2008 г.) и Европейската централна банка, започнаха програми за количествено облекчаване (започвайки през 2012 г.), които доведоха до рекордно ниски лихвени проценти. ЕЦБ въведе политика на отрицателна лихва (такса за депозити) при овърнайт кредитиране през 2014 г.

Японската политика на лихвените проценти изпитва конвенцията в продължение на десетилетия. През по -голямата част от 90 -те години лихвеният процент, определен от японската централна банка, Банка на Япония, задържана близо до нулевата граница като част от нейната политика на нулева лихва (ZIRP), тъй като страната се опита да се възстанови от икономически срив и да намали заплахата от дефлация. Опитът на Япония е поучителен за други развити пазари. BOJ премина към отрицателни лихвени проценти през 2016 г., като начисли на депозиращите банки такса за съхраняване на техните овърнайт средства.

В допълнение към способността за налагане отрицателни лихвени проценти в екстремни условия централните банки могат да изберат да използват други неконвенционални средства за стимулиране на икономиката за постигане на същите цели. А Проучване на Федералния резерв на Ню Йорк установява, че тъй като лихвените проценти се движат близо до нулевата граница, очакванията на участниците на пазара за бъдещи лихви, както и други действия на централната банка, като напр. количествено облекчаване, закупуване на облигации на отворените пазари и други фактори на финансовия пазар взаимодействаха, правейки „сумата е по -мощна от компонента части. "

Докато целта да се преодолее тази нулева граница и да се провеждат политики за отрицателни лихвени проценти е да се стимулират кредитирането и стимулиране на слаба икономика, отрицателните лихвени проценти са вредни за рентабилността на банковия сектор и потенциално за потребителите увереност.