Непокрита цена на дефиницията на капитала

Каква е непокритата цена на капитала?

Непокритата цена на капитала е анализ, който използва или хипотетичен, или действителен сценарий без дълг за измерване разходи на компанията за изпълнение на конкретен капиталов проект (а в някои случаи се използва за оценка на цялата компания). Непокритата цена на капитала сравнява цена на капитала на проекта, използвайки нулев дълг като алтернатива на заемната цена на капиталовите инвестиции, което означава използване на дълга като част от общия необходим капитал.

Разбиране на непокритата цена на капитала

Когато една компания трябва да набира капитал за разширяване или по други причини, тя има две възможности: (1) дългово финансиране, което е заемане на пари чрез заеми или емисии на облигации, или (2) дялово финансиране, което е емитиране на акции.

Непокритата цена на капитала обикновено е по -висока от тази на капитала, тъй като цената на дълга е по -ниска от цената на собствения капитал. Заемането на пари е по -евтино от продажбата на собствен капитал в компанията. Това е вярно предвид данъчното облекчение, свързано с разходите за лихви, платени по дълга. Съществуват разходи, свързани с проекти на заем, включително разходи за поемане, посреднически такси и талон плащания обаче.

Независимо от това, през целия живот на капиталовия проект или текущите бизнес операции на фирмата, тези разходите са пределни в сравнение с ползите от по -ниската цена на дълга в сравнение с цената на собствен капитал.

Непокритата стойност на капитала представлява цената на компания, която финансира самия проект, без да поема дълг. Той предоставя подразбиращо се норма на възвръщаемост, което помага на инвеститорите да вземат информирани решения дали да инвестират. Ако дадена компания не успее да постигне очакваната непокрита възвръщаемост, инвеститорите могат да отхвърлят инвестицията. Като цяло, ако един инвеститор вярва, че акцията е висок риск, това обикновено се дължи на факта, че тя има по -висока непокрита цена на капитала, като други аспекти са постоянни.

The среднопретеглената цена на капитала (WACC) е друга формула, която инвеститорите и компаниите използват, за да определят дали една инвестиция си струва разходите. WACC взема предвид цялата капиталова структура на фирмата, която включва обикновени акции, привилегировани акции, облигации и всеки друг дългосрочен дълг.

Формула и изчисляване на необезпокояваната цена на капитала

Необходими са няколко фактора за изчисляване на непокритата цена на капитала, която включва безотказна бета, премия за пазарен риск, и безрискова норма на възвръщаемост. Това изчисление може да се използва като стандарт за измерване на стабилността на инвестицията.

Непокритата бета представлява нестабилност на инвестицията в сравнение с пазара. Непокритата бета, известна още като бета на активите, се определя чрез сравняване на компанията с подобни компании с известни бета на заем, често чрез използване на средно множество бета за получаване на оценка. Изчисляването на премията за пазарен риск е разликата между очакваната възвращаемост на пазара и безрисковата норма на възвръщаемост.

След като всички променливи са известни, непокритата цена на капитала може да бъде изчислена по формулата:

Непокрита цена на капитала = Безрисков курс + Непокрита бета (Премия за пазарен риск)

Ако резултатът от изчислението води до непокрита стойност на капитала от 10%и възвръщаемостта на компанията падне под тази сума, това може да не е разумна инвестиция. Сравнението на резултата с текущата стойност на държания от дружеството дълг може да определи действителната възвръщаемост.