Как един силен долар влияе върху икономиката (AAPL, BMY)

Към 28 януари 2015 г. щатският долар е върховен в световен мащаб валутни пазари, като 16 основни валути са намалели средно с почти 11% спрямо зелено от началото на 2014 г. През този период представянето на най -широко търгуваните валути спрямо долара беше следното: евро -17,4%, канадски долар -14,2%, австралийски долар -10,8%, японска йена -10,7%и британски паунд -8,4%. В резултат на това Индекс на щатския долар, който измерва стойността на долара спрямо валутите на шест големи търговски партньори, се повиши до най -високата си стойност от над 11 години в началото на 2015 г.

Фактът, че безмилостният напредък на долара оказва влияние върху икономиката на САЩ, е неоспорим, но дали общото въздействие е положително или отрицателно? Този дебат беше изведен на преден план, когато редица американски компании предупредиха за въздействието на силният долар върху техните приходи през януари 2015 г. Ето разбивка за това как Поскъпване на щатския долар засяга различни аспекти на икономиката:

Потребители

Потребителските разходи представлява приблизително 70% от американската икономика, а по -силният долар е нетна полза за този основен двигател на икономиката. Това прави вноса по -евтин, така че всичко от юфка до луксозни автомобили трябва да струва по -малко. Един луксозен европейски седан, който струваше 70 000 долара, когато всяко евро беше получено 1,40 долара, трябваше да струва 57 500 долара, ако доларът впоследствие поскъпне и еврото сега струва само 1,15 долара. По-силният долар също оскъпява износа на САЩ, така че излишъкът от стоки от вътрешното производство също трябва да доведе до по-ниски цени.

По -евтино потребителски стоки би довело до повече разполагаем доход за американците и по този начин повече пари за харчене за забавни неща като пазаруване, хранене навън, забавления и ваканции. Конкретни сектори на икономиката, които биха се възползвали от този разход на разходи, включват търговци на дребно, ресторанти, казина, туристически компании, авиокомпании и круизни линии. По -голямото вътрешно търсене също помага да се намали вредното въздействие на силния долар върху туристическата индустрия на САЩ, тъй като броят на чуждестранните посетители намаляват значително, защото по -високият долар прави по -скъпо пътуването до САЩ и ваканцията там.

Като цяло: Положително въздействие върху потребителски скоби и потребител по преценка сектори.

Индустрия

Ефектът от по -силния долар върху промишлеността е смесен. Например, повечето световни суровини са на цени в щатски долари, така че по -силното зелено може да намали търсенето в чужбина и по този начин да повлияе на приходите и рентабилността на производителите на ресурси в САЩ. Производствените компании са особено силно засегнати от нарастващия долар, тъй като те трябва да се конкурират в световен мащаб пазар и вътрешна валута, която е дори с 5% по -силна, може да окаже значително влияние върху тях конкурентоспособност.

От друга страна, поскъпването на долара е от полза за компаниите, които внасят много машини и оборудване, като инженерни и промишлени компании, тъй като сега те ще струват по -малко в долари условия.

По -силният долар дава най -голямо предимство на компаниите, които внасят по -голямата част от стоките си, но продават на вътрешния пазар, тъй като тяхната първа и последна линия се възползват от стабилното вътрешно търсене и по-ниския внос разходи.

Обратно, продажбите и приходите на многобройни американски мултинационални компании, които продават своите продукти и услуги в световен мащаб, ще бъдат засегнати от по -силния долар. Фармацевтичните продукти и технологиите са два сектора, в които американските фирми имат голямо присъствие по целия свят, така че те са значително засегнати от нарастващия долар.

През януари 2015 г. някои от най -големите американски компании като Microsoft Corp. (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), Е.И. Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) и Bristol-Myers Squibb Co. (BMY) заяви, че колебанията на валутния курс (т.е. силния долар) биха намалили продажбите-с до 5 процентни пункта в някои случаи-и също така биха имали отрицателно въздействие върху приходите. Въпреки това, компании като Apple Inc. (AAPL) (който получава повече от половината от приходите си извън САЩ) и Honeywell International Inc. (ХОН) успяха да смекчат по -голямата част от ефекта на по -силния долар чрез навременна валута живи плетове.

Като цяло: Отрицателно въздействие върху мултинационалните компании, производството и производителите на ресурси.

Международна търговия и капиталови потоци

Валутните колебания оказват най -голямо влияние върху международната търговия, което прави вносът по -евтин, а износът по -скъп. С течение на времето по -силният щатски долар ще послужи за разширяването му търговски дефицит, който постепенно ще упражнява натиск надолу върху долара и ще го дърпа по -ниско.

От гледна точка на капиталови потоципо -силен долар може да има малко влияние върху преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ) в САЩ, които отдавна са една от най -добрите инвестиционни дестинации в света. Международните компании инвестираха 236 млрд. Долара в САЩ през 2013 г., което е 35% увеличение спрямо 2012 г., което го прави най -големият получател на ПЧИ през тази година. ПЧИ са склонни да бъдат дългосрочни инвестиции, които продължават десетилетия, и чуждестранни компании, които са привлечени от динамиката и огромният потенциал на американския пазар може да са склонни да вземат по -силния зелено крачка.

По -силният долар също прави по -евтино за американските компании да инвестират в чужбина, независимо дали физически активи или чуждестранни субекти, което води до по -високи изтичане на капитал. Трансгранично сливания и придобиването на дейност от американски компании може да се увеличи през период на доларово състояние, особено ако това се случи, когато капиталът на САЩ и пазарите на акции са почти рекордно високи (тъй като американските фирми могат да използват високите си цени на акциите като валута за придобивания), какъвто беше случаят в началото на 2015 г.

Чуждестранни портфейлни инвестиции (FPI) в САЩ също може да се увеличи през период на доларово развитие, тъй като обикновено съвпада със стабилната икономическа експанзия на САЩ. Поскъпването на долара би увеличило възвръщаемостта от американските инвестиции, атрактивно предложение за международните инвеститори.

Като цяло: Положителен за внос, отрицателен за износ, неутрален за капиталовите потоци.

Финансовите пазари

Ефектът от по -силния долар върху финансовите пазари също е смесен. Може би най -прякото въздействие на нарастващия долар е неговото неблагоприятно въздействие върху корпоративни приходи. Това беше основна причина, поради която S&P 500 имаше най -големия си спад за една година през януари 2015 г.

Както бе отбелязано по -рано, перспективата инвестиционната възвръщаемост да бъде подсилена от поскъпваща валута също увеличава привличане на държавни ценни книжа (и други инструменти с фиксиран доход) за чуждестранни инвеститори, стига рискът от по-висок лихвени проценти не е значим. Такова отвъдморско търсене е фактор за поддържане на ниските дългосрочни лихвени проценти в САЩ, което от своя страна помага за стимулиране на икономиката. Обърнете внимание, че по -силният долар също държи капак на „внесената“ инфлация, което прави по -малко убедителни обстоятелствата за повишаване на лихвения процент от Федералния резерв.

Област на световната икономика, където по -силният долар може да причини хаос, е на развиващите се пазари. Понякога постоянно нарастващият долар може да причини развиващ се пазар валути, които да се сринат от притесненията за тези нации “ дефицити по текущата сметка и икономическите перспективи. Намаляването на валутите значително увеличава пасивите, деноминирани в долари на правителства и компании от развиващите се пазари, създавайки низходяща спирала, която е трудно да се спре. Това понякога може да доведе до пълно разрастване на бедствието като Азиатската финансова криза от 1997 г. Във все по -взаимосвързана глобална икономика рискът от нарастващия долар да предизвика криза в някои части на света, която задейства финансов пазар заразата не може да бъде подценявана или пренебрегвана.

Като цяло: Отрицателно за корпоративните печалби на САЩ, отрицателно за дълга на развиващия се пазар.

Долния ред

Поскъпването на щатския долар е нетен положителен резултат за икономиката на САЩ, тъй като стабилното потребителско търсене и заглушената инфлация водят до силни икономически растеж, компенсирайки негативните ефекти като въздействието върху износа и корпоративните приходи.