Определение за първоначално публично предлагане (IPO)

Какво представлява първоначалното публично предлагане (IPO)?

Първоначалното публично предлагане (IPO) се отнася до процеса на предлагане на акции на a частна корпорация за обществеността при нова емисия акции. Публичното издаване на акции позволява на компанията да набира капитал от публични инвеститори. Преходът от частно към публично дружество може да бъде важен момент за пълноценното преминаване на частните инвеститори реализират печалби от своите инвестиции, тъй като обикновено включват премии за акции за настоящи частни инвеститори. Междувременно той също така позволява на публичните инвеститори да участват в предлагането.

Как работи първоначалното публично предлагане (IPO)

Преди IPO компанията се счита за частна. Като частна компания, бизнесът се разраства със сравнително малък брой акционери, включително ранните инвеститори като основатели, семейство и приятели, заедно с професионални инвеститори като рискови капиталисти или ангелски инвеститори.

Когато една компания достигне етап в процеса на растеж, когато смята, че е достатъчно зряла за строгите разпоредби на SEC, заедно с ползите и отговорностите пред обществеността акционери, то ще започне да рекламира интереса си да стане публично достояние.

Обикновено този етап на растеж ще настъпи, когато една компания достигне частна оценка от приблизително 1 милиард долара, известна още като статут на еднорог. Въпреки това, частни компании на различни оценки със силни основи и доказан потенциал за рентабилност могат също да се класират за IPO, в зависимост от пазарната конкуренция и способността им да отговарят на обявите изисквания.

IPO е голяма стъпка за една компания, тъй като предоставя на компанията достъп до набиране на много пари. Това дава на компанията по -голяма способност за растеж и разширяване. Повишената прозрачност и доверието в списъка с акции също могат да бъдат фактор, който да му помогне да получи по -добри условия при търсене на заеми.

IPO акциите на дадена компания се оценяват чрез андеррайтинг надлежна проверка. Когато една компания стане публична, предишната собственост на частни акции се превръща в публична собственост, а съществуващите частни акционери стават на цената на публичната търговия.

Застраховането на акции може също да включва специални разпоредби за частна до публична собственост на акции. Като цяло преходът от частно към публично е ключов момент за частните инвеститори да получат пари и да получат очакваната възвръщаемост. Частните акционери могат да държат своите акции на публичния пазар или да продадат част или всички от тях за печалба.

Междувременно публичният пазар отваря огромна възможност за милиони инвеститори да купуват акции на компанията и да допринасят за капитала на компанията акционерния капитал. Обществеността се състои от всеки отделен или институционален инвеститор, който се интересува от инвестиране в компанията.

Като цяло броят на акциите, които компанията продава, и цената, за която акциите продават, са генериращите фактори за стойността на собствения капитал на новите акционери на компанията. Капиталът на акционерите все още представлява акции, притежавани от инвеститори, когато е едновременно частно и публично, но с IPO, капиталът на акционерите се увеличава значително с пари от първичното издаване.

История на първоначалните публични оферти (IPO)

Терминът първоначално публично предлагане (IPO) е модна дума на Уолстрийт и сред инвеститорите от десетилетия. Холандците са признати за провеждането на първото модерно IPO като предлага акции на холандската Източноиндийска компания на широката общественост. Оттогава IPO се използват като начин компаниите да набират капитал от публични инвеститори чрез издаване на публична акционерна собственост.

През годините IPO бяха известни с възходящи и низходящи тенденции в емитирането. Отделните сектори също изпитват възходящи и низходящи тенденции в емитирането поради иновации и различни други икономически фактори. Технологичните IPO се умножават на височината на бум на dot-com тъй като стартиращите фирми без приходи се втурнаха да се листват на фондовия пазар.

Финансовата криза от 2008 г. доведе до година с най -малък брой IPO. След рецесията след 2008 г. финансова криза, IPO спряха и няколко години след това новите обяви бяха редки. Напоследък голяма част от IPO бръмченето се премести на фокус върху т.нар еднорози; стартиращи компании, които са достигнали частни оценки на повече от 1 милиард долара. Инвеститорите и медиите силно спекулират с тези компании и решението им да станат публични чрез IPO или да останат частни.

Застрахователи и процес на първоначално публично предлагане (IPO)

IPO цялостно се състои от две части. Първият е предмаркетинговата фаза на предлагането, докато вторият е първоначално публично предлагане себе си. Когато една компания се интересува от IPO, тя ще рекламира пред застрахователи чрез набиране на частни оферти или може също така да направи публично изявление за генериране на интерес.

The застрахователи ръководят процеса на IPO и са избрани от компанията. Една компания може да избере един или няколко застрахователи, които да управляват съвместно различни части от процеса на IPO. Застрахователите участват във всеки аспект на IPO надлежна проверка, подготовка на документи, подаване, маркетинг и издаване.

Стъпките за IPO включват следното:

1. Застрахователите представят предложения и оценки, обсъждащи техните услуги, най -добрия вид сигурност, който трябва да се издаде, предлагаща цена, количество от акциии прогнозна времева рамка за предлагане на пазара.
2. Компанията избира своите андеррайтери и официално се съгласява с условията за поемане на гаранция чрез споразумение за андеррайтинг.
3. Създават се екипи за IPO, включващи застрахователи, адвокати, дипломирани експерт -счетоводители (CPA) и Комисия по ценни книжа и борси (SEC) експерти.
4. Информация за компанията се събира за необходимата документация за IPO.
   а. Декларацията за регистрация S-1 е основният документ за подаване на IPO. Той се състои от две части: проспект и информация за депозиране, която се съхранява частно. S-1 включва предварителна информация за очакваната дата на подаване. Той често ще се преразглежда по време на процеса преди IPO. Включеният проспект също се преразглежда непрекъснато.
5. Маркетингови материали са създадени за предварително пускане на пазара на новата емисия акции.
   а. Застрахователите и ръководителите предлагат на пазара емитирането на акции, за да оценят търсенето и да определят окончателна цена на предлагане. Застрахователите могат да правят промени в своя финансов анализ по време на целия маркетингов процес. Това може да включва промяна на цената на IPO или датата на емитиране според тях.
   б. Компаниите предприемат необходимите стъпки, за да отговорят на специфичните изисквания за публично предлагане на акции. Компаниите трябва да се придържат както към изискванията за листинг на борси, така и към изискванията на SEC за публичните компании.
6. Форма а борд на директорите.
7. Осигурете процеси за отчитане на одитируема финансова и счетоводна информация на всяко тримесечие.
8. Компанията издава своите акции на IPO дата.
   а. Капиталът от първичното издаване на акционери се получава като пари и се записва като собствен капитал в баланса. Впоследствие стойността на балансовия баланс зависи изцяло от собствения капитал на компанията на оценка на акция.
9. Някои разпоредби след IPO могат да бъдат въведени.
   а. Застрахователите могат да имат определен срок за закупуване на допълнително количество акции след датата на първоначалното публично предлагане (IPO).
   б. Някои инвеститори може да са обект на тихи периоди.

Предимства на корпоративните финанси от първоначалното публично предлагане (IPO)

Основната цел на IPO е да набира капитал за бизнес. Може да дойде и с други предимства.

• Компанията получава достъп до инвестиции от цялата инвестиционна общественост за набиране на капитал.
• Улеснява по -лесни сделки за придобиване (конвертиране на акции). Може също така да бъде по -лесно да се установи стойността на цел за придобиване, ако тя има публично котирани акции.
• Повишената прозрачност, която идва с необходимото тримесечно отчитане, обикновено може да помогне на една компания да получи по -благоприятни условия за кредитиране, отколкото като частна компания.
• Публично дружество може да събере допълнителни средства в бъдеще чрез вторични предложения защото вече има достъп до публичните пазари чрез IPO.
• Публичните компании могат да привличат и запазват по -добро управление и квалифицирани служители чрез участие в ликвидни акции (напр. ESOP). Много компании ще компенсират мениджъри или други служители чрез обезщетение за акции при IPO.
• IPO може да даде на компанията по -ниска стойност цена на капитала както за собствения капитал, така и за дълга.
• Увеличете експозицията, престижа и публичния имидж на компанията, което може да помогне за продажбите и печалбите на компанията.

Недостатъци и алтернативи на първоначалното публично предлагане (IPO)

Компаниите могат да се сблъскат с няколко недостатъка при публичното оповестяване и потенциално да изберат алтернативни стратегии. Някои от основните недостатъци включват следното:

• IPO е скъпо и разходите за поддържане на публично дружество продължават и обикновено не са свързани с другите разходи за правене на бизнес.
• От компанията се изисква да разкрива финансова, счетоводна, данъчна и друга бизнес информация. По време на тези разкрития може да се наложи публично да разкрие тайни и бизнес методи, които биха могли да помогнат на конкурентите.
• Възникват значителни правни, счетоводни и маркетингови разходи, много от които продължават.
• Увеличено време, усилия и внимание, изисквани от ръководството за отчитане.
• Рискът, че необходимото финансиране няма да бъде повишено, ако пазарът не приеме цената на IPO.
• Има загуба на контрол и по -силни агентурни проблеми поради нови акционери, които получават права на глас и може ефективно да контролира решенията на компанията чрез борда на директорите.
• Съществува повишен риск от правни или регулаторни въпроси, като съдебни дела за частни ценни книжа и искове на акционери.
• Колебанията в цената на акциите на компанията могат да бъдат разсейване за ръководството, което може да бъде компенсирано и оценено въз основа на резултатите от акциите, а не на реалните финансови резултати.
• Стратегии, използвани за надуване на стойността на акциите на публично дружество, като например използване на прекомерен дълг към откупувам акции, може да увеличи риска и нестабилността във фирмата.
• Твърдо лидерство и управление от борда на директорите може да затрудни задържането на добри мениджъри, готови да поемат рискове.

Наличието на публични акции изисква значителни усилия, разходи и рискове, които една компания може да реши да не поема. Да останеш личен винаги е опция. Вместо да излизат публично, компаниите също могат да искат оферти за изкупуване. Освен това, може да има някои алтернативи, които компаниите могат да проучат.

Директен списък

Директен списък е когато an IPO се извършва без застрахователи. Директните листинги пропускат процеса на подписване, което означава, че емитентът има по -голям риск, ако предлагането не се представи добре, но емитентите също могат да се възползват от по -висока цена на акциите. Директното предлагане обикновено е възможно само за компания с добре познат марка и атрактивен бизнес.

Холандски търг

В Холандски търг, IPO цена не е зададена. Потенциалните купувачи могат да наддават за желаните от тях акции и цената, която са готови да платят. Кандидатите, които са били готови да платят най -високата цена, след това се разпределят наличните акции. През 2004 г. азбуката (GOOG) проведе IPO чрез холандски търг. Други компании като Interactive Brokers Group (IBKR), Зорница (УТРО) и The Boston Beer Company (SAM) също така провеждаха холандски търгове за своите акции, а не традиционно IPO.

Инвестиране в първоначално публично предлагане (IPO)

Когато една компания реши да събере пари чрез IPO, това е особено след внимателно обмисляне и анализ стратегия за излизане ще увеличи максимално възвръщаемостта на ранните инвеститори и ще събере най -много капитал за бизнеса. Следователно, когато се вземе решение за IPO, перспективите за бъдещ растеж вероятно ще бъдат високи и много публични инвеститори ще се наредят, за да се доберат до някои акции за първи път. IPO обикновено се отстъпват, за да се гарантират продажби, което ги прави още по -привлекателни, особено когато генерират много купувачи от първичната емисия.

Първоначално цената на IPO обикновено се определя от застрахователите чрез техния предмаркетингов процес. В основата си цената на IPO се основава на оценката на компанията, използваща основни техники. Най -често използваната техника е дисконтиран паричен поток, кой е нетна настояща стойност от очакваните бъдещи парични потоци на компанията.

Застрахователите и заинтересованите инвеститори разглеждат тази стойност на база акция. Други методи, които могат да се използват за определяне на цената, включват стойността на собствения капитал, стойност на предприятието, сравними фирмени корекции и др. Застрахователите правят фактор в търсенето, но също така обикновено отстъпват цената, за да гарантират успех в деня на IPO.

Може да бъде доста трудно да се анализира основи и технически характеристики на издаване на IPO. Инвеститорите ще гледат заглавия на новини, но основният източник на информация трябва да бъде проспект, който е достъпен веднага след като компанията подаде своята S-1 регистрация. Проспектът предоставя много полезна информация. Инвеститорите трябва да обърнат специално внимание на мениджърския екип и техните коментари, както и на качеството на застрахователите и спецификата на сделката. Успешните IPO обикновено ще бъдат подкрепяни от големи инвестиционни банки, които имат способността да популяризират добре нова емисия.

Като цяло пътят към IPO е много дълъг. Като такива, публичните инвеститори, които създават интерес, могат да следват развиващите се заглавия и друга информация по пътя, за да помогнат за допълването на оценката им за най -добрата и потенциална предлагана цена.

Процесът на предмаркетинг обикновено включва търсене от големи частни акредитирани инвеститори и институционални инвеститори, които оказват силно влияние върху търговията с IPO в деня на откриването. Публичните инвеститори не се включват до последния ден на предлагане. Всички инвеститори могат да участват, но индивидуалните инвеститори трябва да имат достъп до търговия. Най -често срещаният начин за отделен инвеститор да получи акции е да има сметка в брокерска платформа, която сама е получила разпределение и желае да го сподели с клиентите си.

Изпълнение на първоначално публично предлагане (IPO)

Има няколко фактора, които могат да повлияят на възвръщаемостта от IPO, което често се следи отблизо от инвеститорите. Някои IPO могат да бъдат преувеличени от инвестиционни банки, което може да доведе до първоначални загуби. Въпреки това, повечето IPO са известни с това, че печелят от краткосрочната търговия, когато се представят на обществеността. Има няколко ключови съображения за ефективността на IPO.

Заключване

Ако погледнете графиките след много IPO, ще забележите, че след няколко месеца акциите настъпват рязък спад. Това често се дължи на изтичането на период на заключване. Когато една компания стане публична, застрахователите карат вътрешни лица на компанията, като длъжностни лица и служители, да подпишат споразумение за блокиране.

Споразуменията за заключване са правно обвързващи договори между застрахователите и вътрешните лица на компанията, които им забраняват да продават акции за определен период от време. Периодът може да варира от три до 24 месеца. Деветдесетте дни са минималният период, посочен по -долу Правило 144 (Закон на SEC), но блокирането, посочено от застрахователите, може да продължи много по-дълго. Проблемът е, че когато блокирането изтече, на всички вътрешни лица е разрешено да продават своите акции. Резултатът е прилив на хора, които се опитват да продадат акциите си, за да реализират печалбата си. Това излишно предлагане може да окаже сериозен натиск надолу върху цената на акциите.

Периоди на изчакване

Някои инвестиционни банки включват периоди на изчакване в своите условия за предлагане. Това отделя някои акции за закупуване след определен период от време. Цената може да се увеличи, ако това разпределение е закупено от застрахователите и да намалее, ако не.

Прелистване

Прелистване е практиката да се препродава IPO акция през първите няколко дни, за да се спечели бърза печалба. Често срещано е, когато акциите се дисконтират и скочат в първия си ден на търговия.

Проследяване на акции

Тясно свързано с традиционното IPO е, когато съществуваща компания отделя част от бизнеса като своя самостоятелна единица, създавайки проследяване на запасите. Обосновката зад отделяния и създаването на проследяващи акции е, че в някои случаи отделните подразделения на дадена компания могат да струват повече отделно, отколкото като цяло. Например, ако дадено подразделение има висок потенциал за растеж, но големи текущи загуби в иначе бавно развиваща се компания, може си струва да го издълбаете и да запазите компанията майка като голям акционер, след което да я оставите да набира допълнителен капитал от IPO.

От гледна точка на инвеститора това могат да бъдат интересни възможности за IPO. Като цяло отделянето на съществуваща компания предоставя на инвеститорите много информация за компанията майка и нейния дял в компанията за продажба. Повече информация, достъпна за потенциалните инвеститори, обикновено е по -добра от по -малко и затова интелигентните инвеститори могат да намерят добри възможности от този тип сценарий. Отделянето обикновено може да изпита по-малка първоначална променливост, тъй като инвеститорите имат по-голяма информираност.

IPO в дългосрочен план

IPO са известни с това, че имат нестабилна възвръщаемост на деня на откриване, която може да привлече инвеститори, които искат да се възползват от отстъпките. В дългосрочен план цената на IPO ще се установи в стабилна стойност, която може да бъде последвана от традиционни показатели за цените на акциите като пълзящи средни. Инвеститорите, които харесват възможността за IPO, но може да не искат да поемат индивидуалния риск от акции, могат да потърсят управлявани фондове, фокусирани върху IPO вселени.

често задавани въпроси

Каква е целта на първоначалното публично предлагане (IPO)?

IPO по същество е метод за набиране на средства, използван от големи компании, при който компанията продава своите акции на обществеността за първи път. След IPO акциите на компанията се търгуват на фондова борса. Някои от основните мотиви за извършване на IPO включват: набиране на капитал от продажбата на акции, осигуряващи ликвидност на основателите на компании и ранните инвеститори, и се възползват от по -висока оценка.

Може ли някой да инвестира в IPO?

Често за ново IPO ще има повече търсене, отколкото предлагане. Поради тази причина няма гаранция, че всички инвеститори, заинтересовани от IPO, ще могат да закупят акции. Тези, които се интересуват от участие в IPO, може да успеят да направят това чрез своята брокерска фирма, въпреки че достъпът до IPO понякога може да бъде ограничен до по -големите клиенти на фирмата. Друг вариант е да инвестирате чрез взаимен фонд или друг инвестиционен механизъм, който се фокусира върху IPO.

Добре ли е да купувате IPO акции?

IPO са склонни да спечелят много медийно внимание, някои от които умишлено се култивират от публичното разпространение на компанията. Най -общо казано, IPO са популярни сред инвеститорите, тъй като са склонни да предизвикват нестабилни движения на цените в деня на IPO и малко след това. Това понякога може да доведе до големи печалби, въпреки че може да доведе и до големи загуби. В крайна сметка инвеститорите трябва да преценяват всяко IPO според проспекта на публичното представяне на компанията, както и техните индивидуални финансови обстоятелства и толерантност към риска.