Обмен на фючърси за физически (EFP)
Какво представлява обменът на фючърси за физически?
Размяната на фючърси за физически (EFP) е частно споразумение между две страни за размяна на фючърсна позиция за кошницата на базовите действителни. Обмен на фючърси за физически може да се използва за отваряне на фючърсна позиция, затваряне на фючърсна позиция или превключване на фючърсна позиция за базовия актив.
Ключови извадки
- Размяната на фючърси за физически (EFP) позволява на едната страна да разменя фючърсен договор за действителния базисен актив.
- EFP се търгуват извън борсата (OTC) и често се използват от производителите на стоки за хеджиране на позиции или регулиране на производството.
- EFP са особено полезни, когато се извършва голяма сделка, така че пазарната цена не се променя изкуствено от неспекулативна търговия.
Разбиране на обмена на фючърси за физически (EFP)
Обменът на фючърси за физически (EFP) е един от малкото видове споразумения, договорени на частно ниво, които след това могат да бъдат регистрирани на борсата. Обемът, включен в транзакцията, се показва в дните на търговия, когато транзакцията е регистрирана, но цената, на която е приключила сделката (частно договорената цена между страните) не е разкри.
Когато две страни се споразумеят за размяна на фючърси за физически, те регистрират транзакцията в съответната борса. Обменът на фючърси за физически се нарича още обмен на фючърси за продукт и обмен на фючърси за пари (както в парична стока). Терминът замяна на фючърси за физически обикновено се използва за описание на транзакции от този характер, дори когато основните са финансови продукти, а не парични суровини. Обмен на фючърси за суап (EFS) може да се използва, ако фючърсната позиция се търгува за a договор за размяна.
Пример за размяна на фючърси за физически
Най -честите примери за размяна на фючърси за физически е в нефтения и газовия сектор. Това има смисъл, тъй като тези видове сделки не се извършват от малки търговци и спекуланти. ЕФП обикновено включват големи търговски и некомерсиални търговци. Представете си, че един производител на нефт и газ се намира на инвентаризация от един милион барела при предположението, че цените се увеличават. Рафинерия, която се притеснява от повишаването на цените, иска да осигури барели петрол в бъдеще, така че те купуват 1000 договора, представляващи договорна единица от 1000 барела, всеки за общо един милион бъчви.
Рафинерирането и производителят започват да говорят и осъзнават, че а) и двамата са бичи по отношение на цената на петрола и б) могат да сменят позициите си, за да задоволят нуждите един на друг. Те се договарят за цена и дата на доставка в бъдеще, когато производителят предава физическото масло на рафинера - заключване в снабдяването на рафинера - и получава фючърсите в замяна, което позволява на производителя да продължи бичината позиция по отношение на петрола цени. Тази голяма транзакция е регистрирана в борсата, но не влияе върху цената на петрола, тъй като ценовата информация не се разкрива. Така че рафинерията е затворила фючърсна позиция, а производителят е отворил такава.
Предимства на обмена на фючърси за физически
Очевидният въпрос е защо просто не извършите транзакцията през пазара? Отговорът е просто в името на ефективността. Големите транзакции оказват влияние върху пазара, докато се изпълняват. Ето защо големите търговци понякога разбиват транзакциите с течение на времето, за да намалят въздействието на приплъзване. Извършването на размяна за фючърси извън механизма на пазарното ценообразуване позволява да се извършват големи, компенсиращи сделки на определена цена. EFP се използва и когато дълбочина на пазара не е в състояние да поеме транзакцията - например транзакция, включваща хиляди договори.