Как променливостта на валутата влияе върху икономическата експозиция

Какво е икономическа експозиция?

Икономическата експозиция е вид валутна експозиция, причинена от ефекта на неочаквани валутни колебания върху бъдещите парични потоци на компанията, чуждестранни инвестиции и печалби. Икономическата експозиция, известна още като оперативна експозиция, може да окаже значително влияние върху пазарната стойност на компанията, тъй като има далечни последици и има дългосрочен характер. Компаниите могат да се хеджират срещу неочаквани валутни колебания, като инвестират в търговия с валута (FX).

Разбиране на икономическата експозиция

Степента на икономическа експозиция е правопропорционална на променливостта на валутата. Икономическата експозиция се увеличава с увеличаването на променливостта на валутните курсове и намалява с падането. Икономическата експозиция очевидно е по -голяма за мултинационалните компании, които имат множество дъщерни дружества в чужбина и огромен брой сделки, включващи чуждестранни валути. Нарастващата глобализация обаче направи икономическата експозиция източник на по -голям риск за всички компании и потребители. Икономическа експозиция може да възникне за всяка компания, независимо от нейния размер и дори ако работи само на вътрешните пазари.

За разлика експозиция на транзакция и излагане на превода (двата други типа валутна експозиция), икономическата експозиция е трудна за прецизно измерване и следователно е предизвикателство за хеджиране. Икономическата експозиция също е сравнително трудна за хеджиране, тъй като се занимава с неочаквани промени в чужбина валутни курсове, за разлика от очакваните промени в обменните курсове, които формират основата за корпоративния бюджет прогнози.

Например, малки европейски производители, които продават само на местните си пазари и не изнасят своите продукти, биха били засегнати неблагоприятно от a по -силно евро, тъй като това ще направи вноса от други юрисдикции като Азия и Северна Америка по -евтин и ще увеличи конкуренцията в Европа пазари.

Специални съображения

Икономическата експозиция може да бъде намалена или чрез оперативни стратегии, или чрез стратегии за намаляване на валутния риск. Оперативните стратегии включват диверсификация на производствените мощности, пазарите на крайни продукти и финансиране източници, тъй като валутните ефекти могат да се компенсират до известна степен, ако има няколко различни валути участващи. Стратегиите за намаляване на валутния риск включват съвпадение на валутните потоци, споразумения за споделяне на риска и валутни суапове.

Икономическата експозиция може да бъде намалена или чрез оперативни стратегии, или чрез стратегии за намаляване на валутния риск. Оперативните стратегии включват диверсификация на производствените мощности, пазарите на крайни продукти и източниците на финансиране.

Ефектите на валутата могат да се компенсират до известна степен, ако участват редица различни валути. Стратегиите за намаляване на валутния риск включват съвпадение на валутни потоци, споразумения за споделяне на риска и валутни суапове. Съответствието на валутния поток означава съвпадение на паричните потоци и притоци със същата валута, като например правене на възможно най -много бизнес в една валута, включително заеми. Валутните суапове позволяват на две компании ефективно да заемат взаимно валутите си за определен период от време.

Пример за икономическа експозиция

Да приемем, че голяма американска компания, която получава около 50% от своите приходи от отвъдморските пазари е взел предвид постепенния спад на щатския долар спрямо основните световни валути - да речем 2% годишно - в оперативните му прогнози за следващите няколко години. Ако доларът поскъпне, вместо да отслабва постепенно през следващите години, това би представлявало икономическа експозиция за компанията. Силата на долара означава, че 50% от приходите и паричните потоци, които компанията получава от чужбина, ще да бъде по -ниска при конвертиране обратно в долари, което ще се отрази негативно върху неговата рентабилност и оценка.