Изчислете IRR формулата с Excel (със екранни снимки)

The вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) е дисконтовият процент, осигуряващ нетна стойност нула за бъдеща серия парични потоци. IRR и нетна настояща стойност (NPV) се използват при избора на инвестиции въз основа на възвръщаемостта.

Как се различават IRR и NPV

Основната разлика между IRR и NPV е, че NPV е действителна сума, докато IRR е лихвеният доход като процент, очакван от инвестиция.

Инвеститорите обикновено избират проекти с IRR, която е по -голяма от цената на капитала. Изборът на проекти, базирани на максимизиране на IRR, за разлика от NPV, може да увеличи риска от реализиране на възвръщаемост на инвестицията, по -голяма от среднопретеглена цена на капитала (WACC) но по -малко от настоящата възвръщаемост на съществуващите активи.

IRR представлява действителната годишна възвръщаемост на инвестицията само когато проектът генерира нулеви междинни парични потоци - или ако тези инвестиции могат да бъдат инвестирани при текущата IRR. Следователно целта не трябва да бъде максимизиране на NPV.

Какво представлява нетната настояща стойност?

NPV е разликата между настоящата стойност на паричните потоци и настоящата стойност на паричните потоци във времето.

Нетната настояща стойност на даден проект зависи от използвания дисконтов процент. Така че, когато се сравняват две инвестиционни възможности, изборът на отстъпка, което често се основава на степен на несигурност, ще има значително въздействие.

В примера по -долу, използвайки 20% отстъпка, инвестиция #2 показва по -висока рентабилност от инвестиция #1. Когато вместо това изберете дисконтов процент от 1%, инвестиция #1 показва възвръщаемост, по -голяма от инвестиция #2. Рентабилността често зависи от последователността и важността на паричния поток на проекта и дисконтовия процент, приложен към тези парични потоци.

Каква е вътрешната норма на възвръщаемост?

IRR е лихвеният процент, който може да доведе до нула NPV на инвестицията. Когато IRR има само една стойност, този критерий става по -интересен при сравняване на рентабилността на различните инвестиции.

В нашия пример IRR на инвестиция #1 е 48%, а за инвестиция #2 IRR е 80%. Това означава, че в случай на инвестиция №1, с инвестиция от $ 2000 през 2013 г., инвестицията ще донесе годишна възвръщаемост от 48%. В случай на инвестиция № 2, с инвестиция от $ 1000 през 2013 г., добив ще донесе годишна възвръщаемост от 80%.

Ако не са въведени параметри, Excel започва да тества стойностите на IRR по различен начин за въведената серия от парични потоци и спира веднага щом бъде избран курс, който свежда NPV до нула. Ако Excel не намери коефициент, намаляващ NPV до нула, той показва грешката "#NUM".

Ако вторият параметър не се използва и инвестицията има множество стойности на IRR, няма да забележим, защото Excel ще покаже само първата установена от него скорост, която води до нулева стойност на NPV.

На изображението по -долу, за инвестиция № 1, Excel не намира процента на NPV намален до нула, така че нямаме IRR.

Изображението по -долу също показва инвестиция #2. Ако вторият параметър не се използва във функцията, Excel ще намери IRR от 10%. От друга страна, ако се използва вторият параметър (т.е. = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)), има две IRR, направени за тази инвестиция, които са 10% и 216%.

Ако последователността на паричните потоци има само един компонент на паричните средства с една промяна на знака (от + на - или - на +), инвестицията ще има уникална IRR. Повечето инвестиции обаче започват с отрицателен поток и поредица от положителни потоци, когато идват първите инвестиции. Надяваме се, че печалбата ще намалее, както беше в нашия първи пример.

Изчисляване на IRR в Excel

На изображението по -долу изчисляваме IRR.

За да направим това, просто използваме функцията Excel IRR:

Модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост (MIRR)

Когато една компания използва различни лихвени проценти на реинвестиране, модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост (MIRR) се прилага.

На изображението по -долу изчисляваме IRR на инвестицията, както в предишния пример, но като се има предвид, че компанията ще вземе пари назаем връщане обратно в инвестицията (отрицателни парични потоци) при курс, различен от курса, с който тя ще реинвестира спечелените пари (положителни парични средства) поток). Диапазонът C5 до E5 представлява диапазона на паричните потоци на инвестицията, а клетките D10 и D11 представляват лихвата по корпоративните облигации и лихвата по инвестициите.

Изображението по -долу показва формулата зад Excel MIRR. Ние изчисляваме MIRR, намерен в предишния пример, с MIRR като действително определение. Това дава същия резултат: 56,98%.

$\begin{array}{c}{\left(\frac{-\text{NPV.}\left(\text{процент, стойности.}\right[\text{положителен.}\left]\right)\times (1.+\text{разчитам.}{)}^{\mathrm{н.}}}{\text{NPV.}\left(\text{братство, ценности.}\right[\text{отрицателен.}\left]\right)\times (1.+\text{братство})}\right)}^{\frac{1.}{\mathrm{н.}-1.}}-1.\end{array}$(NPV(братство,стойности[отрицателен])×(1+братство)−NPV(рейтинг,стойности[положителен])×(1+разчитам)н​)н−11​−1​

Вътрешна норма на възвръщаемост в различни моменти във времето (XIRR)

В примера по -долу паричните потоци не се изплащат по едно и също време всяка година - както е в горните примери. По -скоро те се случват в различни периоди от време. Използваме функцията XIRR по -долу, за да решим това изчисление. Първо избираме диапазона на паричните потоци (C5 до E5) и след това избираме диапазона от дати, на които се реализират паричните потоци (C32 до E32).

.

За инвестиции с парични потоци, получени или осребрени в различни моменти във времето за фирма, която има различни лихвени проценти по заеми и реинвестиране, Excel не предоставя функции, които могат да бъдат приложени в тези ситуации, въпреки че вероятно е по -вероятно възникне.