Bear Put Spread Определение

Какво представлява спрей от мечешки слоеве?

Спред с мечо пут е вид стратегия за опции, при която инвеститор или търговец очаква умерен до голям спад в цената на ценна книга или актив и иска да намали разходите за провеждане на търговия с опции. Спред с мечка се постига чрез закупуване поставете опции като същевременно продава същия брой путове върху същия актив със същия изтичане дата на по -ниска цена на изпълнение. Максималната печалба, използваща тази стратегия, е равна на разликата между двете стачки, минус нетната цена на опциите.

Като напомняне, опцията е право без задължение за продажба на определена сума от основна сигурност при определен ударна цена.

Спред с мечка е известен също като спред с дебит или спред с дълъг пут.

Основите на разпространението на мечка

Например, нека приемем, че акцията се търгува на $ 30. Търговецът на опции може да използва спред от мечка, като закупи такъв опция пут договор със стайна цена от 35 долара на стойност 475 щ.д. (4,75 щ.д. х 100 акции/договор) и продажба на един пут опционен договор със стайна цена 30 щ.д. за 175 щ.д. (1,75 щ.д. х 100 акции/договор).

В този случай инвеститорът ще трябва да плати общо $ 300 за създаване на тази стратегия ($ 475 - $ 175). Ако цената на базисен актив затваря под $ 30 при изтичане, инвеститорът ще реализира обща печалба от $ 200. Тази печалба се изчислява като $ 500, разликата в цените за изпълнение ($ 35 - $ 30) x 100 акции/договор - $ 300, нетната цена на двата договора [$ 475 - $ 175] е равна на $ 200.

Предимства и недостатъци на спрей с мечка

Основното предимство на спред мечо пут е, че нетният риск от търговията е намален. Продажбата на опцията пут с по -ниската цена на стачка помага да се компенсират разходите за закупуване на опцията пут с по -високата цена на удар. Следователно нетният разход на капитал е по -нисък от закупуването на единичен пуснат. Освен това носи много по -малък риск от късо съединение акцията или ценната книга, тъй като рискът е ограничен до нетната стойност на спреда на мечка. Теоретично продажбата на къса акция има неограничен риск, ако акцията се повиши.

Ако търговецът вярва, че базовите акции или ценни книжа ще паднат с ограничена сума между дата на търговия и датата на изтичане, а след това спред от мечка може да бъде идеална игра. Въпреки това, ако основният запас или ценна книга падне с по -голяма сума, тогава търговецът се отказва от възможността да претендира за тази допълнителна печалба. Компромисът между риск и потенциална награда е привлекателен за много търговци.

С примера по -горе печалбата от мечка пусна максимални спредове, ако основната ценна книга се затвори при $ 30, най -ниската цена на удар, при изтичане. Ако се затвори под $ 30, няма да има допълнителна печалба. Ако се затвори между двете ударни цени, ще има намалена печалба. И ако се затвори над по -високата цена на изпълнение от $ 35, ще има загуба на цялата сума, изразходвана за закупуване на спреда.

Също така, както при всяка къса позиция, притежателите на опции нямат контрол върху това кога ще бъдат задължени да изпълнят задължението. Винаги съществува риск от предсрочно присвояване-тоест действително да се наложи да купите или продадете определения номер на актива на договорената цена. Ранното упражняване на опции често се случва, ако се стигне до сливане, поглъщане, специален дивидент или друга новина, която засяга базовите акции на опцията.

Пример от реалния свят на Bear Put Spread

Като пример, нека кажем, че Levi Strauss & Co. (ЛЕВИ) се търгува на $ 50 на 20 октомври 2019 г. Зимата идва и не мислите, че акциите на производителя на дънки ще процъфтяват. Вместо това смятате, че ще бъде леко депресиран. Така че купувате $ 40 пут на цена $ 4 и $ 30 пут на цена $ 1. И двата договора изтичат на 20 ноември 2019 г. Закупуването на пут от 40 щ.д. при едновременна продажба на 30 щ.д. ще ви струва 3 щ.д. (4 - 1 - 1 щ.д.).

Ако акцията затвори над $ 40 на 20 ноември, максималната ви загуба ще бъде $ 3. Ако обаче затвори под или на $ 30, максималната ви печалба ще бъде $ 7 - $ 10 на хартия, но трябва да приспаднете $ 3 за другата сделка и всички комисионни на брокера. Цената на рентабилност е 37 долара-цена, равна на по-високата цена на стачка минус нетния дълг на търговията.