Как работят опциите за Бермудите

Какво е вариант на Бермудските острови?

Бермудските опции са вид екзотични опции договор, който може да бъде изпълнен само на предварително определени дати - често по един ден всеки месец.

Завъртане Опции в американски стил, които позволяват на притежателите да упражняват рано по всяко време, бермудските опции позволяват на инвеститорите да купуват или продават ценна книга или базисен актив на предварително зададена цена за набор от конкретни дати, както и датата на изтичане на опцията.

Разбиране на опциите за Бермудите

Опционните договори са финансови деривати които предоставят на купувача правото - но не и задължение - да сключва сделка с базисен актив, като акции на акции, на отделна цена - ударна цена—На или преди определена бъдеща дата.

Опция за закупуване на базисен актив е a опция за повикване. Опция за продажба на базисен актив е a опция пут. При изтичане на опцията договорите могат да бъдат конвертирани в акции, известни като упражняване, на актива по предварително определена цена.

Има два основни типа или стила на опциите, американски и европейски опции. Американските опции могат да се упражняват по всяко време между датата на покупката и датата на изтичане. Европейски опции, обаче се упражняват само към датата на изтичане. Бермудските опции са ограничена форма на американската опция, която позволява ранни упражнения, но само на определени дати.

Функцията за ранно упражняване на опциите за Бермудските острови позволява на инвеститора да използва опцията и да я преобразува в акции на определени дати преди това изтичане. Датите, съдържащи се в условията на договора, са известни предварително при закупуването на опцията.

Специални съображения

Някои опции за Бермудите могат да позволят на инвеститора да упражни опцията в първия работен ден от месеца. Така че, ако ударната цена на инвеститора за кол опция е по -ниска от пазарната цена на основната акция на първо от месеца, инвеститорът може да упражнява и купува акции за по -ниската цена на удар. Обратно, ако цената на пут опция на инвеститора е по -висока от пазарната цена на акцията, инвеститорът може да продаде на стачката и да вземе акциите на по -ниската пазарна цена. В повечето случаи нетната разлика е уредени в брой.

Някои опции за Бермудските острови обаче имат ограничения за срок на годност. Например, опция за Бермудските острови може да има характеристиките на европейска опция, когато тя не може да бъде упражнена до датата на ранното упражняване. След датата на ранното упражнение опцията се превръща в опции в американски стил и може да бъде упражнена по всяко време.

Възможността да се упражни опция по -рано е полза за притежателя и тази функция добавя стойност към договора. The премия (цена) на опция за Бермудските острови често ще бъде по -висока от а Европейски вариант със същите условия и по -нисък от американски вариант поради ограниченията му в ранните упражнения.

Опции за Бермудите: Предимства и недостатъци

Има няколко предимства и недостатъци на вариантите на Бермудите. За разлика от американските и европейските опции, Бермудските опции дават възможност на инвеститорите да създават и купуват хибриден договор. С други думи, на инвеститорите се дава по -голям контрол кога могат да се упражняват опциите.

Премиите за опциите за Бермудите обикновено са по -ниски от тези за американските опции. Опциите за Бермудите обаче нямат гъвкавост да упражняват по всяко време. В резултат на това американските опции са най -скъпи, докато европейските са най -евтините, тъй като предлагат най -ниска гъвкавост. Цената на опциите за Бермудските острови е някъде по средата между техните американски и европейски колеги.

Възможен недостатък на опция за Бермудските острови може да се случи, ако инвеститор не се упражни до датата на изтичане на опцията. В този случай инвеститорът би бил по -добре да закупи по -евтината европейска опция. Също така, допълнителните дати за упражнения на опция за Бермудите може да не представляват непременно най -доброто време за упражнения.

Пример за Бермудски вариант

Да предположим, че инвеститор притежава акции в Tesla Inc. Инвеститорът закупи акциите на цена от 250 долара за акция и иска застраховка срещу спад в цената на акциите на компанията.

Инвеститорът купува опция за пут в бермудски стил, която изтича след шест месеца, с ударна цена от 245 долара. Опцията струва $ 3 или $ 300, тъй като всеки опционен договор представлява 100 акции. Опцията защитава позицията от спад в цената под $ 245 за следващите шест месеца. Функцията на Бермудите обаче позволява на инвеститора да упражнява рано на първия от всеки месец, започвайки от четвърти месец.

Цената на акциите пада до $ 200 и до първия ден от четвъртия месец на опцията инвеститорът упражнява пут опцията. Позицията на акциите се е понижила и се продава на $ 200, докато стачката от $ 245 осигурява печалба от $ 45 от опцията пут. Инвеститорът е на практика извън позицията на $ 245 минус 300 $ цена на премията и всички допълнителни комисионни за брокер.

Въпреки това, ако цената на акциите се повиши значително след упражняването на опцията, да речем до $ 300 до изтичането на опцията, инвеститорът ще пропусне всяка от тези печалби. Въпреки че опциите на Бермудските острови осигуряват гъвкавост за упражнения по -рано, това не означава непременно, че изборът на инвеститора да упражнява ще бъде правилният или печеливш.