Определение на закона на Грешам

Какво представлява законът на Грешам?

Законът на Грешам е паричен принцип, който гласи, че „лошите пари изтласкват добрите“. Използва се предимно за разглеждане и приложение в валутни пазари. Законът на Грешам първоначално се основава на състава на сечените монети и стойността на използваните в тях благородни метали. Въпреки това, след изоставянето на стандартите за метална валута, теорията се прилага за относителната стабилност на стойността на различните валути на световните пазари.

Разбиране на добрите пари срещу Лоши пари

В основата на закона на Грешам е концепцията за добри пари (пари, които са подценени или пари, които са с по -стабилна стойност) срещу лоши пари (пари, които са надценени или бързо губят стойност). Законът гласи, че лошите пари изтласкват добрите пари в обръщение. Лошите пари са тогава валутата, за която се счита, че има равна или по -малка присъща стойност в сравнение с нейната номинална стойност. Междувременно добрите пари са валута, за която се смята, че има по -голяма вътрешна стойност или по -голям потенциал за по -голяма стойност от номиналната. Едно основно предположение за концепцията е, че и двете валути се третират като общоприемливи средства за обмен, лесно са ликвидни и са достъпни за използване едновременно. Логично е, че хората ще изберат да извършват бизнес, използвайки лоши пари и да държат баланс от добри пари, защото добрите пари имат потенциала да струват повече от номиналната им стойност.

Произход на закона на Грешам

Сеченето на монети дава най -основния пример за прилагания закон на Грешам. Всъщност съименникът на закона, сър Томас Грешам, се позовава на златни и сребърни монети в съответното си писане. Грешам живее от 1519 до 1579 г., като работи като финансист, обслужващ кралицата, а по -късно основава Кралската борса на Лондонското сити. Хенри VIII е променил състава на английския шилинг, замествайки значителна част от сребро с неблагородни метали. Консултациите на Грешам с кралицата обясниха, че хората са наясно с промяната и започнаха да отделят английския шилинг монети въз основа на датите на тяхното производство, за да се съхраняват монетите с повече сребро, които, когато се стопят, струват повече от лицето им стойност. Грешам отбеляза, че лошите пари изтласкват добрите пари от обръщението.

Това явление е било забелязано и писано преди това в древна Гърция и средновековна Европа. Наблюдението получава официалното наименование „закон на Грешам“ едва в средата на 19 век, когато шотландският икономист Хенри Дънинг Маклеод го приписва на Грешам.

Как действа законът на Грешам

През цялата история монетни дворове са правили монети от злато, сребро и други благородни метали, които първоначално дават стойността на монетите. С течение на времето емитентите на монети понякога намаляват размера на скъпоценни метали използвани за правене на монети и се опитваше да ги предава като монети с пълна стойност. Обикновено новите монети с по -малко съдържание на благородни метали биха имали по -ниска пазарна стойност и биха търгували с отстъпка или изобщо не, а старите монети биха запазили по -голяма стойност. Въпреки това, с участието на правителството, като законите за законно платежно средство, новите монети обикновено биха имали мандат да имат същата номинална стойност като по -старите монети. Това означава, че новите монети ще бъдат правно надценени, а старите монети правно подценени. Правителствата, управниците и другите емитенти на монети биха се заели с това, за да получат приходи под формата на сеньораж и да изплатят старите си дългове (които са взели назаем в стари монети) обратно в новите монети (които имат по -малка присъща стойност) по номинална стойност.

Тъй като стойността на метала в стари монети (добри пари) е по -висока от новите монети (лоши пари) в лице стойност, хората имат ясен стимул да предпочитат старите монети с по -високо присъщо съдържание на благородни метали. Докато са законово принудени да третират двата вида монети като една и съща парична единица, купувачите ще искат да предадат по -малко ценните си монети възможно най -бързо и да се държат за старите монети. Те могат или да стопят старите монети и да продадат метала, или просто могат да натрупат монетите като по -голяма запасена стойност. Лошите пари циркулират в икономиката, а добрите пари се изваждат от обръщението, за да бъдат скрити или стопени за продажба като суров метал.

Крайният резултат от този процес, известен като обезценяване на валутата, е спад в покупателната способност на валутните единици или повишаване на общите цени: с други думи, инфлация. За да се борят със закона на Грешам, правителствата често обвиняват спекуланти и прибягват до тактики като валутен контрол, забрани за изваждане на монети от обращение или конфискация на частни притежания на благородни метали, за които се държи парично използване.

В съвременен пример за този процес, през 1982 г., правителството на САЩ промени състав на стотинката да съдържа 97,5% цинк. Тази промяна направи стотинките преди 1982 г. повече от техните колеги след 1982 г., докато номиналната стойност остана същата. С течение на времето, поради обезценяването на валутата и произтичащата от него инфлация, цените на медта се повишиха от средно $ 0,6662/lb. през 1982 г. до $ 3.0597/lb. през 2006 г., когато САЩ наложиха строги нови санкции за топене на монети. Това означава, че номиналната стойност на стотинката е загубила 78% от покупателната си способност и хората са с нетърпение топене на стари стотинки, които струваха почти пет пъти стойността на стотинките след 1982 г. точка. Законодателството води до глоба от 10 000 долара и/или пет години затвор, ако бъде осъден за това престъпление.

Законности, закон на Грешам и валутен пазар

Законът на Грешам играе роля в съвременната икономика по същите причини, които беше спазен на първо място: законите за законното платежно средство. При липса на ефективно прилагани закони за платежно средство законът на Грешам има тенденция да действа обратно; добрите пари изтласкват лошите пари от обръщение, защото хората могат да откажат да приемат по -малко ценните пари като средство за плащане при транзакции. Но когато всички валутни единици са законно упълномощени да бъдат признати по една и съща номинална стойност, действа традиционната версия на закона на Грешам.

В съвремието правните връзки между валутите и благородните метали станаха по -слаби и в крайна сметка бяха напълно прекъснати. С приемането на хартиени пари като законно платежно средство (и счетоводни входни пари чрез частично резервно банкиране) това означава, че емитентите на пари могат да получат сеньораж чрез отпечатване или заемане на пари по свое желание, за разлика от сеченето на нови монети. Това продължаващо обезценяване доведе до устойчива тенденция на инфлация като норма в повечето икономики, през повечето време. В крайни случаи този процес може дори да доведе до хиперинфлация, където тогава парите буквално не струват хартията, върху която са отпечатани.

В случаите на хиперинфлация чуждестранните валути често заменят местните, хиперинфлирани валути; това е пример за обратното действие на закона на Грешам. След като една валута губи стойност достатъчно бързо, хората са склонни да спрат да я използват в полза на по -стабилни чуждестранни валути, понякога дори пред репресивни законови санкции. Например, по време на хиперинфлацията в Зимбабве, инфлацията достигна годишен темп, оценен на 250 милиона процента през юли 2008 г. Въпреки че все още е законово задължително да признава зимбабвийския долар като законна валута, много хора в страната започнаха да изоставят използването му при транзакции, като в крайна сметка принудиха правителството да признае де факто и последващи de jureдоларизация на икономиката. В хаоса на икономическа криза с почти безполезна валута, правителството не беше в състояние ефективно да прилага своите закони за законно платежно средство. Добрите (по -стабилни) пари изгониха лошите (хиперинфлирани) пари от обръщение първо на черния пазар, след това за общо ползване и накрая с официална държавна подкрепа.

В този смисъл законът на Грешам може да се разглежда и на световните валутни пазари и в международната търговия, тъй като законите за законното платежно средство почти по дефиниция се прилагат само за местните валути. На световните пазари силните валути, като щатския долар или еврото, които поддържат относително по -стабилна стойност с течение на времето (добре пари) са склонни да се разпространяват като международни средства за обмен и се използват като международни ценови референции за глобално търгувани стоки. По -слабите, по -малко стабилни валути (лоши пари) на по -слабо развитите държави са склонни да циркулират много малко или не всички извън границите и юрисдикцията на съответните им емитенти, за да наложат използването им като законно платежно средство. С международната конкуренция във валутите и без единно глобално законно платежно средство добрите пари циркулират, а лошите пари се държат извън общото обращение чрез функционирането на пазара.