Определение на спред на облигации с висока доходност
Какво представлява спред с високодоходни облигации?
Спред на облигации с висока доходност е процентната разлика в текущите доходности на различни класове с висока доходност облигации в сравнение с корпоративни облигации с инвестиционен клас, държавни облигации или друга референтна облигация мярка. Спредовете често се изразяват като разлика в процентни точки или базисни точки. Спредът с високодоходни облигации се нарича още кредитен спред.
Ключови извадки
- Спред с високодоходни облигации, известен също като кредитен спред, е разликата в доходността по облигации с висока доходност и мярка за референтни облигации, като например облигации с инвестиционен клас или съкровищни бонове.
- Облигациите с висока доходност предлагат по-високи доходи поради риск от неизпълнение. Колкото по -висок е рискът от неизпълнение, толкова по -висока е лихвата, платена по тези облигации.
- Спредът с облигации с висока доходност се използва за оценка на кредитните пазари, където нарастващите спредове могат да сигнализират за отслабване на макроикономическите условия.
Как работи спредът с облигации с висока доходност
Облигация с висока доходност, известна още като нежелана облигация, е вид облигация, която предлага висока лихва поради високата си риск от неизпълнение. Облигациите с висока доходност имат по-нисък кредитен рейтинг от държавните облигации или корпоративни облигации с инвестиционен клас, но по-високият лихвен доход или доходност привличат инвеститорите към него. Секторът с висока доходност има ниска корелация с други сектори с фиксиран доход и има по-малко чувствителност към лихвения процент, което го прави добър инвестиционен актив за диверсификация на портфейла.
Колкото по -голям е рискът от неизпълнение на нежелана облигация, толкова по -висок ще бъде лихвеният процент. Една мярка, която инвеститорите използват за оценка на нивото на риск, присъщ на облигация с висока доходност, е спредът на високодоходните облигации. Разликата в облигациите с висока доходност е разликата между доходността за облигации с нисък клас и доходността за стабилни висококачествени облигации или държавни облигации с подобен матуритет.
С увеличаването на спреда, възприеманият риск от инвестиране в нежелана облигация също се увеличава, а оттам се увеличава и потенциалът за получаване на по -висока възвръщаемост на тези облигации. Следователно, по -високият доход на облигации е а рискова премия. Инвеститорите ще поемат по -високия риск, преобладаващ в тези облигации в замяна на премия или по -високи печалби.
Облигациите с висока доходност обикновено се оценяват върху разликата между тяхната доходност и доходността в САЩ Съкровищна облигация. Дружеството със слабо финансово състояние ще има относително висок спред спрямо облигациите на хазната. Това е в контраст с финансово стабилна компания, която ще има нисък спред спрямо облигациите на Министерството на финансите на САЩ. Ако държавните ценни книжа дават доходност 2,5%, а нискодоходните облигации-6,5%, кредитният спред е 4%. Тъй като спредовете се изразяват като базисни точки, спредът в този случай е 400 базисни пункта.
Спредът на облигации с висока доходност, който е по-широк от историческата средна стойност, предполага по-голям кредитен риск и риск от неизпълнение на нежелани облигации.
Предимства на спредовете за облигации с висока доходност
Спредовете с висока доходност се използват от инвеститори и пазарни анализатори за оценка на общите кредитни пазари. Промяната във възприеманото кредитен риск на дадено дружество води до риск от кредитен спред. Например, ако по-ниските цени на петрола в икономиката се отразят негативно на широк кръг компании, ще се очаква спредът с висока доходност или кредитният спред да се увеличи, като доходността се повиши и цените паднат.
Ако общият пазар е толерантност към риска е ниска и инвеститорите се насочват към стабилни инвестиции, спредът ще се увеличи. По -високите спредове показват по -висок риск от неизпълнение на нежелани облигации и могат да бъдат отражение на цялостта корпоративна икономика (и следователно кредитно качество) и/или по -широко отслабване на макроикономическите условия.
Разликата с облигации с висока доходност е най-полезна в исторически контекст, тъй като инвеститорите искат да знаят колко широк е спредът днес в сравнение със средните спредове в миналото. Ако спредът е твърде тесен днес, много интелигентни инвеститори ще избегнат купуването на нежелани облигации. Инвестициите с висока доходност са привлекателни средства за инвеститорите, ако спредът е по-широк от средния за историята.