Как анализът на аккрецията/разреждането влияе върху сливанията и придобиванията
Собствениците и мениджърите на компании периодично се раздават сливане и придобиване (M&A) предложения за сделки. Като такива, инвестиционните банкери, частен капитал магазини и свързани компании предоставят идеи на вземащите решения за придобиване на друга компания, сливане с конкурент или придобиване от финансова група или управляваща компания.
Анализът дали конкретна сделка за сливания и придобивания е ценна с дългосрочни перспективи за растеж е сложно начинание, което обхваща огромни количества информация и прогнози. Анализът на нарастването/разреждането помага на вземащите решения в процеса на сливане и придобиване да определят дали да продължат с предложената сделка или не.
Ключови вкъщи
- Анализът на нарастването/разреждането е прост тест, използван за оценка на достойнството на предложената сделка за сливане или придобиване.
- Анализът на нарастването/разреждането определя дали печалбата на акция след транзакция се увеличава или намалява.
- Мениджърите в бъдеща сделка за сливания и придобивания трябва да вземат предвид много фактори, като процеса на преговори, глобалното въздействие и съвместимостта на компаниите.
- Процесът на анализ на нарастването/разреждането започва с изчисляване на нетния доход от проформа, за да се стигне до проформа печалба на акция (EPS).
- Увеличението на проформа EPS се счита за нарастване, докато намаляването се счита за разреждане.
Какво представлява анализът на увеличаване/разреждане?
Анализът на нарастването/разреждането е прост тест, въпреки че има такива мрънка работа задължително. Това е анализ, който отговаря на въпроса: „Предложената сделка увеличава или намалява след транзакцията печалба на акция (EPS)? "Това определя обосновката на сделката на първо място.
За компании, изправени пред възможности за сливания и придобивания, трябва да се имат предвид много фактори, включително глобалното въздействие на споразумение, вероятността от бърз и безболезнен процес на преговори и съвместимостта на сливането или придобиването фирми. Сделките-работниците от първа линия, които оглавяват сделките-трябва да се справят с всички тези фактори, за да успеят успешно да посредничат в M & As.
Стъпки, включени в анализ на увеличаване/разреждане
- Оценете а проформа нетен доход за обединените предприятия.
- Включете консервативни оценки на нетен доход, като се вземат предвид бъдещите оперативни и финансови синергии които вероятно ще се получат след приключване на сделката. Някои групи включват последните 12 месеца (LTM), както и едногодишни или двугодишни прогнози. Други включват само прогнозен нетен доход. Що се отнася до бъдещите взаимодействия, новата компания може да очаква по-високи приходи поради кръстосана продажба на по-широк спектър от предлагане на продукти и услуги, както и по -ниски разходи поради елиминирането на излишните функции и производството съоръжения.
- Освен променливите, които засягат проформа нетен доход поради очакваните взаимодействия, анализаторът трябва да отчете и корекции, свързани с транзакциите, които могат да възникнат, като например по-висока разходи за лихви ако това е а изкупуване чрез ливъридж с дълг, използван за финансиране на сделката, по-ниски приходи от лихви, ако за покупката се използват пари, и допълнителни съображения относно след сделката амортизация на нематериални активи.
- Изчислете броя на новите акции на комбинираната компания.
- Направете таблица на перспективата приобретателброят на акциите на. Факторизирайте нови акции, които биха били издадени за покупка, ако това е сделка с акции.
- Проверете точността на вашите номера.
- Проверете номерата си, преди да ги представите. Влагате ли някакъв професионален скептицизъм в бъдещите взаимодействия или цялата градина е натоварена с красиви рози?
- Разделете нетния доход от проформа на проформа акции, за да достигнете до проформа EPS.
- Проформа EPS по-висок ли е от оригиналния EPS? Увеличението на EPS се счита за нарастване, докато намаляването се разглежда като разреждане. Мнозина на Уол Стрийт обикновено се мръщи при разводняващи транзакции. Ако сделката има разумна вероятност да се обърне нарастващ от втора година и нататък предложената бизнес комбинация може да бъде по -приятна.
Когато проформа EPS не е нито по-голям, нито по-малък от преди, тогава се казва, че анализът на натрупването/разреждането е без прекъсване. В този случай други фактори биха определили дали сделката за сливания и придобивания да продължи.
Долния ред
Анализът на нарастването/разреждането често се разглежда като индикатор за това дали планирана сделка създава или унищожава или не акционерска стойност. Например, ако комбинираното предприятие има по -добри производствени възможности и по -разнообразни предложения, може да отнеме повече от няколко години за пълното интегриране на двете операции в ливъридж и да реализират ефективност, а маркетингът да предаде посланието.
Анализът на нарастването/разреждането не е съставна част от пълната картина, нито пък обмисля начина, по който новосъчетаното предприятие работи, коригира или се възползва от възможностите години по-късно път.