Определение на опцията Put: Как работи и примери

Какво е Put Option?

Пут опцията е договор, който дава на собственика право, но не и задължение, да продаде - или да продаде на кратко - определена сума от основна сигурност на предварително определена цена в рамките на определен срок. Тази предварително определена цена, на която купувачът на пут опцията може да продаде, се нарича ударна цена.

Пут опциите се търгуват върху различни базисни активи, включително акции, валути, облигации, стоки, фючърси и индекси. Опцията за пут може да се противопостави на опция за повикване, което дава на притежателя правото да закупи основния капитал на определена цена, на или преди датата на изтичане на договора за опции.

Как работи опцията за пут

Опцията за пут става по -ценна с намаляването на цената на основната акция. Обратно, пут опцията губи стойността си с увеличаването на основния запас. Когато се упражняват, опциите за пут осигуряват къса позиция в базовия актив. Поради това те обикновено се използват за целите на хеджирането или за спекулации с възходящи ценови действия.

Инвеститорите често използват опции за пут в стратегия за управление на риска, известна като a защитен слот. Тази стратегия се използва като форма на инвестиционно застраховане; тази стратегия се използва, за да се гарантира, че загубите в базовия актив не надвишават определена сума (а именно цената на изпълнение).

По принцип стойността на опцията за пут намалява с приближаването на времето до изтичане на срока поради въздействието на спада на времето. Упадъкът на времето се ускорява, тъй като времето за изтичане на опцията се приближава, тъй като има по -малко време за реализиране на печалба от търговията. Когато опцията загуби стойността си във времето, присъща стойност е останало. Вътрешната стойност на опцията е еквивалентна на разликата между цената на стачка и основната цена на акциите. Ако дадена опция има присъща стойност, тя се нарича в парите (ITM).

Без пари (OTM) и на парите (банкомат) опциите за пут нямат присъща стойност, тъй като няма полза от упражняването на опцията. Инвеститорите имат възможност за къса продажба на акциите по текущата по -висока пазарна цена, вместо да упражняват опция за пускане на пари на нежелана стачка. Въпреки това, извън a мечка пазар, късите продажби обикновено са по -рискови от закупуването на опции.

Стойността на времето или външната стойност се отразява в премия на опцията. Ако цената на удар при опция за пут е $ 20, а основната акция в момента се търгува на $ 19, във опцията има $ 1 с присъща стойност. Но пут опцията може да се търгува за $ 1,35. Допълнителните 0,35 долара са времева стойност, тъй като основната цена на акциите може да се промени преди изтичането на опцията. Различни опции за пут върху един и същ базисен актив могат да бъдат комбинирани във форма сложи намазки.

Има няколко фактора, които трябва да имате предвид, когато става въпрос за продажба на опции за пут. Важно е да разберете стойността и рентабилността на опционен договор, когато обмисляте сделка, в противен случай рискувате запасът да падне отвъд точката на рентабилност.

Изплащането на пут опция при изтичане е показано на изображението по -долу:

Къде да търгувате опции

Пут опциите, както и много други видове опции, се търгуват чрез посредничество. Някои брокери имат специализирани функции и предимства за търговците на опции. За тези, които се интересуват от търговия с опции, има много брокери, специализирани в търговия с опции. Важно е да определите брокер, който отговаря добре на вашите инвестиционни нужди.

Алтернативи на упражняването на опция за пут

Продавачът на пут опции, известен като писател на опции, не е нужно да държи опция до изтичане на срока (нито купувачът на опция). Тъй като основната цена на акциите се движи, премията на опцията ще се промени, за да отрази последните промени на основната цена. Купувачът на опция може да продаде своята опция и, или да намали до минимум загубата, или да реализира печалба, в зависимост от това как цената на опцията се е променила, откакто са я закупили.

По същия начин авторът на опции може да направи същото. Ако цената на основния е над цената на удар, те може да не направят нищо. Това е така, защото опцията може да изтече без стойност и това им позволява да запазят цялата премия. Но ако основната цена се приближава или пада под цената на стачка - за да се избегне голяма загуба - авторът на опции може просто да купи опцията обратно (което ги извежда от позицията). Печалбата или загубата е разликата между събраната премия и премията, която се изплаща, за да се излезе от позицията.

Пример за опция за пут

Да предположим, че инвеститор притежава една опция за пут на SPDR S&P 500 ETF (SPY) - и да предположим, че в момента се търгува на $ 277.00 - със стачка от $ 260, която изтича за един месец. За тази опция те платиха премия от $ 0,72 или $ 72 ($ 0,72 x 100 акции).

Ако акциите на SPY паднат до $ 250 и инвеститорът упражнения като опция, инвеститорът би могъл да установи къса позиция за продажба в SPY, сякаш е инициирана от цена от $ 260 на акция. Като алтернатива, инвеститорът може да закупи 100 акции на SPY за 250 долара на пазара и да продаде акциите на опцията писател за $ 260 всеки. Следователно инвеститорът би спечелил $ 1000 (100 x ($ 260-$ 250)) на опцията пут, намалена с цената от $ 72, която са платили за опцията. Нетната печалба е $ 1000 - $ 72 = $ 928, минус разходите за комисионна. Максималната загуба от търговията е ограничена до платената премия или 72 долара. Максималната печалба се постига, ако SPY падне до $ 0.

Противно на опцията за дълъг пут, опцията за кратък или писмен пут задължава инвеститора да поеме или закупи акции на базовия запас.

Да предположим, че инвеститор е бичи на SPY, който в момента се търгува на $ 277, и не вярва, че ще падне под $ 260 през следващите два месеца. Инвеститорът може да събере премия от $ 0.72 (х 100 акции), като напише една опция за пускане на SPY със стачка от $ 260.

Писателят на опции ще събере общо $ 72 ($ 0,72 x 100). Ако SPY остане над цената от 260 долара, инвеститорът ще запази събраната премия, тъй като опциите ще изтекат от парите и ще бъдат безполезни. Това е максималната печалба от търговията: $ 72 или събраната премия.

И обратно, ако SPY се движи под $ 260, инвеститорът е на куката за закупуване на 100 акции на $ 260, дори ако акцията падне до $ 250, или $ 200, или по -ниско. Без значение колко далеч пада акцията, авторът на пут опциите е отговорен за закупуване на акции на стойност $ 260, което означава, че те са изправени пред а теоретичен риск от $ 260 на акция или $ 26,000 на договор ($ 260 x 100 акции), ако основният запас падне до нула.