Определение на пазара извън борсата

Какво е пазарен пазар?

Пазарът без рецепта (OTC) е децентрализиран пазар, на който участниците на пазара търгуват акции, стоки, валути или други инструменти директно между две страни и без централна борса или брокер. Пазарите без рецепта нямат физически местоположения; вместо това търговията се извършва по електронен път. Това е много различно от аукционна пазарна система.

На извънборсовия пазар дилърите действат като маркетмейкъри, като цитират цени, на които ще купуват и продават ценна книга, валута или други финансови продукти. Търговия може да бъде извършена между двама участници на извънборсов пазар, без други да са наясно с цената, на която е приключила сделката.Като цяло извънборсовите пазари обикновено са по -малко прозрачни от борсите и също са предмет на по -малко регулации. Поради това ликвидността на извънборсовия пазар може да достигне премия.

Разбиране на пазарите извън борсата

OTC пазарите се използват предимно за търговия с облигации, валути, деривати и структурирани продукти. Те могат да се използват и за търговия с акции, с примери като пазарите OTCQX, OTCQB и OTC Pink (преди това OTC Bulletin Board и Розови чаршафи) в САЩ брокерските дилъри, които оперират на извънборсовите пазари в САЩ, се регулират от регулаторния орган на финансовата индустрия (ФИНРА).

Ограничена ликвидност

Понякога на ценните книжа, които се търгуват без рецепта, липсват купувачи и продавачи. В резултат на това стойността на ценна книга може да варира в широки граници в зависимост от кои пазарни маркери търгуват акциите. Освен това, това прави потенциално опасно, ако купувач придобие значителна позиция в акция, която се търгува извън борсата, ако реши да я продаде в даден момент в бъдеще. Липсата на ликвидност може да затрудни продажбата в бъдеще.

Рискове от пазарни пазари

Докато извънборсовите пазари функционират добре през нормалното време, има допълнителен риск, наречен а риск на контрагента, че едната страна в транзакцията ще изпадне в неизпълнение преди приключването на сделката или няма да извърши настоящите и бъдещите плащания, изисквани от тях по договора. Липсата на прозрачност също може да причини порочен кръг, който да се развие по време на финансов стрес, какъвто беше случаят по време на световната кредитна криза 2007–08.

Обезпечени с ипотека ценни книжа и други деривати, като напр CDO и ООП, които се търгуваха единствено на извънборсовите пазари, не можеха да бъдат оценени надеждно, тъй като ликвидността изсъхна напълно в отсъствието на купувачи. Това доведе до увеличаване на броя на дилърите, които се оттеглят от своите функции за създаване на пазара, изострят проблема с ликвидността и причиняват световна кредитна криза. Сред регулаторните инициативи, предприети след кризата за разрешаване на този проблем, беше използването на клирингови къщи за пост-търговска обработка на извънборсови сделки.

Пример от реалния свят

Портфолио мениджър притежава около 100 000 акции от акция, която се търгува на извънборсовия пазар. Премиерът решава, че е време да продаде ценната книга и инструктира търговците да намерят пазара за акциите. След като се обадиха на трима маркет мейкъри, търговците се върнаха с лоши новини. Акциите не се търгуват в продължение на 30 дни, а последната продажба беше $ 15.75, а настоящият пазар е оферта от $ 9 и $ 27, като само 1500 акции се купуват и 7500 се продават. В този момент премиерът трябва да реши дали иска да се опита да продаде акциите и да намери купувач на по -ниски цени или да направи лимитирана поръчка при последната продажба на акциите с надеждата да има късмет.