Защо Tesla (TSLA) скочи до небето по време на пандемията

През януари 2020 г. Tesla, Inc. (TSLA) беше оценен на 117 милиарда долара от фондовия пазар. До края на годината тази цифра нарасна до 658,39 милиарда долара. Впоследствие акциите на Tesla преминаха разстоянието до 1 трилион долара пазарна капитализация за по-малко от година, достигайки този етап на октомври. 25, 2021.

Стратосферното покачване на акциите на Tesla за кратък период от време обърка инвеститорите. Той също така повдига важен въпрос: могат ли факторите, които доведоха Tesla до оценка от трилиони долари по време на пандемията, да помогнат за поддържането на нейната инерция след това?

Финансовият комплекс Тесла

Докато инвеститори на дребно (и туитовете на главния изпълнителен директор Илон Мъск) изиграха основна роля в издигането на Tesla, в сърцето на метеоритния възход на производителя на електрически автомобили лежи това, което Financial Times нарича "финансов комплекс на Tesla". В този комплекс са включени и асортимент от инвестиции продукти-настроики, фондове, свързани с акции, инвестиционни средства, фокусирани върху климатичните технологии – и те оказват огромно влияние върху собствения капитал и деривати пазари.

Връзката между запаса и членовете на този комплекс е симбиотична. Тъй като ръстът на Tesla нараства на пазарите, фондовете и дериватите с експозиция към акциите генерират огромна възвръщаемост, карайки нови инвеститори да наливат пари в нея и допълнително да увеличат влиянието й. Например, през юли 2018 г. Tesla беше холдинг в 106 борсово търгувани фондове (ETFs). До декември 2021 г. той стана холдинг в 244 ETFs.

Влизането на Тесла в S&P 500 през декември 2020 г. допълнително разкри фондовете, проследяващи индекса, към акциите на компанията и те пожънаха ползите от нарастването на цената му. Компанията се присъедини към S&P 500 с коефициент от 1,6%. До началото на ноември 2021 г. той беше претеглен на 2,5% от индекса и беше допринесъл за почти една четвърт от възвръщаемостта на индекса. Подобна история се разигра в Ръсел 1000, където Tesla представлява 4% от общото тегло през ноември.

В Morningstar Consumer Cyclical Index Tesla е допринесла с 27,98 процентни пункта за печалбата на индекса от 95,24% през последните две години. Онлайн магазинът за продажба на дребно Amazon.com, Inc. (AMZN) беше далечна втора с принос от 16,92 точки.

Според неотдавнашен доклад на инвестиционната фирма Goldman Sachs, номиналната търговска стойност на опциите на Tesla е средно 241 милиарда долара на ден през последните седмици. За контекст, средният обем на търговия за останалата част от S&P 500, с изключение на Amazon, беше 112 милиарда долара. Goldman приписва експлозията в търговията с опции в Съединените щати на Tesla, наричайки я „критична движеща сила на пазара“.

Обикновено опциите са рисков залог за бъдещото движение на цената на базовия капитал. Рискът на ливъридж, присъщ на повечето опции, се отразява във волатилността на цената на акциите. Докато акциите на Tesla са склонни към необуздани колебания, покачването им също е придружено от съответната промяна във възприемането на риска на пазарите.

Бързото изкачване на производителя на електрически автомобили след дебюта му на фондовия пазар през 2010 г. често е пробивано от къси продавачи, които твърдят, че електрическите превозни средства са скъпи и нямат бъдеще.

Пандемията промени това изчисление. Засилване на дебата за изменението на климата, съчетано с натискането на зелени субсидии от страна на настоящата администрация и рекордните количества на доставките (въпреки че те все още изостават от тези на утвърдените производители на автомобили с голяма разлика) помогнаха на Tesla да надмине 1 трилион долара марка.

Трябва ли инвеститорите да очакват допълнителни печалби?

По време на излишък, основи вземете задна седалка. Така беше и с Tesla. Въпреки че компанията произвежда част от автомобилите на своите конкуренти като Ford Motor Company (Ф) и General Motors Company (GM), той има около пет пъти общата си пазарна капитализация през декември 2021 г. Голяма част от оценката на Tesla (и свързаните с нея финансови продукти) идва от обещанието за бъдеще, доминирано от електрическите превозни средства. Понастоящем този свят не съществува, което прави текущата оценка на Tesla да изглежда странна.

Дрю Диксън, главен инвестиционен директор в Albert Bridge Capital, каза пред Financial Times, че оценките в днешно време се движат от „огромна, рекурсивна природа на „опашка, която маха кучето“, което означава, че се основават на очакванията за бъдещето, а не настоящето реалност. „Аз съм непоколебим във вярата си, че в крайна сметка основните са това, което има значение“, каза той.

Въпреки че изкуствено наду оценката на компанията, финансовата мощна машина зад дивата пандемия на Tesla на пазарите също помогна за укрепване на основите на компанията. Потокът от инвеститори, наливащи пари в акциите на Tesla и свързаните с тях финансови продукти, помогна за финансирането на инвестициите му в производствена инфраструктура. Разчитането на компанията на облигации, които изискват редовни плащания, намаля.

Миналата година Tesla пусна нов капитал на стойност 10 милиарда долара на цени, които бяха приблизително девет пъти по-високи от 2019 г., за да се възползва от търсенето на своите акции. Това вливане на капитал помогна на компанията да открие нови фабрики в Остин и Берлин. След като започнат да функционират, заедно със своите фабрики във Фримонт и Шанхай, компанията трябва да започне на висока скорост с доставката на превозни средства.