Long Jelly Roll Определение

Какво е Long Jelly Roll?

Дългото желе ролка е опционна стратегия, която има за цел да се възползва от форма на арбитраж въз основа на ценообразуването на опциите. Желената ролка търси разлика между ценообразуването на a хоризонтално разпределение (наричан още календарен спред), съставен от опции за кол при дадена цена на изпълнение и същия хоризонтален спред със същата цена на удар, съставен от опции за пут.

Как работи търговията с спрей с дълго желе

Дългото желе ролка е сложна стратегия за разпространение, която позиционира спреда като неутрален, напълно хеджиран по отношение на насочено движение на цената на акцията, така че търговията вместо това да може да се възползва от разликата в покупната цена на тези разпространява.

Това е възможно, тъй като хоризонталните спредове, съставени от опции за повикване, трябва да бъдат ценени по същия начин като хоризонталния спред, съставен от пут опции, с изключение на това, че пут опцията трябва да има изплащане на дивидент и разходи за лихви, извадени от цената. Така че цената на спреда за повикване обикновено трябва да бъде малко по -висока от цената на пут спреда - колко по -висока зависи от това дали ще се получи изплащане на дивидент преди изтичане.

Изграждане на търговия с намазка с желе

Желано руло се създава от комбинацията от две хоризонтални намазки. Спредът може да бъде конструиран като дълъг спред, което означава, че спредът на кол е купен и пуд спредът е продаден, или като кратък спред, където пут спредът се купува и спредът на кол се продава. Стратегията изисква закупуване на по -евтин спред и продажба на по -дълъг спред. На теория печалбата идва, когато търговецът успее да запази разликата между двата спреда.

За търговците на дребно транзакционните разходи вероятно биха направили тази търговия нерентабилна, тъй като разликата в цената рядко е повече от няколко цента. Но понякога могат да възникнат няколко изключения, които правят лесна печалба възможна за проницателния търговец.

Конструкция с дълга желирана ролка

Помислете за следния пример, когато търговецът би искал да конструира дълъг спрей за желе. Да предположим, че на 8 януари по време на нормалните пазарни часове акциите на Amazon (AMZN) тогава се търгуваха около 1700,00 долара за акция. Да предположим също, че следващите 15 януари/22 януари кол и пуд спредове (със седмичен срок на валидност) са били на разположение на купувачите на дребно за цената на стачка от 1700 долара:

Разпространение 1: обаждане на 15 януари (кратко) / обаждане на 22 януари (дълго); цена = 9,75.

Спред 2: 15 януари пут (кратък) / 22 януари пут (дълъг); цена = 10,75.

Ако търговец е в състояние да закупи спред 1 и спред 2 на тези цени, тогава той може да заключи печалба, защото те ефективно са закупили дълга позиция в акцията на 9.75 и къса позиция в акция на 10.75. Това се случва, защото дългият кол и късата позиция създават синтетична позиция на акции, която действа много като държане на акции. Обратно, оставащата къса позиция на кол и дълга позиция създават синтетична къса позиция на акция.

Сега нетният ефект става ясен, тъй като може да се покаже, че търговецът е започнал календарна търговия с възможност да влезе в акцията на 1700 долара и да излезе от акцията на 1700 долара. Позициите се анулират взаимно, оставяйки единствено разликата между цените на опционния спред да бъде проблем, който има значение.

Ако хоризонталният спред на повикването действително може да бъде придобит за един долар по -малко от опцията пут, тогава търговецът може да заключи $ 1 на акция на договор. Така че 10 договорна позиция ще има нетни 1000 долара.

Конструкция с къса желирана ролка

В късото желе ролка търговецът използва хоризонтално разпределение с кратко повикване с хоризонтално разпространение с дълъг пут - обратното на дългата конструкция. Спредовете са изградени по същата хоризонтална методология на спреда, но търговецът търси цената на спреда на повикванията да бъде много по -ниска от пуда спреда. Ако възникне такова несъответствие в цената, което не се обяснява с предстоящи дивиденти или разходи за лихви, тогава търговията би била желателна.

Вариации в търговията с намазка с желе

Тази стратегия може да бъде подходена чрез прилагане на различни модификации, включително увеличаване на броя на дългите позиции на един или на двата хоризонтални спреда. Ударните цени също могат да варират за всеки от двата спреда, но всяка такава промяна създава допълнителни рискове за търговията.