Как насоките за второто тримесечие биха могли да удрят бичия пазар
Отчетният сезон за второто тримесечие на 2019 г. е в ход и консенсусни оценки предвиди 3% година спрямо година (YOY) общ спад на печалбата за Индекс S&P 500 (SPX), най-големият спад от второто тримесечие на 2016 г., според данни от FactSet. В допълнение към мрачността, 88 компании в S&P 500, включително някои от най-големите, предупредиха, че печалбите им през второто тримесечие на 2019 г. ще бъдат по-слаби от очакваното преди.
Въпреки забавянето на световната икономика и не се вижда край на търговския конфликт между САЩ и Китай, S&P 500 постига нови рекорди, отчасти поради очакванията, че Федерален резерв ще намали лихвите. Действително, председателят на Фед Джером Пауъл намекна по време на свидетелски показания пред Конгреса миналата седмица, че може да дойде намаление през юли.
„Въпреки че малцина, ако някой, очакваха Пауъл да се оттегли срещу шансовете за юлско съкращаване, все пак е малко изненадващо да видим показанията му така претеглени към отрицателното, което предполага, че икономиката може да се бори дори повече, отколкото много инвеститори се страхуваха“, казва J.J. Кинахан, главен
пазарен стратег в TD Ameritrade, каза пред Wall Street Journal. „Фокусът може да бъде върху това дали корпоративните ръководители виждат някои от същите опасения като Пауъл“, добави той.Значение за инвеститорите
Докато средната компания S&P 500 се очаква да отчете 4% увеличение на печалбите на годишна база, някои от най-големите компании от пазарна капитализация се очаква да отчитат спадове, дърпайки общата печалба надолу, според текущия US Weekly Kickstart доклад на Goldman.
Консенсусът предвижда, че съвкупният S&P 500 марж на печалбата ще падне с 89 базисни точки, тъй като увеличението на приходите от 5% е повече от компенсирано от нарастващите разходи, отбелязва Goldman. Информационните технологии се предвижда да бъдат най-силно засегнатият сектор, с EPS спад с 10% на годишна база според Goldman. Това има широки последици, тъй като технологичните акции са били стокова борса лидери.
Освен това 26 от 88-те предупреждения за печалба, споменати по-горе, или 29,5%, са от технологични компании. Анализът на Credit Suisse, цитиран в същата статия, назовава тези 10 големи акции като сред тези, за които се очаква да отчитат значителен спад на печалбата през второто тримесечие на 2019 г.: Pfizer Inc. (PFE), -9,7%, Intel Corp. (INTC), -9,8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10,9%, Apple Inc. (AAPL), -14,7%, General Motors Co. (GM), -18,3%, Facebook Inc. (FB), -19,4%, Boeing Co. (BA), -28,6%, Micron Technology Inc.(MU), -30,9%, General Electric Co. (GE), -34,6 %, и Western Digital Corp. (WDC), -67.1%.
Apple, Alphabet и Facebook са сред първите 5 акции по тегло в S&P 500, докато Pfizer, Intel и Boeing са в топ 28, според SlickCharts.com. Производителите на полупроводници Intel и Micron са сред онези 26 технологични компании, които са издали отрицателни насоки около второто тримесечие на 2019 г. „Мисля, че някои от тези технологични акции са много нагоре и ако пропуснат поради маржове, мисля, че са много, много уязвими“, каза Андрю Слимън, старши портфолио мениджър в Morgan Stanley Investment Management, дневник.
Гледам напред
Може би сръчните корпоративни ръководители отново управляват очакванията надолу, за да създадат ниски препятствия. Сезонът на отчети за първото тримесечие на 2019 г. започна с консенсуса, който призовава за 4% спад на S&P 500 EPS на годишна база, но действителният спад беше само 0,3%, според Journal. Всъщност 20 от първите 24 компании от S&P 500, които са докладвали, надминават оценките.
„Въпреки че фондовият пазар е на рекордно високо ниво, очакванията за печалбите са много ниски. Това ви подготвя за много добър пазарен отговор на печалбите“, казва Андрю Слимън.
