Защо чуждестранните сини чипове ще смажат американските съперници след десетилетие напред

Индексът S&P 500 отчете 365% печалба след дъното на мечия пазар през март 2009 г. и това кара много инвеститори и пазарни историци да очакват рязко по-ниска възвръщаемост напред. Междувременно проучване на Research Affiliates показва, че инвеститорите трябва да се наклонят от американски към международни акции през следващото десетилетие, според доклад в на Барън.

Research Affiliates е инвестиционната консултантска фирма, основана от Роб Арнот, известна с разработването интелигентна бета версия инвестиционни стратегии. През следващото десетилетие те прогнозират средна годишна корекция на инфлацията истинска възвръщаемост от 5,3% за Индекс на MSCI EAFE, който улавя развитите пазарни акции в Европа, Австралазия и Далечния изток и средна реална възвръщаемост от 7,3% за развиващите се пазари запаси. За разлика от тях, те очакват годишна реална възвръщаемост от само 0,5% за голяма капачка S&P 500 и 1,9% за малка капачкаИндексът на Russell 2000.

Значение за инвеститорите

Russell 2000 все още не е възстановил своя рекорд от края на август 2018 г. и в момента се търгува с около 9% по-ниско. Преди разпродажбата на Russell в края на годината през 2018 г., Research Affiliates очакваха той да се представи приблизително толкова лошо, колкото S&P 500 в бъдеще.

С лихвените проценти, които сега са близо до исторически ниски нива, Research Affiliates очаква, че индексът на Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index ще върне отрицателни 0,3% годишно, докато Ценни книжа, защитени от инфлация на САЩ (TIPS) ще възвръща само 0,4% годишно.

Недвижимите имоти също ще бъдат разочароваща инвестиция, с АДСИЦ осигуряване на годишна реална възвръщаемост от само 1%. Повечето индекси на REIT са нараснали с около 25% през 2019 г., отчитайки печалби, подобни на S&P 500.

Лиза Шалет, главен инвестиционен директор (CIO) за Morgan Stanley Wealth Management, също така предлага инвеститорите да търсят в чужбина за по-добра възвръщаемост на собствения капитал, според друг на Барън доклад. Тя отбелязва, че индексът на общата възвръщаемост на MSCI Europe, оценен в евро, е превъзхождал индекса на общата възвращаемост на S&P 500 през последните 12 месеца. Освен това в САЩ оценките на акциите са високи и ръстът на печалбите е намалял.

За разлика от тях, Шалет отбелязва, че оценките в чужбина са много по-ниски, до точката, в която са „измити“. Очаквайки този глобален икономически растеж може да се възстанови, отчасти поради облекчаване на централните банки, пише тя: „Изплащането от този тип позициониране [т.е. ротация от американско към международно акции] биха могли да бъдат големи, тъй като пазарите извън САЩ по своята същност са по-циклични в състава си и по този начин по-оперативно се използват за подобряване на глобалните растеж."

Други инвестиционни специалисти имат подобни наблюдения. „Акциите са значително по-евтини в други части на света“, каза Бил Стоун, съглавен инвестиционен директор във фирмата за управление на богатство Avalon Advisors в Хюстън The Wall Street Journal.

„Въз основа на текущите нива на оценка, които помагат да се играе роля при определянето на възвръщаемостта на собствения капитал през следващите няколко години, чуждите пазари изглеждат повече атрактивни от пазарите в САЩ“, отбелязва Майкъл Шелдън, главен инвестиционен директор в RDM Financial Group-HighTower Advisors в Кънектикът, според същото Доклад в списанието.

Гледам напред

Чуждестранните акции идват със собствен набор от рискове и предупреждения. Има сериозни политически и икономически проблеми дори в развития свят. Например Европейският съюз (ЕС) се бори с ново популистко правителство в Италия и Брекзит е все още много отлагана работа, която продължава да поражда несигурност в целия континент.