Пробивът на облигациите може да означава край на икономическата експанзия

ETF на iShares 20+ годишни съкровищни ​​облигации (TLT) се търгува на най-висока стойност за всички времена над $150 в понеделник сутринта, след двумесечен аванс, който се ускори в отговор на избухването на коронавирус. В дълга връзка в същото време доходността достигна най-ниска стойност за всички времена, подчертавайки нарастващите страхове от икономически спад. Това ценово действие се проведе в тандем със седемгодишен връх в златото и майорите летливост скок, сигнал за края на самодоволството след месеци на силна възвръщаемост на акциите.

В облигационен фонд избухна на по-високо ниво през лятото на 2019 г., спирайки пет пункта над пика от 2016 г. Анализаторите в целия пазарен спектър "наричаха върха" след края на ралито, но пробивът тази седмица отрича тези мечи сигнали, като вдига инструмента в рамките на три точки от линията на тренда съпротивление връщайки се към 2009 г. Ценовото движение около тази страхотна бариера, разположено близо до $153, може да определи пазарния тон през следващите една или две години, като пробивът значително повиши шансовете за голяма рецесия.

Сегашната експанзия вече е достигнала исторически статут, навлизайки във второто си десетилетие, така че краят на този цикъл носи значителни рискове, тъй като дефицитът на САЩ нарасна до 1 трилион долара през 2019 г. в отговор на дълбоките данъчни облекчения и тежките военни харчене. НАС. потребителски дълг в същото време се издигна над пика, отбелязан по време на срива на пазара през 2008 г., увеличавайки спектъра от големи неизпълнения, тъй като данъчните постъпления спадат и работодателите затягат коланите си, за да поддържат рентабилността.

Федералният резерв вероятно ще намали лихвените проценти, ако кризата продължи, добавяйки попътен вятър към текущата траектория на пазара на облигации. От своя страна това би могло да постави Съединените щати на директен път към отрицателни лихви, които поеха контрола в редица напреднали нации. Въпреки че това действие може да помогне за контролиране на дефицитите и неизпълненията в краткосрочен план, дългосрочните последици могат да бъдат опустошителни за кривата на растеж, поддържана от американската икономика през последните години.

Дългосрочна графика на TLT (2003 – 2020 г.)

Възходящата тенденция достигна най-ниските 90 долара през 2003 г., което доведе до отдръпване, което установи поддържа в ниските $80. Опитите за пробив през 2005 г. и началото на 2008 г. се провалиха, докато вертикалната възходяща тенденция по време на икономическия колапс достигна нов връх над $123. Фондът се завърна на земята в новото десетилетие и отново започна да се развива през втората половина на 2011 г., когато стоките бяха на върха в света.

По-високият връх от 2012 г. при $132 установи нарастваща линия на тренд, която отбеляза междинни върхове през 2015 и 2016 г. Инструментът се преобърна и достигна четиригодишно дъно през четвъртото тримесечие на 2018 г. тарифи заплашвайки да задуши растежа на двете най-големи суперсили в света. Рали за възстановяване, започващо от това ниво, достигна максимума от 2016 г. през август 2019 г., което доведе до незабавен пробив, който се обърна, преди да достигне съпротива на линията на тренда.

TLT Краткосрочна перспектива

Разпродажбата на облигации през ноември съвпадна със силен отскок на собствения капитал, подкрепен от нарастващия оптимизъм относно търговска сделка. Фондът тества най-ниското ниво успешно през декември, генерирайки поле за търговия близо до $135, преди скока през 2020 г., който сега достигна най-високото ниво от 2019 г. Съпротивата на линията на тренда при $153 бележи логична възходяща цел за този напредък, както и линия в пясъка, която мечките трябва да задържат на всяка цена.

Месечният стохастичен осцилатор предупреждава инвеститорите в акции, че този скок на закупуване може да продължи по-дълго и да е по-висок от ниските $150. Мечи кросоувър през октомври 2019 г. установи цикъл на продажба, който трябваше да продължи най-малко шест до девет месеца. Мечият сигнал обаче прекъсна през януари 2020 г., след като индикаторът премина по-високо близо до средната точка на панела. Тази структура разкрива необичайно относителна сила което лесно може да продължи до лятото на 2020 г.

Долния ред

Дългата облигация избухна до най-висока стойност за всички времена, докато златото се покачи до седемгодишен връх, предупреждавайки инвеститорите, че продължилата десетилетие икономическа експанзия може да е към своя край.

Разкриване: Авторът не е заемал длъжности в гореспоменатите ценни книжа или техните деривати към момента на публикуване.