Защо големите спадове на акциите на чипове далеч не са приключили
Запасите на производителите на чипове, измерени чрез Филаделфийски полупроводников индекс (SOX), бяха в смут напоследък. След достигане на а 52-седмичен максимум на 25 юли 2019 г. SOX падна с 13,1%, за да достигне скорошно търговия в рамките на деня ниско само 11 дни по-късно на авг. 5. Оттогава SOX се възстанови, затваряйки 6,5% под този 52-седмичен връх на септември. 4, но търговските конфликти и забавянето на икономическия растеж продължават да замъгляват перспективите за индустрията. За сравнение, на Индекс S&P 500 (SPX) е намаляла с 3,0% от собствения си 52-седмичен връх.
Спадовете от 52-седмичните им максимуми до края на септември. 4 за няколко водещи производители на чипове бяха: Texas Instruments Inc. (TXN), спад от 4,4%, Nvidia Corp. (NVDA), спад от 42,4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), спад от 12,9%, Broadcom Inc. (AVGO), спад с 12,4%, Micron Technology Inc. (MU), спад от 9,3%, а Intel Corp. (INTC), спад от 17,9%.
Тези акции бяха разбити във вторник, септ. 3, като Texas Instruments спадна с 2,4% за деня, докато Broadcom Inc. спадна с 3,5% спрямо своя
в рамките на деня високо към ниското си. Те се възстановиха в сряда, септ. 4, но би било преждевременно да се разглежда това като обръщане на по-дълга низходяща траектория.Значение за инвеститорите
На година спрямо година (YOY) На база, общите продажби на полупроводници намаляват стабилно през последните месеци, според данни от Асоциацията на полупроводниковата индустрия, съобщени от Блумбърг: спад с 15% през май, спад от 17% през юни и спад с 15% през юли. Всъщност и Citigroup, и Morgan Stanley посочват, че продажбите през юли са били под техните собствени оценки, а Citi е намали леко прогнозата си за общите продажби на чипове за цялата 2019 г., от 410,7 милиарда долара на 409,9 милиарда долара, Bloomberg бележки.
Статията цитира няколко мрачни бележки от анализатори. „Оставаме дълбоко в полупроводниковия спад“, казва Дейвид Вонг от Nomura Instinet. Няма да има „възстановяване на търсенето през 2H [2019]“ за полупроводниковите компании и консенсусни прогнози за 4-то тримесечие на 2019 г. са „прекалено бичи“, според Шон Харисън от Longbow Research. „По-широките полуфинали остават слаби, като се имат предвид предизвикателствата на крайното търсене почти навсякъде“, според Джоузеф Мур от Morgan Stanley.
Вече наранени от забавянето на продажбите на мобилни телефони и дългосрочния спад на пазара на персонални компютри, производителите на чипове разчитаха на продължителен стабилен растеж в облачни изчисления за да увеличат продажбите си. Въпреки това, изграждането на центрове за данни за поддръжка на изчисления в облак е в разгара на световна "пауза", както Колет Крес, финансов директор на Nvidia, го постави по време на конферентен разговор през май, цитиран от MarketWatch.
Някои анализатори обаче смятат, че продажбите на чипове достигат дъното. „Като се има предвид сериозността на намаленията, смятаме, че недостатъкът от тук е ограничен“, пише Мич Стивс от RBC Capital Markets, въпреки че Bloomberg посочва, че той се позовава специално на чиповете с памет.
Гледам напред
„Вярваме, че търпеливите инвеститори ще бъдат възнаградени за дългите полуфинали“, пише Уилям Стайн, анализатор от SunTrust Робинсън Хъмфри, на август. 5, цитиран от на Барън. „Преглеждайки всяка тактическа корекция [поради тарифите], големият ход все още е нагоре“, посочи той.
Изборите на Stein включват NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP), и Analog Devices Inc. (ADI), със съответно целеви цени от $122, $104 и $122. Това ще представлява съответен напредък от септември. 4 затваряне от 19,8%, 20,2% и 11,7%.
