Как да залагате на променливостта, когато VXX изтича: VXXB
През 2008 г. финансова криза, инвеститорите започнаха да се фокусират все повече върху фондовия пазар летливост, търсейки начини да жив плет срещу него или да печелите директно от него. Най-популярният продукт, свързан с променливостта, е iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), лансиран през 2009 г. и падеж на януари. 30, 2019.
Но не се притеснявайте, че оригиналната серия на VXX е узряла! Емитентът, Barclays PLC, оттогава е издал подобен продукт, който да замени изтичащия VXX, известен като VXXB (или VXX серия B). Старият VXX беше премахнат от списъка през януари 2019 г., а през май 2019 г. VXXB пое VXX тикера.
Настоящият VXX осигурява идентична експозиция като старата с някои малки структурни промени, включително възможност за повикване на емитент и структура, която не зависи от пътя. За търговците тикерите VXXB и VXX могат да се използват взаимозаменяемо.
Грунд на VXX
Ето някои ключови факти за VXX борсово търгувана банкнота (ETN).
- Стартиран през 2009 г.
- Позволява на инвеститорите да залагат на размера на люлките в S&P 500 индекс (SPX)
- Използва се от индивидуални инвеститори и хедж фонд мениджъри еднакво
- Пикът достигна 2 млрд. Долара под управление през февруари 2018 г.
- Структуриран като дългов инструмент с дата на падеж от януари 30, 2019
- Заменен от VXXB, който на практика е идентичен с VXX с изтекъл срок на годност
Значение за търговците
Когато пазарите паднат, нервните търговци на опции могат да изпратят Индекс на променливост на CBOE (VIX) извисяващ се. VIX измерва очакваната променливост (т.е. ценови колебания) в индекса S&P 500 през следващите 30 дни, въз основа на търговията с индекс опционни договори свързани с него.
VIX често се нарича страномер за пазара. По същия начин, Индекс на тревожност на Investopedia (IAI) е създаден, за да оцени степента на загриженост на читателите за икономиката, пазарите на ценни книжа и кредитните пазари.
Тъй като цените на акциите се сриват, инвеститорите се интересуват от намирането на начини за печалба от този иначе мечи пазар. Разработването на продукти, свързани с VIX, който не може да се търгува пазарен индекс, става все по -популярен. VXX, лансиран през 2009 г., стана най -търгуваният на тези продукти въз основа на активите и обема.
Структуриран като борсово търгувана банкнота (ETN), VXX (и VXXB) се търгува като борсово търгуван фонд (ETF) или акция. Въпреки това ETN са уникални с това, че са структурирани като дългови инструменти с определен падеж. За оригиналния VXX тази дата беше януари. 30, 2019. Инвеститорите, които все още държат акции към този момент, биха получили окончателно плащане въз основа на него нетна стойност на активите в края на януари. 29 от същата година.
„Ако държите вашите ETNs като дългосрочна инвестиция, вероятно ще загубите цялата или значителна част от вашата инвестиция“, предупреждава проспектът на VXX. Всъщност VXX беше загубил 99,96% от стойността си от самото начало, поради високите разходи за търговията си през VIX фючърсни договори.
В резултат на своята структура VXX има икономически смисъл само като инструмент за дневна търговия за краткосрочни спекулации или хеджиране. Това също може да бъде много рисковано, както се вижда от срива на други продукти, свързани с VIX, когато волатилността неочаквано се увеличи в началото на 2018 г.
VXX към VXXB
За да замени VXX, Barclays пусна подобен продукт през 2018 г., iPath Series B S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXXB).
Той има много по -дълъг матуритет, 30 години, а не 10, и има опция за „изкупуване на емитент“, или предоставяне на повикване. Barclays би използвал тази разпоредба, за да изкупувам VXXB отбелязва рано, ако продуктът е станал нерентабилен за поддръжката им. VXXB има около 1 милиард долара под управление.
Гледам напред
Залагането на бъдещата посока на променливостта на фондовия пазар може да бъде много рисков бизнес, както се вижда от опитните търговци и спекуланти, които бяха унищожени през февруари 2018 г. Инвеститорите, които не разбират сложните рискове или им липсва капиталовата възглавница, за да поемат пълна загуба на продукти, свързани с VIX, вероятно трябва да ги избягват.