Как късите продавачи загубиха 7,6 милиарда долара при 12 лоши залога на дребно
Широкоочакваната смърт на обикновената търговия на дребно в лицето на онлайн конкуренцията, водена от Amazon.com Inc. (AMZN) стимулира значително къси продажби от тези запаси. „Беше почти така, сякаш те [шортите] се държаха така, сякаш никое място за търговия на дребно не може да работи“, както каза Брад Ламенсдорф, портфолио мениджър в Ranger Alternative Management, Financial Times. „Това не е начинът, по който го гледаме. Има твърде голям капацитет, но това не означава, че недвижимите имоти на дребно са мъртви“, добави той.
Таблицата по-долу изброява 12-те най-големи губещи залагания при къси продажби на акции на дребно през последните 18 месеца. Той изключва Amazon, но включва други онлайн играчи, според данни, които фирмата за финансови анализи S3 Partners сподели с Investopedia.
Мега загуби за късите продавачи
(От авг. От 21 февруари 2017 г. 20, 2019)
- Target Corp. (TGT), загуба от 886 милиона долара
- Wayfair Inc. (У), загуба от 878 милиона долара
- Kohl's Corp. (KSS), загуба от 863 милиона долара
- RH (RH), загуба от 810 милиона долара
- GrubHub Inc. (GRUB), загуба от 689 милиона долара
- Home Depot Inc. (HD), загуба от 562 милиона долара
- O'Reilly Automotive Inc. (ОРЛИ), загуба от 558 милиона долара
- Autozone Inc. (AZO), загуба от 553 милиона долара
- Macy's Inc. (М), загуба от 508 милиона долара
- Dollar General Corp. (ГД), загуба от 462 милиона долара
- Five Below Inc. (ПЕТ), загуба от 426 милиона долара
- TJX Companies Inc. (TJX), загуба от 396 милиона долара
- Общо 12 акции по-горе, загуба от 7,592 милиарда долара
Източник: S3 Partners
Значение за инвеститорите
„Имаше свръхреакция през 2017 г.“, казва Джим Тиърни, главен инвестиционен директор (CIO) на концентриран растеж на САЩ в AllianceBernstein, обобщи ситуацията пред FT. Според Майкъл Ароне, главен инвеститор стратег в State Street Global Advisors, „Това е бавна смърт от хиляди разфасовки на хартия, а не вид „мол-магедон“ първоначално очаквано от тази търговия." Той добави: "Търговията на дребно беше много по-нестабилна, отколкото мнозина биха очаквали. Не беше определено еднопосочно надолу."
Периодът на проучване, използван от S3 Partners, започна на август. 21, 2017 г., когато SPDR S&P Retail ETF (XRT) достигна дъно от четири години. От тази дата до фев. На 20, 2019 г., XRT напредна с 23,1%. Това нарастване на акциите на дребно, както традиционни, така и онлайн, създаде мрежа загуба на оценка към пазара от 11,9 милиарда долара за късите продавачи, като 7,6 милиарда долара (или 64%) от тях са генерирани от 12-те акции, изброени по-горе. Тези цифри изключват Amazon.
Докато фалитите се увеличават в търговията на дребно, някои от най-големите компании в бранша отчитат най-силните си резултати от години, най-вече Walmart Inc. (WMT). „Тези, които правят иновации и инвестират в е-търговия, маркетингът и социалните медии обикновено се справят добре“, според Кен Мърфи, фонд мениджър в Aberdeen Standard Investments.
Интересното е, че далеч най-голямата кумулативна загуба в търговията на дребно за къси продавачи идва от самата Amazon - 3,8 милиарда долара. Amazon е в уникалната позиция да бъде едновременно страхотен конкурент, който хвърля отпадъци конкуренцията му в търговията на дребно, стимулирайки късите продажби на тези съперници, но и акции, които се разглеждат като силно надценен, и по този начин каране за падане. Тази есен още не е дошла.
Първите пет печеливши къси залагания през периода на проучване на S3 Partners бяха: GameStop Corp. (GME), печалба от $258 милиона; J.C. Penney Co. Inc. (JCP), печалба от 240 милиона долара; Big Lots Inc. (ГОЛЯМА), печалба от 172 милиона долара; Сигнет Бижутери ООД (SIG), също печалба от $172 милиона; и Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), печалба от 167 милиона долара. Според Брад Ламенсдорф Пени има "огромен свръхкапацитет".
Гледам напред
Както Джим Тиърни каза пред FT, „САЩ все още са прекалено складирани. [Поради електронната търговия] по-голямата част от базата на магазините не е икономична. Това ще бъде светски натиск за години напред. За тези търговци на дребно, които нямат дигитална стратегия, е просто въпрос на време да паднат."