Защо облигациите отново са готини, дори за инвеститорите в акции
Мениджърите на големи фондове бързат към облигации в най-голямата едномесечна ротация досега, тъй като инвеститорите ускоряват бягството си от потъващия пазар на акции. Преминаването на инвеститорите към облигации е мотивирано както от търсенето на печалба, така и от сигурността. Повишаващите се лихвени проценти изпратиха цената на много САЩ корпоративни облигации падайки под техните номинални стойности, привличане на ловци на изгодни сделки, The Wall Street Journal доклади. В финансовата криза от 2008 г беше последният път, когато голям брой корпоративни облигации потънаха толкова ниско.
Значение за инвеститорите
От октомври до средата на ноември, приблизително 70% от инвестиционен клас Корпоративните облигации на САЩ, търгувани под или по номиналната им стойност (наричани още номинална стойност или основна стойност), базиран на анализ на MarketAxess, доставчик на водеща платформа за електронна търговия за фиксиран доход ценни книжа, според списанието. С изключение на неблагоприятни развития, които влошават способността на емитента да изпълни задълженията си, като банкрут, закупуването на облигация под номиналната стойност увеличава вероятността за реализиране на печалба, ако се държи на
зрелост.Ако емитентът изкупува (или обаждания) облигацията по-рано от посочения падеж, печалбата може да бъде реализирана и по-рано. Освен това, ако цените на облигациите се възстановят, инвеститорът ще има още една възможност да продаде на печалба. Междувременно инвеститорът също печели лихва върху облигацията по време на периода на държане.
Безопасността също е основен двигател на преминаването към тези и други ценни книжа с фиксиран доход. „Инвеститорите са близо до екстремни мечи“, казва Майкъл Хартнет, шеф инвестиционен стратег в Bank of America Merrill Lynch, както е цитирано в последното проучване на мениджъра на глобалните фондове. По-специално, 53% от анкетираните очакват глобалния икономически растеж да отслабне през следващите 12 месеца, най-песимистичната им перспектива от октомври 2008 г. в разгара на финансовата криза. Освен това 37% са загрижени за отрицателните последици от търговските войни. В резултат на това тези мениджъри на фондове са увеличили разпределението си за облигации с 23 процентни пункта, „най-голямата едномесечна ротация в класа активи“, се посочва в доклада. Участниците в проучването включват 243 мениджъри на фондове с колективно управление от 694 милиарда долара.
Гледам напред
Разбира се, преминаването към облигации не е гаранция за безопасност или печалби, тъй като цените на облигациите вече пострадаха тази година.
Основен риск в бъдеще за инвеститорите в облигации е, че компаниите с голям ливъридж ще се затруднят изпълняват задълженията си, тъй като лихвените проценти се повишават и тъй като забавящата се икономика ограничава растежа на приходите и печалбата. Новите емисии на корпоративен дълг трябва да предлагат все по-високи лихви, за да примамят инвеститорите, с спредове на облигации с висока доходност изпитва особено голям скок, Financial Times доклади.
Всъщност нервните инвеститори избягват високодоходните облигации, известни като боклуци, което поставя декември на път да бъде първият месец от повече от десет години, в който нито една нова емисия с висока доходност не излезе на пазара в САЩ, на друг FT история. В този доклад се отбелязва, че „високото ниво на корпоративен ливъридж е предизвикало широко разпространена загриженост сред регулаторите, анализаторите и инвеститорите“.
И накрая, закупуването на облигации, които се търгуват с отстъпка спрямо номиналната стойност, може да бъде под въпрос като стратегия за бързи печалби в момента. С обръщането на количествено облекчаване (QE) по Федерален резерв и други централни банки в целия свят непосредствената тенденция в лихвените проценти може да продължи да се повишава, което допълнително ще потисне цените на облигациите.
