P&G търговци на опции, които очакват силни печалби

Инвеститори на The Procter & Gamble Company (PG) са започнали да изразяват оптимизъм преди обявяването на печалбата на компанията за четвъртото фискално тримесечие, като постоянно наддават нагоре цената на акциите. На пръв поглед изглежда, че търговците на опции прогнозират положителен ход, тъй като има значително по-голям брой опции за повикване в открит интерес отколкото поставя. Необичайната търговия с опции може да създаде силна низходяща тенденция в ценовото действие, ако PG достави неблагоприятна изненада за печалбите.

Значителен брой кол опции остават в открит интерес за PG, и премии за опции са необичайно високи в момента. Обемите на търговия показват, че търговците купуват обаждания и продават путове в очакване на положителен отчет за печалбите. Отмяната на тези залози може да създаде непредвиден натиск за понижаване на цената на акциите на PG.

Трудно е да се предвиди точно посоката, в която акциите ще се движат след печалба. Въпреки това, сравнението между дейността за търговия с опции на акциите и ценовото действие показва, че ако PG предоставя разочароващ доклад, цената на акциите на компанията може да падне значително, приближавайки се до нейната 20-дневен

плъзгаща се средна в дните след обявяването. Това е възможно, защото опциите се оценяват за малък ход, но неочаквани лоши новини могат да хванат търговците изненадани и да доведат до бърз спад в цената на акциите.

Търговията с опции представлява дейността на спекулантите, които се опитват да спечелят от правилно прогнозиране неочакваните движения в базова акция или индекс, или инвеститорите, които искат да защитят позициите си. Това прави търговията с опции буквален залог на пазарни вероятности. Сравнявайки подробностите за поведението на опциите и цените на акциите, наблюдателите на графики могат да получат ценна представа, въпреки че е наложително да се разбере контекста, в който се е случило това ценово поведение. Графиката по-долу илюстрира ценовото действие за цената на акциите на PG към вторник, 27 юли. Това създаде настройката, водеща към отчета за приходите.

Сегашните тенденции

Едномесечната тенденция на акциите на PG кара акциите да се покачват над нейната 20-дневна пълзяща средна, издигайки се в горната трета от диапазона на волатилността. През последния месец е забележимо, че най-ниската цена на акциите на PG беше приблизително $134 в края на юни, докато най-високата цена на акциите беше приблизително $140 в средата на юли. Цената затвори в горния регион, изобразен от техническите проучвания на тази графика.

Проучванията се формират за 20 дни Канал Келтнер индикатори. Те изобразяват ценови нива, които представляват кратно на Среден истински обхват (ATR) за акциите. Този масив помага да се подчертае начина, по който цената се е преместила в по-висок диапазон през седмицата преди печалбата. Това движение на цената от акциите на PG предполага, че инвеститорите очакват положителен резултат от печалбите.

В този контекст, когато ценовият тренд за PG се покачва до повишен диапазон, наблюдателите на графиките могат да разпознаят, че търговците и инвеститорите изразяват оптимизъм, когато отиват в печалбите. През седмицата преди печалбата цената на акциите на PG се повиши до едномесечния си връх, преди да падне по-близо до 20-дневната пълзяща средна, след което цената на акциите се покачи по-високо от предходната седмица. Това прави важно за наблюдателите на графиките да определят дали този ход отразява очакванията на инвеститорите за благоприятни печалби или не.

Подробностите за търговия с опции могат да осигурят допълнителен контекст, който да помогне на наблюдателите на графики да формират мнение относно очакванията на инвеститорите. Търговците на опции предпочитат коловете пред путовете с почти 3 към 1 във вторник. Обикновено това предполага, че инвеститорите очакват положителен отчет за печалбите и че търговците изглежда очакват PG да се движи по-високо след печалбата.

Търговска дейност

Търговците на опции признават, че акциите на PG са в повишен диапазон и са оценили опциите си като залог, че акциите ще затваряне в едно от двете полета, изобразени в диаграмата между днес и 30 юли, петъкът след като отчетът за приходите е освободен. Кутията в зелена рамка представлява ценообразуването, което предлагат продавачите на кол опции. Това предполага 39% шанс акциите на Procter and Gamble да затворят в този диапазон до края на седмицата, ако цените се повишат. Червеното поле представляваше ценообразуването за пут опции с 31% вероятност, ако цените паднат по-ниски в съобщението.

Важно е да се отбележи, че отвореният интерес включва над 221 000 активни опции за повикване в сравнение с приблизително 136 000 пут опции, демонстриращи пристрастието, което имаха купувачите на опции, тъй като над 60% от сделките бяха кол настроики. Тази сума обикновено предполага, че търговците на кол опции очакват скок в цената. Въпреки това, тъй като кутията за кол и пут кутията са относително еднакви по размер, това ни казва, че високият процент на търгуваните кол опции има само леко изкривяване на очакванията по-високи. Подразбира се далеч по-самодоволна перспектива.

Лилавите линии на графиката са генерирани от 10-дневно проучване на Keltner Channel, зададено на четири пъти ATR. Тази мярка има тенденция да създава силно корелирани региони на силни поддържа и съпротивление в ценовото действие. Тези региони се показват, когато линиите на канала направят забележим обрат през предходните три месеца.

Нивата, които маркират завоите, са отбелязани в диаграмата по-долу. Това, което е забележително в тази диаграма е, че ценообразуването на кол и пут са в толкова близък диапазон с много място за движение надолу в сравнение с нагоре. Това предполага, че купувачите на опции нямат силна убеденост за това как компанията ще докладва, въпреки че коловете се купуват над пут. Въпреки че инвеститорите и търговците на опции не го очакват, изненадващ доклад може да тласне цените драстично по-високо или по-ниско.

Тези нива на подкрепа и съпротива показват голям диапазон на подкрепа и съпротива за цените. В резултат на това е възможно всяка новина, изненадващо лоша или добра, да изненада инвеститорите и да генерира необичайно голям ход. След предишното обявяване на печалбите, акциите на PG паднаха с по-малко от 1% през следващия ден и продължиха да падат през следващата седмица, преди да се покачат отново над 20-дневната пълзяща средна. Инвеститорите може да не очакват същия вид движение в цената след това съобщение. С много място в диапазона на волатилност, цените на акциите могат да се повишат или паднат повече от очакваното.

Пазарно въздействие

Акциите на PG обикновено правят малки движения след печалба, така че е малко вероятно резултатът да премести директно цените на индекса. Въпреки това, без значение какво се казва в доклада, това вероятно ще има пряко въздействие върху акциите в сектора за защита на потребителите. Положителен отчет може да повдигне други акции в сектора като The Coca-Cola Company (КО), PepsiCo, Inc. (PEP), или Walmart Inc. (WMT). Това също би се отразило борсово търгувани фондове (ETFs), като например индекса на Consumer Staples Sector ETF на State Street (XLP) и потенциално S&P 500 индекс ETF на State Street (Шпионин).