Купете, разделете и обърнете определение

Какво е покупка, лента и флип?

Купете, отстранете и обърнете е фраза, използвана за описване на обичайната практика на частен капитал фирми, които купуват подценени компании, съкращават ги и след това продават преструктурираното предприятие малко по -късно в първоначално публично предлагане (IPO).

Как работи покупка, лента и флип

Фирмите за частно инвестиране често се описват като грабители, които бързо и безмилостно ограбват компании, преобръщат ги и след това преминават към следващата жертва.

Тези инвестиционни посредници редовно купуват своите цели, използвайки a 

изкупуване чрез ливъридж (LBO), което означава, че те влагат малка сума от собствените си пари и заемат останалите, изпомпвайки компаниите, които купуват, пълни с дългове. След като се качат на борда, те могат да продължат да теглят повече заеми за финансиране специални дивиденти или извършване на действия за намаляване на мазнините от бизнеса, намаляване на разходите и повишаване на ефективността им.

Понякога, целева компания е лишен от несъществени части, като активите се продават или затварят, за да се рационализира бизнес модел и намали разходите. Този процес може да бъде много печеливш за фирма за частен капитал и идва с допълнителния бонус от потенциално да направи придобитата компания по -привлекателна за потенциалните купувачи, след като бъде освободена IPO.

По същество фирмата за частен капитал използва целевата компания за собствена печалба. Не е задължително да се вземат решения за това как да се справим с целта, за да я засилим IPO оценка след като бъде пуснат на публичния пазар, а по -скоро да подреди джобовете на фирмата за частни инвестиции.

Критика на покупка, лента и флип

Стратегията за покупка, сваляне и обръщане, може би не е изненадващо, привлече много внимание. Откупуванията с ливъридж имат история на водене на придобитата компания, отговорна за изплащането на всички дългове в крайна сметка да отида фалирал. Това беше особено важно през 80 -те години на миналия век и продължава да се случва дори и днес.

По -специално търговците на дребно имат опит в разрушаването си от дружества за частно инвестиране. Списъкът с причинно -следствени връзки е дълъг и включва такива като Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us и Sports Authority.

Критиците твърдят, че фирмите за частно инвестиране се интересуват само от това да се измъкнат бързо печалба и са готови да направят всичко възможно това да се случи. Набег баланси и съсредоточаването само върху инвестиции, които генерират бързи резултати, им позволява да получат прилична възвръщаемост, като същевременно излагат на опасност дългосрочното здраве на целевата компания.

По същество тези, които купуват, събличат и обръщат, често обезкървяват поданиците си, изпразвайки шкафовете си, и след това излизане преди въздействието на тези мерки потенциално да доведе компанията до нейната колене.

Специални съображения

Не всички фирми за частно инвестиране са зли и водят бизнеса си по този начин. Понякога те наистина правят инвестиции които са от полза за компаниите, към които са насочени в дългосрочен план—и все още да печелите, когато дойде времето за продажба.

Привържениците на изкупуването на частни капитали твърдят, че те са необходима сила. Натискане на управление за затваряне на недостатъчно ефективни операции и разгръщане капиталпо по -интелигентни начини не е без противоречия. Понякога обаче са необходими такива драстични мерки, за да се гарантира, че компанията процъфтява в бъдеще.

Пример за компания, която процъфтява след изкупуване на частен капитал, е Dollar General (ГД). Дискоунтърът беше закупен през 2007 г. от KKR, продаден за чиста печалба и сега е един от най-бързо развиващите се търговци на дребно в страната.