Защо акциите на Amazon може да продължат да превъзхождат тези на Alibaba

(Забележка: Авторът на този фундаментален анализ е финансов писател и портфолио мениджър.)

Alibaba Group Holdings (БАБА(AMZN) акциите нараснаха с близо 30 процента.

Анализаторите търсят значителен ръст на приходите и печалбите за двете компании през следващите няколко години. И тъй като запасите на Alibaba са се увеличили с приблизително 73 процента до 78 процента увеличение на Amazon през последните 52 седмици, човек трябва да се чуди защо Alibaba спря през 2018 г., докато Amazon излетя.

Проблемът на Alibaba вероятно се крие във влошаващите се маржове, а успехът на Amazon вероятно произтича от подобряването на маржовете. Ако тази скорошна тенденция стане дългосрочна, това може също да показва, че акциите на Amazon ще надминат Alibaba през следващите години.

БАБА данни от YCharts

Ерозия на маржа

Брутните печалби на Alibaba намаляват от 2014 г., когато възлизат на близо 77 процента. Те са се понижили до 57% спрямо последните тримесечни резултати, което е спад от 20 процентни пункта.

За разлика от Amazon

брутен марж се подобряват постоянно, въпреки че са по-ниски от тези на Alibaba. За тримесечието на декември 2017 г. Amazon отчете брутен марж от приблизително 36 процента. Но тези маржове непрекъснато нарастват с близо десет процентни пункта от 2014 г., когато бяха 26 процента.

Подобряването на маржовете за Amazon е път към по-добра рентабилност, дори ако темпът на приходите намалява. За Alibaba това означава, че ръстът на приходите или ще намалява постоянно, или ще трябва да намери нови начини за увеличаване на приходите с по-бързи темпове. (Виж повече: Какви са разликите между брутната печалба и брутния марж?)

Марж на брутната печалба BABA (на тримесечие) данни от YCharts

Забавянето на растежа на печалбите на Alibaba

Когато погледнем по-отблизо прогнозите на анализаторите, виждаме, че приходите за Alibaba се очаква да скочат със 70 процента през фискалната 2018 г. до 39,09 милиарда долара, докато се изкачат до 70,20 милиарда долара до 2020 г.

Това е комбиниран годишен темп на растеж (CAGR) от 45 процента. Междувременно анализаторите търсят печалбите, които да нараснат с CAGR от близо 36,5 процента, до 8,65 долара през тригодишния период, започващ през 2017 г. С очакванията за нарастване на приходите с много по-бързи темпове от печалбите, изглежда, че анализаторите наистина отчитат по-голяма ерозия на маржа през следващите години.

BABA приходи (TTM) данни от YCharts

По-бърз растеж на печалбите на Amazon

Amazon е обратното, като печалбите се очакват да се покачат от $4,55 през 2017 г. до $27,98 през 2020 г., CAGR от почти 83 процента. Междувременно се очаква приходите да скочат от 177,87 милиарда през 2017 г. на 339,93 милиарда долара през 2020 г., CAGR от само 24 процента. В този случай анализаторите отчитат по-добри маржове в бъдеще за Amazon.

Годишни оценки на EPS на BABA данни от YCharts

Ако Alibaba може да покаже на инвеститорите, че може да увеличи маржовете, тогава може би акциите могат да играят игра на догонване с Amazon. По същия начин за Amazon признаците на ерозия на маржа вероятно биха навредили на представянето на акциите.

При сегашния си темп на растеж и двете акции вероятно ще продължат да се представят добре; просто Amazon може да се представи по-добре.

Майкъл Крамър е основател на Mott Capital Management LLC, регистриран инвестиционен консултант и управител на активно управляваното, дългосрочно само тематично портфолио за растеж. Крамър обикновено купува и държи акции за период от три до пет години. Щракнете тук за биографията на Крамър и притежанията на портфолиото му. Представената информация е само за образователни цели и няма за цел да прави оферта или искане за продажба или покупка на каквито и да било специфични ценни книжа, инвестиции или инвестиционни стратегии. Инвестициите включват риск и освен ако не е посочено друго, не са гарантирани. Не забравяйте първо да се консултирате с квалифициран финансов консултант и/или данъчен специалист, преди да приложите каквато и да е стратегия, обсъждана тук. При поискване съветникът ще предостави списък с всички препоръки, направени през последните дванадесет месеца. Миналото представяне не е показател за бъдещо представяне.