Където SKEW казва, че пазарът се насочва

Основни движения

Въпреки че е трудно да се каже със сигурност, почти положителното представяне на пазара днес изглежда отразява оптимизма относно търговското споразумение между САЩ и Китай, доминиращо във финансовите заглавия. Главният преговарящ за китайците, Лиу Хе, ще бъде във Вашингтон в четвъртък, което може да доведе до някои допълнителни положителни слухове/новини в петък.

Притесненията относно търговските отношения между САЩ и Китай обхващат повече от по-високите щети тарифи може да се отрази на търговците на дребно в САЩ, потребителските разходи или селскостопанския износ от местни производители. Митата, предназначени да причинят икономически щети в Китай, вероятно ще се разпространят и в други развиващите се пазари като Индия и Южна Америка. Както можете да видите на следващата графика, въпреки днешното възстановяване на американските акции, индийските акции се понижиха с още 1,6%.

Съществува силна връзка между нововъзникващите пазари и стока цени, което е истинско слабо място за двата най-големи експортни партньора на Съединените щати: Канада и Мексико. С други думи, ако китайската икономика се свие, цените на суровините ще паднат. Това вреди на Канада и Мексико (икономики, зависими от износа на стоки), което от своя страна ще намали търсенето на американски стоки и услуги на тези пазари.

S&P 500

Въпреки че основните американски индекси се представиха по-малко лоши днес, все още съм загрижен, че очакванията за волатилност остават високи. Бих поставил много благоприятни коефициенти за краткосрочен отскок, но CBOE индекс на волатилност (VIX), или индексът на пазарния страх, ясно отразява нагласата на инвеститорите „изчакайте и вижте“. Сега, когато печалбите за първото тримесечие са предимно зад нас, мисля, че инвеститорите потенциално ще се фокусират прекалено върху търговските въпроси, което вероятно ще запази средния диапазон на търговия доста широк в краткосрочен план.

Въпреки това, както казах няколко пъти през последните две седмици, краткосрочен консолидация в S&P 500, тъй като индексът достига предишните си върхове, не е необичайно, нито тревожно. Според мен фактът, че индексите с малка капитализация като Ръсел 2000 г са останали над последните си точки на пробив е изключително обнадеждаващ знак, че поемащите риск все още търсят добри възможности.

Ще търся неща през следващите две седмици, които биха потвърдили възстановяване като по-добро представяне в високодоходна облигация пазарни и транспортни запаси. И двете от тези ключови категории бяха твърде слаби за моя комфорт и връщането към предишните върхове (или пробив) би увеличило увереността ми, че основните борсови индекси предстоят за още едно покачване.

Прочетете още:

Инвестиране в Китай

Измерете волатилността със среден истински диапазон

Обратни китайски ETFs Етап на пробив след тарифна заплаха Туит

Индикатори за риск – няма признаци на пълна паника

Както вече писах, VIX мига някои важни краткосрочни предупредителни сигнали, но мисля, че има добри доказателства, че инвеститорите все още не се притесняват от пълна пазарна паника.

Един от ключовите пазарни индикатори, на които разчитам е SKEW индекс. Подобно на VIX, SKEW се публикува от борсата CBOE и е мярка за поведението на инвеститорите през пазара на опции. По-конкретно, SKEW разглежда какво се случва опции за поставяне на S&P 500, които се използват от професионалистите за хеджиране срещу риск от спад.

Ако инвеститорите очакват голям спад на пазара, SKEW ще се повиши, защото тези пут опции са в търсенето. SKEW ще намалее, когато инвеститорите са по-уверени и не са толкова притеснени от голямо движение надолу.

В следващата графика можете да видите как SKEW сигнализира за паника на пазара с пикове, започващи миналия август, тъй като S&P 500 достигаше върха точно преди големия спад през четвъртото тримесечие. Сравнете текущото движение в SKEW с предишни периоди на доверие като края на декември и януари. Дори когато пазарът се разпродаваше във вторник, SKEW падаше и ценообразуването имаше малка вероятност за голям спад.

Този индекс не е 100% предсказуем, но според моя опит, когато SKEW намалява с пазара, това е надежден сигнал, че спадът вероятно ще бъде ограничен по размер и продължителност. По принцип това показва, че въпреки че търговците са стресирани, спадовете на пазара ще се превърнат във възможности за закупуване.

Прочетете още:

Каква е връзката между подразбиращата се волатилност и изкривяването на волатилността?

Акциите на Electronic Arts удрят ключово съпротивление, преди да паднат

Акциите на Match Group сигнализират за голямо търсене

В крайна сметка - наблюдавайте данните за инфлацията

Както споменах в изданието на Chart Advisor от понеделник, най-голямата икономическа новина, която трябва да се очаква тази седмица, е Индекс на цените на производител (PPI) утре сутринта и Индекс на потребителските цени (CPI) в петък. PPI ще бъде особено интересен, защото инвеститорите може да са в състояние да открият щети от тарифите в данните. Не очаквам голяма изненада, но за разлика от обикновените PPI издания, тази има потенциал да раздвижи пазара, ако данните са особено лоши.

По-конкретно, това, което инвеститорите ще търсят, е дали цените на производител (производство) се покачват заради тарифите. Този вид инфлация ще натисне Вашингтон и може да помогне за мотивиране на краткосрочно разрешаване на настоящите търговски спорове.

Прочетете още:

Каква е разликата между CPI и PPI?

Disney отчита печалби с акции под ключовите нива

Научете основите на инвестирането

Харесвате ли тази статия? Получете повече записвам се за бюлетина на Chart Advisor.