Устойчиво инвестиране от гледна точка на съветника

Очаква се Върховният съд да издаде решение този месец, което може да ограничи усилията на администрацията на Байдън да овладее парникови газове и въздействието му може да отслаби властта на федералното правителство да наблюдава широки части от американския живот далеч отвъд изменението на климата. Предстоящото решение относно надзора на климата на Агенцията за опазване на околната среда (EPA) в случай, официално известен като Западна Вирджиния срещу. Агенцията за опазване на околната среда, може да предостави на консервативните съдии във висшия съд на нацията възможност да подкопаят федералните разпоредби относно редица въпроси, вариращи от ограничаване на емисиите на парникови газове, ценообразуване на лекарствата, финансови разпоредби и мрежа неутралност.

В основата на случая са критиците на надзора на федералното правителство, включително 27 републикански държавни прокурори и критици на EPA, които казват, че то е „незаконно за федералните агенции под надзора на президента да вземат важни решения относно индустриалните разпоредби без ясно разрешение от Конгреса." Що се отнася до климата свързани с регламенти, те твърдят, че изпълнителният клон на правителството, който контролира EPA, не трябва да има право да определя правила и разпоредби относно парниковите газове емисии. Казват, че това трябва да зависи от Конгреса. По ирония на съдбата нито една от действителните разпоредби в основата на случая: планът за чиста енергия от ерата на Обама от 2015 г. и правилото за достъпна чиста енергия от ерата на Тръмп в момента не са в сила. Но решението на Върховния съд, което се очаква до края на месеца, може значително да намали способността на Овалния кабинет да регулира емисиите на парникови газове в индустрията с изкопаеми горива. Това е голямо решение, особено когато се насочваме към междинни избори тук в САЩ тази есен.

Говорейки за микрочипове, 52-те милиарда долара, които федералното правителство инвестира за увеличаване на производството на полупроводници тук в САЩ, могат да бъдат възможност за индустрията да стане по-устойчива. Това сочи скорошен анализ на S&P Global Market Intelligence. Законът за чиповете за Америка, който стана закон миналата година, но остава нефинансиран, ще предостави федерални средства за увеличаване на производството на чипове в САЩ, но не определя екологични насоки за това как се прави. Привържениците на устойчивото технологично развитие призовават най-големите производители на чипове в света, включително Nvidia, Broadcom, Texas Instruments, Advanced Micro Devices и Applied Materials, за да направят своите процеси за производство на чипове повече устойчиви.

Проблемът е, че никоя от тези пет компании няма свои собствени нулеви цели и цялата индустрия е измъчвана от криза в доставките, като фирмите се опитват да увеличат производството, използвайки настоящите процеси. Те включват използването на флуорирани съединения, които EPA класифицира като газове с висок GWP - потенциал за парниково затопляне. Те ги използват за създаване на сложни вериги върху силициеви пластини и за бързо почистване на камерите на инструмента за химическо отлагане на пари. С други думи, тези газове помагат на производителите на чипове да правят чипове по-бързо. Но според EPA, при нормални работни условия, някъде между 10 до 80% флуорирани парникови газове преминава през камерите на инструмента за производство на полупроводници нередактиран и след това се освобождава в въздух. Въпреки това S&P казва, че фазата на финансиране и развитие на изграждането на местни леярни за производство на чипове предоставя възможност за инвестиране в по-екологични, устойчиви технологии.

Абонирай се сега: Apple Podcasts / Spotify / Google Podcasts / PlayerFM

Запознайте се с Питър Крул

Питър Крул е основател, главен изпълнителен директор и директор по инвестициите за Earth Equity Advisors, компания за управление на инвестиции, фокусирана върху устойчивостта. В ролята си Питър се фокусира върху създаването и управлението на устойчиво, отговорно и въздействие на Earth Equity инвестиционни портфейли, както и писане на идеи за лидерство и споделяне на отговорно инвестиране история. Питър е известен лидер в зелената бизнес общност и дългогодишен защитник на безизкопаеми горива и устойчиво, отговорно и въздействие (SRI) инвестиране. Преди сегашната си роля, Питър започва своята инвестиционна кариера в Merrill Lynch, преди да основе Krull & Company – предшественика на Earth Equity Advisors – през 2004 г. През 2018 г. Питър беше избран в списъка 100 на Investopedia, който набляга на сто от най-влиятелните финансови съветници в САЩ.

Какво има в този епизод?

Проведохме няколко разговора в това шоу с мениджъри на активи, емитенти на ETF и хората, които стоят зад продуктите и инструментите в света на зелените инвестиции. Но все още не сме говорили с инвестиционни консултанти, хората, които помагат на отделни инвеститори и техните семейства да съберат портфейли, съобразени с техните вярвания. Регистрирани инвестиционни съветници, или RIA, както ги наричаме, управляват около 110 трилиона долара активи за около шестдесет милиона семейства само в САЩ. Това са трилиони, с "Т". Знаем, че малка, но нарастваща част от тези пари продължава да се движи в ESG и SRI теми месец след месец, година след година. Earth Equity Advisors е една от онези RIA, които помагат да насочат клиентите към устойчиви инвестиции. Питър Крол, главен изпълнителен директор, се присъединява към нас тази седмица в The Green Investor. Благодаря, че сте тук.

Петър:Благодаря, че ме приехте. За мен е удоволствие да съм с вас днес. Благодаря ти.

Калеб: Какво те накара да тръгнеш по този път, Питър, като съветник и как направи този обрат през 2004 г., когато не много хора правеха това? Какво те накара да го направиш?

Петър: Бях прекарал няколко години в Merrill Lynch, получих страхотно обучение там, но беше време да се преместя сам. И по това време се срещах с жената, която сега е моя съпруга, която случайно има докторска степен. по микробиология и молекулярна генетика. И така, имахме някои доста задълбочени разговори за опазване на околната среда и устойчивост и подобни неща. Горе-долу по същото време трябваше да прекарам един следобед с един джентълмен на име Бил Макдона, а Бил е индивидуален който беше зелен архитект, все още е зелен архитект, вероятно един от най-известните зелени архитекти в свят. Но той написа и книга, наречена От люлка до люлка, който беше фокусиран върху кръговите икономики. И така взех разговорите със съпругата ми, Мелиса, и разговорите с Бил, събрах ги заедно и казах, "знаете ли какво, Мисля, че мога да започна нещо, което е фокусирано върху устойчивостта." И аз стартирах Krull & Company, предшественика на Earth Equity, в 2004.

Калеб: Това е толкова готино. И двамата с теб се оженихме за доктори. Омъжих се за консервационен биолог; тя беше едно от вдъхновенията зад този подкаст, така че правим нещо правилно! И ето, ние си говорим помежду си - толкова готино. Казвате, че вашата мисия е да дадете възможност на клиентите си да увеличат въздействието си чрез отговорно инвестиране. Обичам начина, по който звучи, но какво означава това на практика?

Петър: Това означава да се даде възможност на хората да приведат инвестициите си в съответствие с ценностите си, което е нещо, което, нали знаете, е лозунг, който измислих още през 2004 г. и запазена марка тогава, защото беше нещо важно, което наистина трябваше да се изложи – това, което сме правейки. Така че ще ви дам пример за клиент, който имаме. Имаме клиент, чиито пари датират от прадядо, мисля, който е бил бизнес партньор на Андрю Карнеги. Тези пари са в Питсбърг от години. Тези пари се управляват много традиционно от години. Това са майка и дъщеря и когато дойдоха при нас, им беше много неудобно с тези пари. Те се чувстваха неудобно от произхода му и се чувстваха неудобно от начина, по който се управлява. И това, което успяхме да направим с тези хора, е, че успяхме да ги овластим. Така че вместо да чувстват, че тези пари са далеч от тях, че не са част от тях, ние всъщност успяхме да ги овластим до степен когато се чувстват сякаш тези пари са техни сега, поради начина, по който се управляват, и поради вида инвестиции, които влагаме там за тях. И така сега дъщерята раздава много от него. Тя го е инвестирала отговорно. Справила се е добре и дава много усилия. Майката се чувства много по-комфортно с начина, по който се управлява в момента. Така че това овластяване е наистина важно, особено при хора, които имат пари, предавани от поколения, които са управлявани традиционно и това сега може да се управлява по начин, който вече няма изкопаеми горива в него, който няма компании, които вземат предимство на своите работници, които правят неща, които смятат за неетични, или имат продукти, които смятат, че не са съобразени с те са.

Калеб: Така че по този начин вие реинвестирате техните пари в публични компании или в други ценни книжа, които са по-щадящи околната среда, независимо дали са отговорно въздействие, ESG или каквото имате?

Петър: Абсолютно. Ние управляваме парите по няколко начина. Ние управляваме пари с диверсифицирани портфейли от взаимни фондове, които са ръчно подбрани, които аз наистина минавам през всеки един, за да се уверя, че портфейлите не са зелени. Вероятно можем да говорим малко за зелено промиване, но ние управляваме тези видове портфейли. Но ние също така управляваме индивидуално портфолио от акции, наречено Портфолио за устойчивост на Green Sage, което всъщност ще има своите десетгодишни резултати от предстоящия декември през 2022 г. тук. Затова сме развълнувани, че през това време управлявахме индивидуален портфейл от акции. Така че да, ние преминаваме от по-традиционен начин на инвестиране към начин на инвестиране, който е в съответствие с ценностите на нашите клиенти и се фокусира върху устойчивостта. А устойчивостта за мен означава няколко различни неща, не непременно едно и също за всички. И това е част от проблема, който Уолстрийт има в момента – това определение за ESG и устойчиво инвестиране и проблемът, който имаме с приравняването на двете.

Калеб: Проверявах портфолиото за устойчивост на Green Sage. Доста е страхотно – вие сте създали свой собствен индекс и не са много от компаниите, с които съм запознат. Разкажете ни малко за това как изграждате индекса и няколко от компаниите в него и какви са критериите?

Петър: Така че, когато избирам компании за това, имам списък с индустрии, върху които наистина искам да се съсредоточа. Очевидно устойчивостта има алтернативна енергия. Това винаги ще бъде голяма част от това. Но хората не гледат непременно на енергийната ефективност. Знаете ли, енергийната ефективност е важна, защото най-добрият киловат е този, който никога не се използва, нали? Искаме технология за батерии. И до последните две години не е имало начин да се инвестира наистина в чиста технология за батерии – тя е била предимно част от много по-голям конгломерат като LG или нещо подобно. Така че беше хубаво, че през последните няколко години успяхме да имаме все повече и повече възможности да инвестираме в отделни компании, които са фокусирани върху области на устойчивост. Водата ще бъде основен, основен проблем. Това е нещо, за което съпругата ми и аз говорим често, особено на запад, където сушите продължават да стават все по-лоши и по-лоши и изменението на климата ще има голямо въздействие. Така че достъпът до вода, достъпът до чиста вода, енергията, водната ефективност, технологиите за филтриране, екологичният транспорт, сега го виждаме навсякъде, тъй като електромобилите се превръщат почти в новото де факто. И Мелиса, и аз, и двамата караме електромобили тук, които се зареждат от нашите слънчеви панели на покрива. Така че наистина сме навлезли дълбоко в това. Друго е недвижимите имоти -АДСИЦ които преобразуват своите сгради в по-ефективни сгради. Те ги правят по-здрави. Това е важна част от устойчивостта. И ще спомена една последна област, която според нас е огромна възможност за устойчивост и това е застраховането. Защото в крайна сметка застрахователите са арбитрите на риска. И това се случва повече в Европа, отколкото тук, в Щатите. Това, което виждаме там, е, че застрахователите все повече вземат предвид климатичния риск в своите застрахователни практики и наистина трябва да видим застрахователите тук, в САЩ, да започнат наистина да вземат това, за две причини. Първо, те наистина трябва да настояват компаниите, които застраховат, да бъдат по-отговорни и наистина да вземат предвид климатичния риск. Но номер две, от тяхната собствена крайна гледна точка, колкото повече те застраховат компании, които може да имат риск, тъй като да кажем, че имат производствено съоръжение на брега или нещо подобно, толкова по-голям е рискът, който ще изложат предприеме. Така че искаме да видим компании, които действително активно играят роля в тази област.

Калеб: Да, нашите слушатели ще запомнят разговора ни със Спенсър Глен в Епизод едно. Той говори за големия риск, който трябва да бъде поет, а освен това банките финансират от години и години. Така че звучи, сякаш имате някаква климатична технология, звучи, сякаш имате някаква бъдеща технология, звучи, сякаш той има някаква застрахователна технология. Това са темите на бъдещето, ако инвестирате в тази тема. Така че нека ви попитам това. Как се справяте с нестабилната възвръщаемост или бичия пазар на изкопаеми горива като този, в който се намираме в момента? Имате някои големи технологични компании в някои от вашите индекси, които отиват, които също са били наказани тази година. Но виждаме голяма промяна към запасите от изкопаеми горива, към енергийните запаси. Не можете да отречете, че това е лидерството на пазара в момента. И някои биха казали, че сме в нов суперцикъл за стоки. Докато подхождате към тази тема и се опитвате да насочите клиентите към нея, как се справяте с нея?

Петър: Ние гледаме на това от дългосрочна перспектива. Знаете ли, реалността е, че по-голямата част от нашите капиталови портфейли са в растеж. Това е просто така. Стойността е наистина, наистина трудна за поставяне в устойчиво портфолио. Там просто няма имена, разкриване, прозрачност и просто не е задължително да са компании, които ще бъдат създадени за бъдещето. И когато погледнах начина, по който събираме портфолио за хората, ние не поставяме портфолио заедно за днес или утре, въпреки че, знаете ли, се връщаме в 2020 г., имахме просто изключителен година. Обединяваме портфейли за това, което колегата ми от Green Alpha ги нарича „следващата икономика“, защото това идва наистина доста бързо при нас и идва по две причини. Номер едно, трябва да дойде, защото ни тласкат там и икономиката не се забавя. Иновациите не се забавят. Когато гледаме технологиите, да, те не са имали добра година и половина тук и нашите портфейли не са имали добра, добра година и половина. Но ние вярваме и наистина вярваме, че докато се движим към по-устойчива и по-чиста икономика, ние сме ще видим, че компаниите, в които инвестираме, ще надминат далеч традиционните компании. Това е част от това, с което се сблъскваме с устойчивото инвестиране. И за институциите е наистина трудно да вложат голяма част от активите си в устойчиво инвестиране. Част от причината за това е, че те имат тези ограничения въз основа на грешка при проследяване, а грешката при проследяване се основава на традиционни индекси, нали? И така, ако се опитате да сравните нашето портфолио за устойчивост, ще ви е наистина трудно поради видовете индустрии, които са там. Ето защо е трудно да се влезе в институционално портфолио. Но в крайна сметка компаниите, в които инвестираме, ще бъдат компаниите на бъдещето. Наистина е трудно, обичам да казвам, да инвестираш в бъдещето, когато гледаш в огледалото за обратно виждане, което правиш, като използваш грешка при проследяване и използваш традиционни индекси.

Калеб: Е, щях да ви задам този въпрос, ако не измервате спрямо индекс, как оценявате възвръщаемостта? Измервате ли спрямо собствения си индекс? Как го правите като инвестиционен мениджър?

Петър: Е, за Green Sage, ние измерваме спрямо Световен индекс за цялата страна (ACWI) защото това е най-близкото, само от обобщена гледна точка. Но в крайна сметка, ако сте регистриран инвестиционен консултант, трябва да индексирате въз основа на нуждите на вашите клиенти. Така че не всеки клиент се нуждае от възвръщаемост на S&P 500. Повечето не го правят. И така, ако вършите прилична работа в планирането и разбирането на вашия клиент, можете да зададете целева възвръщаемост, защото повечето хора се нуждаят от пет, шест, седем процента. И така, това не трябва да е универсална сделка. И затова ние смесваме и съпоставяме, ако желаете, когато съставяме портфейли заедно за клиенти.

Калеб: Вие сте в тази индустрия дълго време. От какво се нуждае индустрията за финансово планиране и съвети, за да помогне на повече консултанти да помогнат на клиентите си да направят това обръщане към устойчиво инвестиране? Образование ли е? Повече подкасти ли е? От какво се нуждаем, за да направим тази промяна дори малко по-драматична?

Петър: Това е страхотен въпрос. Ние предлагаме портфейли, които са отделно управлявани сметки. И така много пъти говоря със съветници и ги карам поне да вземат предвид факта, че определен процент от техните клиенти се интересуват от това. По-голямата част от тях не говорят за това. И така за нас това е просто осъзнаването, че имат клиенти и че ще получат потенциални клиенти, които се интересуват. Така че осведомеността е на първо място и след това можем да говорим за образование, след това можем да говорим за това как да структурираме портфолиото. Обичам да казвам на другите съветници, че имате два избора. Можете или да говорите с клиентите си за това сега, или те могат да дойдат да говорят с мен за това по пътя, нали? И бих предпочел да лицензирам едно от моите портфолиа, за да го дадат на този клиент - и те могат да продължат да дават своето ниво на обслужване на този клиент - отколкото този клиент да ги напусне, да се преобърне, да дойде при нас и да трябва да започне съвсем ново връзка. Всъщност работи по-добре за всички, когато го правим.

Калеб: Е, как привличате нови клиенти към бизнеса си? Знаем, че много от вас хора – и ги празнуваме тук в Investopedia с Investopedia 100 – сте навън там се опитват да пуснат на пазара и да разпространят образование, да разпространят финансова грамотност, да вдигнат индустрията, да образоват индустрия. Как привличате повече бизнес в собствената си фирма и как мислите, че други фирми ще успеят да направят това?

Петър: Е, да правим това, което правим в момента, е голяма част от това, очевидно да го изкараме там. Имам доста голямо медийно присъствие и мисля, че по отношение на размера на нашата фирма, ние със сигурност надхвърляме теглото си клас от гледна точка на информацията, която получаваме там, статиите, които пиша редовно, изнасянето на лекции, уебинари. Въпреки че мисля, че на всички вече ни е омръзнало да гледаме видео, нали знаете, да правим уеб семинари от време на време. Но мисля, че най-голямото въздействие идва от пускането на информация там. Има статия, която написах преди няколко месеца, озаглавена „Инвестирането в ESG не е устойчиво инвестиране“. И имаме няколко хиляди посещения за това, имаме редица хора, които са дошли при нас че. И същността на тази статия беше, че ESG е група от показатели, това е група от числа. И това не е непременно портфолиото, което е всичко, край на всичко. Трябва да хвърлите поглед върху него, за да зададете въпроса, който казва например, има ли смисъл Exxon да е в портфолио от ESG? И причината да го използвам е, че Exxon е в едни от най-големите ESG портфейли там.

Калеб: Знаем, говорим за това през цялото време в това шоу.

Петър: Побърква ме. Направо ме побърква. Междувременно те виждат активи за милиарди долари да влизат в тези портфейли. И така, начинът, по който обичам да го описвам и начинът, по който го описах в статията, е, че портфолио от ESG, което намалява експозицията си към Exxon, е по-малко лошо. И получих този термин по-малко лош от Бил Макдона, за когото говорих по-рано. ESG портфолио, което го елиминира изцяло, е по-добро, но портфолио, което го заменя с First Solar или друга действително положителна възобновяема компания, е устойчиво портфолио. Според мен това е доста прост начин да го разбием. Когато говоря с инвеститори на дребно и ги питам, колко от вас очакват, когато купуват устойчиво портфолио, за да намерите Exxon там, или да намерите McDonald's там, или да намерите Caesars Entertainment в там? Не се вдигат ръце. Така че има голяма разлика между това, което индустрията мисли, че съветниците на дребно, инвеститорите на дребно искат и това, което те всъщност искат. И ние се опитваме да отговорим на тази нужда и мисля, че сме свършили доста добра работа.

Калеб: Открихме и това в проучване, което направихме с TreeHugger миналата година. Много хора смятат, че знаят какво означава това, и след това всъщност избират компаниите, които според тях принадлежат към тях индекси и те грешат, или компаниите, които са изненадани да видят, имат много добри резултати в много от тези ESG класации инструменти. Винаги изненада. Последен въпрос към вас. Как оставате на върха в индустрията като Главен инвестиционен директор (CIO)? Какво четеш? Какви са вашите задължителни четива или уроци, които бихте могли да препоръчате на нашите слушатели, просто за да сте в крак със случващото се? Знам, че подхождате към това като инвеститор, но също така сте природозащитник по душа, екологичен инвеститор по душа и сте женен за докторска степен. по биология като мен също. Вие какво препоръчвате?

Петър: Bloomberg Green е едно от нещата, на които обръщам внимание редовно. Canary всъщност има имейл, който излиза редовно, но реалността е, че просто преглеждам много неща. Знаете ли, Investopedia е в моя списък, разбира се, както и редица различни сайтове. Ще посещавам редовно големите медии, Уолстрийт Джърнъл, Ню Йорк Таймс, така че по този начин да постигна някакъв баланс между, разбирате ли, ляв и десен изглед и на двете там. Но почти целият ми ден минава в правене на едно от трите неща: или работа върху портфолио, което правя днес, правене на интервюта за медиите, които Аз също правя днес и просто последователно сканирам медиите, защото трябва да сме в крак с нещата, особено в свят, толкова луд, колкото е прав сега.

Калеб: Да, трудно е да остана на върха на всичко това, но аз самият го разбирам много добре. Наистина ценим времето. Питър Крол, основателят, главният изпълнителен директор и директорът по инвестиции в Earth Equity Advisors, благодари много, че се присъедини към Green Investor.

Петър: Благодаря, че ме включихте. За мен беше удоволствие.