Приходи на Microsoft: Какво да търсите от MSFT

Microsoft Corp. (MSFT) отчете стабилен ръст на печалбата и приходите през последните години, включително на фона на глобалната пандемия. Но силен щатски долар и необичайно висок инфлация ограничават перспективите за растеж на Microsoft. В началото на юни компанията понижи насоките за четвъртото фискално тримесечие, което приключи на 30 юни. Microsoft също се бори срещу антитръстови оплаквания в Европа относно конкуренцията между доставчиците на облачни услуги, което може да ограничи още повече растежа на компанията.

Инвеститорите ще наблюдават отблизо как Microsoft се е справила с тези и други предизвикателства, когато компанията отчете печалби на 26 юли 2022 г. за четвъртото тримесечие на 2022 г. Фискалната година на Microsoft (

FY) завършва на 30 юни. Анализаторите прогнозират слабо представяне по стандартите на Microsoft: коригирана печалба на акция (EPS) и приходите се очаква да растат, но с най-бавните темпове през последните тримесечия.

Инвеститорите също така ще се фокусират върху ръста на приходите на годишна база в Azure на Microsoft и други облачни услуги. Заедно те представляват ключов компонент на бизнеса с облачни изчисления на Microsoft, предлагайки цялостен набор от услуги на разработчици, ИТ специалисти и предприятия. Очаква се приходите от Azure и други облачни услуги да нараснат значително на годишна база, но също и със забавящи се темпове.

Акциите на Microsoft леко се представиха по-добре от по-широкия пазар през изминалата година. Акциите се откъснаха от пазара през октомври 2021 г. и се повишиха, стимулирани от силния отчет за приходите на компанията за първото тримесечие на финансовата 2022 г. през този месец. Но достигна плато през ноември и декември 2021 г. и започна значително понижение в края на календарната година. Оттогава акциите на Microsoft като цяло се движеха надолу, напредвайки и намалявайки с по-широкия пазар, макар и като цяло малко по-напред от S&P 500. Към 23 юли акциите на Microsoft осигуряват 1-годишна обща възвръщаемост от -8,3%, пред -9,3% възвръщаемост за S&P 500 за същия период.

История на приходите на Microsoft

Microsoft отбеляза само минимално прекъсване поради COVID-19 в своя стабилен коригиран растеж на EPS. Компанията отчете сравнително малко увеличение от 6,6% на годишна база в коригирания EPS през четвъртото тримесечие на финансовата 2020 г., което съвпада с ранната част на пандемията. В противен случай най-малкият ръст на годишна база спрямо коригираната печалба на акция между Q1 FY 2020 и Q2 FY 2022 беше 21,9%. Растежът се ускори през финансовата 2021 г., достигайки 48,3% растеж през Q4 на същата година. Въпреки това коригираните печалби на EPS започнаха да се забавят след това, достигайки до 13,7% на годишна база през последното отчетено тримесечие, което е третото тримесечие на финансовата 2022 г. Сега анализаторите очакват това темпо да се забави допълнително, тъй като Microsoft съобщава за увеличение на коригираната печалба на акция от само 5,5% на годишна база през четвъртото тримесечие на 2022 г. Това би било най-малкото увеличение от поне четири години.

Растежът на приходите на Microsoft като цяло е постоянен през последните години. От първото тримесечие на 2020 г. до третото тримесечие на 2022 г. приходите са нараснали с някъде от 12,4% до 22,0% на годишна база. През последните три тримесечия се наблюдава умерено забавяне, от 22,0% до 20,1% до 18,4% ръст на годишна база съответно за Q1, Q2 и Q3 на финансовата година на 2022 г. Анализаторите очакват забавянето да продължи през четвъртото тримесечие, тъй като приходите се увеличават с приблизително 13,3% за тримесечието.

Ключови статистики на Microsoft
Прогноза за Q4 FY 2022	Q4 FY 2021	Q4 FY 2020
Коригиран EPS ($)	2.29	2.17	1.46
Приходи ($B)	52.3	46.2	38.0
Приходи от Azure и други облачни услуги ($B)	12.8	8.9	5.9

^{източник: Видима алфа}

Ключовият показател

Както бе споменато по-горе, инвеститорите също ще се съсредоточат върху ръста на приходите в Azure и други облачни услуги. Azure е облачна платформа, която предлага на разработчици, ИТ специалисти и предприятия набор от инструменти и услуги, които могат да се използват за работа в мрежа, съхранение, услуги за мобилни и уеб приложения, AI, интернет на неща (IoT) и набор от други компютърни нужди. Към края на четвъртото тримесечие на 2021 г. Azure имаше дял от приблизително 22% от световния облачен пазар, което го нарежда на второ място след Amazon.com Inc. (AMZN) Amazon Web Services. Пазарът на облачни изчисления се разраства бързо и Azure расте с по-бързи темпове от Microsoft като цяло. Въпреки това Microsoft все още трябва да се конкурира с Amazon, Alphabet Inc. (GOOGL) Google Cloud и разнообразие от по-малки конкуренти. Това е особено важно, тъй като работата от вкъщи и хибридните работни договорености, започнати по време на пандемията, може да имат устойчивост, което може да стимулира пазара на облачни услуги.

Бизнесът с Azure и други облачни услуги на Microsoft се разрасна със значителни темпове, повече от утрояване на тримесечните приходи само за три години. Тъй като приходите се увеличиха, темпът на растеж се забави. През четвъртото тримесечие на финансовата 2019 г. например приходите от Azure и облака са нараснали с 63,0% на годишна база. Въпреки че продажбите останаха силни, те не успяха да достигнат същия темп на растеж през следващите 11 отчетени тримесечия. Растежът се забави значително през последните тримесечия, от 51,2% през Q4 на финансовата година на 2021 г. до 44,7% през Q3 на финансовата година на 2022 г. Сега анализаторите очакват растежът да се забави допълнително до 43,1% през четвъртото тримесечие на финансовата 2022 г.