Животът, свободата и възвръщаемостта на инвестициите с Пърт Толе

Докато слушате това, и Обединеното кралство, и САЩ може много добре да са обявили климат извънредни ситуации, тъй като горещи вълни и горски пожари причиняват смъртоносен хаос върху живота и имуществото и в двете страни континенти. Анализаторите изчисляват, че икономическите щети само за Европа ще бъдат поне половин пункт брутен вътрешен продукт (БВП), тъй като всичко от енергията и производството на храни до туризма и ежедневието е силно нарушено. Великобритания регистрира най-горещия си ден на 19 юли, като температурите достигнаха рекордно високо ниво от 40,3 градуса по Целзий – това е 104,5 градуса по Фаренхайт – в източната част на Англия, според Met на страната офис. Лондонската пожарна служба обяви сериозен инцидент след огромното нарастване на пожарите в столицата във вторник. Рекордно високите температури в Китай се превърнаха в смъртоносни, със съобщения за десетки смъртни случаи топлинен удар и китайските власти започнаха да ограничават захранването на фабриките, за да осигурят достатъчно количество въздух балсами. Седемдесет и шест метеорологични станции в Китай отчетоха рекордно високи температури миналата седмица, надхвърлили 42 градуса по Целзий - това е 108 по Фаренхайт на някои места. Тук, в САЩ, гореща вълна, преминаваща през цялата страна, вече доведе до най-високото ниво в Солт Лейк Сити температури миналата неделя и може да доведе до показания до 115 градуса в Тексас и Оклахома тази година седмица. Около 40 милиона души са под тревога за горещини в долните 48 щата, според Националната метеорологична служба (NWS).

И така, какво могат да направят политическите лидери освен да обявят извънредни климатични ситуации и какво означава, ако направят тези декларации? Това е сложен въпрос, както можете да си представите, особено сега, предвид необузданото разпространение инфлация на енергийния пазар. Докато цените на петрола се понижиха през последните седмици, докато глобалните икономики се подготвят за a рецесия, търсенето на енергия ще остане силно, тъй като климатиците в градовете по света ще работят на пълна мощност. В САЩ администрацията на Байдън, съгласно извънредна декларация, може да пренасочи федералното финансиране към строителство с чиста енергия. То би могло също така да насочи помощта към общности на фронтовата линия на изменението на климата и дори да ограничи износа на изкопаеми горива зад глобалното затопляне. Президентът, с изпълнителна заповед, може да използва повече от 100 специални правомощия, обикновено предназначени за справяне с урагани, терористични атаки и други непредвидени събития. Например, съгласно Закона за помощ при бедствия и спешна помощ на Стафорд президентът може нареди на Федералната агенция за управление на извънредни ситуации да конструира възобновяеми енергийни продукти, използвайки федерални пари. Той може също така да въведе изключение за националната сигурност в закон от 2015 г., който премахва продължилата десетилетия забрана за повечето суровини износ, повторно налагане на изисквания за лицензиране и други ограничения за ограничаване на продажбите на петрол в чужбина. Проблемът, разбира се, е, че високите цени на петрола и газа оказват натиск върху администрацията да разреши повече производство, а не по-малко. Да не говорим за факта, че президентът Байдън се опитва да прокара през Конгреса своя план Build Back Better, който призовава за повече разходи и инвестиции във възобновяема енергия и се сблъска с твърдата опозиция от сенатор Джо Манчин от Западна Вирджиния, сред други. И много от изпълнителните правомощия, които той може да се опита да прокара, също ще бъдат изправени пред предизвикателства във Върховния съд.

В Обединеното кралство и тримата останали кандидати за министър-председател и лидерът на управляващата партия на торите се оттеглят от правителствената стратегия за климата пред лицето на по-високите разходи. Въпреки това Декларацията за извънредни ситуации ще принуди действията за климата да се върнат в съзнанието на гласоподавателите, като междинните избори бързо наближават тук, в САЩ. Накратко, изпълнителните заповеди от президенти и министър-председатели създават добър политически театър, но създаването на истинска промяна изисква волята на обединените избиратели, които настояват за трайно промяна. А промяната е трудна, когато всичко, което повечето хора искат, е мощен климатик, който да победи жегата.

Абонирай се сега: Apple Podcasts / Spotify / Google Podcasts / PlayerFM

Запознайте се с Пърт Толе

Пърт Толе е основател на Индекси Life + Liberty и създател на индекса Freedom 100 Emerging Markets (EM). Преди да създаде Life + Liberty Indexes, Пърт беше частен съветник по богатството във Fidelity Investments в Лос Анджелис и Хюстън. Преди Fidelity Пърт е живяла и работила в Пекин и Хонконг, където нейните наблюдения я накарали да изследва връзката между свободата и пазарите.

Пърт често говори на събития в инвестиционната индустрия и дава коментари за различни финансови медии, включително Barron’s, Bloomberg, Cheddar, CNBC, CNN, Fox Business, Institutional Investor, MarketWatch, Morningstar и Wall Street Журнал.

Пърт беше обявен за един от десетте за наблюдение през 2020 г. от списание Wealth Management Magazine и един от 100-те хора, трансформиращи бизнеса от Business Insider през 2021 г.

Какво има в този епизод?

Прекарваме много време в този подкаст, говорейки за „E“ на ESG, екологичния аспект на темата за инвестиране в ESG. Ами защото ние сме зелени инвеститори. Но има още една дума „Е“, която трябва да вземем предвид като отговорни и устойчиви инвеститори, и това е етика. Етичното инвестиране съществува от десетилетия, но никой не го е поставил на първо място, фокусирайки се върху проблемите, които наистина имат значение в 21-ви век, като Perth Toll. Пърт е основател на Life + Liberty Indexes и създател на Freedom 100 EM Index, първият в света претеглен на свобода развиващите се пазари стратегия за индекс на акции. Тя е из всички финансови медии и конферентните кръгове, където имах удоволствието да я слушам да говори и да я опозная. И тя е нашият специален гост тази седмица в The Green Investor. Добре дошъл Пърт.

Пърт: Благодаря, че ме прие, Кейлъб.

Калеб: Толкова се радвам, че се присъединихте към нас. Вие сте толкова страстен за връзката между свободата и капиталови пазари, нещо, което много инвеститори може да приемат за даденост. Какво ви доведе до това място и какво открихте по време на пътуването си?

Пърт: да Така че израснах както в Китай, така и в САЩ и се движех напред-назад между страните през цялото си детство. След колежа отидох да живея в Хонконг и докато бях там, пътувах до континента и до градове като Пекин и Шанхай. И там разбрах, че животът ми щеше да е много различен, ако бях останал в Китай като дете. И свободата е това, което направи тази разлика. И така започнах да изследвам и връзката между свободата и пазарите.

Калеб: И вие бяхте съветник във Fidelity на по-ранен етап от кариерата си. Какво ви накара да искате да преминете към създаване на собствен магазин? Просто не успяхте ли да упражните тази вяра в такъв тип среда?

Пърт: И така, във Fidelity бях финансов съветник на пазарите в Лос Анджелис и Хюстън и това беше след като се върнах от Хонг Конг. И наистина имах клиенти, например руски клиент, който каза: „Не искам да инвестирам в Русия, защото би било като финансиране тероризъм." Имах клиенти от други страни, като в Близкия изток, да ми казват същото и аз се чувствах по същия начин Китай. И много фондове на нововъзникващите пазари и индексите по онова време бяха много и все още са много тежки на автокрация и имаше много от тези автократични държави и това се дължи само на природата на вселената на нововъзникващите пазари. Така разбрах, че продукт като този трябва да съществува и трябва да съществува. И не, нямаше да мога да направя това във Fidelity, защото щеше да е като външна бизнес дейност, която вероятно нямаше да бъде одобрена. Въпреки това напуснах Fidelity, защото исках да остана вкъщи с малкото си дете по това време. Няколко години след като напуснах Fidelity, работих за друга ETF фирма и тогава реших да изляза сам и да започна това, защото все още беше идея, за която просто чувствах, че пазарът е готов.

Калеб: Създадохте свои собствени индекси и ETF и хора, нямате представа колко е трудно това, дори за големи институции с активи за милиарди долари и огромни юридически екипи. Но вие го направихте с вашата малка фирма. Защо избрахте да създадете свой собствен? И тогава исках да навляза малко в процеса на това как го направихте и как го поддържате, но това не е малка работа!

Пърт: Благодаря, Калеб. Да, и всъщност индексът е по-лесният от двата пътя, които индексират ETF. Така че направихме и двете. И индексът, знаете ли, това е сравнително лесно - просто трябва някой да го изчисли. Искам да кажа, че създадох правилника, методологията, която основно превръща оценките за свобода в тежести. Затова използваме резултати за свобода от мозъчни тръстове на трети страни, които са независими, като Института Катон и Института Фрейзър. И ние превръщаме тези резултати в тегла на свободата и държавите са 100% претеглени на свободата, вместо това претеглена пазарна капитализация, който се грижи за проблема с концентрацията на автокрацията. Страните с по-голяма свобода получават по-висока тежест, страните с по-ниска свобода получават по-ниска тежест, а най-лошите нарушители се изключват напълно от индекса. И първоначалният ми план беше да лицензирам този индекс на емитенти, като iShares или Vanguard, но никой не го искаше, когато го пазарувах. Ето защо трябваше да спонсорираме нашия собствен ETF. И това всъщност беше много по-трудната част.

Калеб: Спонсориране на вашия собствен ETF, маркетинг, набиране на пари, преминаване през всичко Комисия по ценни книжа и борси (SEC) rigamarole, това е много голяма работа. И познавам много хора там, които правят това за фирми като вашата, но колко време отне и колко струва, за да го стартирате наистина и да го разгласите на обществеността?

Пърт: И така, индексът, в сегашната си итерация, беше създаден през 2017 г., а ETF през 2019 г. Така че минаха около две години от създаването на индекса до времето, когато имаме ETF. И през тези две години, първата година обиколих и разговарях с почти всеки емитент на ETF Съединените щати и след това решихме, добре, ние очевидно трябва да направим това сами, защото никой не иска Разрешително индексът. И тогава започнах да събирам пари за нашата фирма, за оперативните разходи на ETF. Струва около 250 000 долара на година. Продуктите на нововъзникващите пазари са малко по-скъпи, защото има разходи за попечителство за предоставяне на достъп на нашите инвеститори до местни акции на всеки от тези пазари. И сме много горди да платим това от името на нашите инвеститори. Така че продуктите на нововъзникващите пазари наистина струват малко повече като резултат, но не знам за друга структура, която да е толкова полезна за клиентите, колкото ETF, от данъчна гледна точка. Така че това беше нещо, което бях много готов да направя, е да продължа да вървя по пътя на създаването на ETF.

Калеб: Така че вие ​​казвате, че много от емитентите не са го искали по необходимост. И от страна на индекса, много от институциите не го искаха. Но знаете, че индивидуалните инвеститори искат този тип неща. Бяхте страстен за това, но знаехте, че има хора, които го искат, така че трябваше да го направите по вашия начин. Изглежда, че си бил прав. Имате над 200 милиона долара активи под управление (AUM) в ETF точно сега, вярвам, и изглежда, че расте всяка година. Така че поздравления за това отново, хора. Изобщо не е лесно да се направи това. Нека навлезем в част от методологията. Казвате, че предоставяте диференцирана експозиция на капитала на нововъзникващите пазари чрез използване на количествени, лични и икономически показатели за свобода. Ти говори за тези. Получавате някои от тези от Института Катон. Но много хора може да се чудят, как се определя количествено нещо като свобода? Всъщност имате показатели, за да направите това. Така че нека се задълбочим в някои от тези показатели.

Пърт: да Така че тези хора всъщност използват 79 различни показателя за лични и икономически свободи. Те са единствените, за които знам, че включват както лични, така и икономически свободи. И мисля, че е важно да го има. Така че аз категоризирам личните свободи на граждански и политически свободи. Гражданските свободи са неща като тероризъм, изтезания, трафик, вътрешен организиран конфликт или причиняване на войни на други места. Свободата на жените също е част от това. Има пет заместителя на свободите на жените и неща като правата на жените на наследство, правата на жените на движение, правата на жените на деца след развод и подобни неща. И след това политическите свободи са неща като свободата на словото, медийното изразяване, събранията и така нататък. И тогава икономическите свободи са неща, с които всички сме запознати, като бизнес регулации, върховенство на закона, данъчно облагане, права на частна собственост, стабилност на паричната политика, свобода на международна търговия и т.н. Така че всички тези неща, събрани заедно, ми дават комбиниран резултат от тези мозъчни тръстове и аз използвам този съставен резултат, който обхваща всичките 79 променливи. Използвам ги като входни данни в алгоритъма, който ни дава теглата на страната.

Калеб: Така че тогава получавате тежестите на вашата страна. Виждам някои от страните в горната част на списъка: Чили, Тайван, Южна Корея, Полша, всички тези страни, предполагам, имат относително добри резултати, нали? Сравнявате една страна с друга с останалия свят. Не виждате много други азиатски страни там, особено Китай. Така че, когато разглеждате тези неща, вие искате страните, които имат най-добър резултат, и след това намирате компаниите в тези държави, които са по-добри. Компаниите също ли преминават през подобен тип скрининг или след като вашата страна е в страната, можете да намерите компаниите, в които искате да инвестирате?

Пърт: да Така че това е подход отгоре надолу при проверката на свободата и чакането на свобода се извършва на ниво държава, то е 100% претеглено на свободата, а не накланяне или наслагване, така че това е важно. И след това на ниво сигурност, това, което правим, е, че просто искаме да получим добро представяне на тези пазари по много търгуем начин. Така че просто вземаме десетте най-големи, най-ликвидни ценни книжа на всеки от тези пазари, които не са държавни предприятия (ДП), като държавна собственост се определя като 20% или повече държавна собственост. Така че това наистина е само за да донесем темата за икономическата свобода докрай. Така че на всеки от пазарите ще имаме десет ценни книжа, а в момента има 11 държави, така че в момента във фонда има 110 ценни книжа.

Калеб: Нека поговорим малко за държавните предприятия, защото, знаете ли, казвате във вашия инвестиционен материал, те просто не работят толкова ефективно, както правят частните компании. Какво забелязахте във вашите изследвания и докато събирахте тези индекси в ETF, че това ви се струва толкова интересно в това?

Пърт: да Така че споменахте, че нямаме Китай в индекса. Ние също нямаме Русия, Саудитска Арабия, Турция, Египет и така нататък. Така че методологията за претегляне на свободата естествено изключва най-лошите автокрации. И едно от нещата за този тип държави и защо не искаме никакво излагане пред тях е, че в тези страни, компаниите трябва да поставят държавните интереси над своите, над акционерите и дори над своите клиенти интерес. Например Tencent управлява приложение, наречено WeChat. И имаше време, когато китайското правителство използваше WeChat, за да намери уйгури и други дисиденти. Така че, когато държавата поиска тези данни от Tencent, те ще трябва да ги предадат. Така че това е само един пример. И тогава, знаете ли, имаше скорошен пример в Египет за експроприация, когато най-голямата млечна компания в Египет, правителството искаше да я поеме. Основателят казал „не“ и бил хвърлен в затвора. Синът му каза не, също беше хвърлен в затвора. Така че това са неща, които се случват на по-малко свободните пазари, където правителството има извънредно голяма роля в дейността на частния пазар и има разходи за правене на бизнес по този начин. И когато инвестираме в тези компании, в тези страни, ние субсидираме разходите им за правене на бизнес по този начин да поставим държавния интерес пред всички заинтересовани страни. Така че това е друга причина, поради която изключваме държавните предприятия, е, че това са компаниите, в които държавата има още по-голям контрол. Дори в по-свободните страни ние не искаме това държавно влияние върху бизнес дейността на частния бизнес, така че откриваме, че те са по-малко ефективни, когато се управляват по този начин. Освен това не искаме да субсидираме разходите за правене на бизнес по този начин.

Калеб: Има етичната причина, а след това има и инвестиционната причина. По отношение на ефективността обаче, тъй като сте инвестирали и сте проследявали държави и компании, които попадат във вашите критерии, какво е представянето, когато го погледнете в сравнение с нещо като глобалния MSCI или S&P 500 през последните три или четири години?

Пърт: Да, ние силно превъзхождаме тези показатели през живота на фонда. И мисля, че една от причините за това е, че всъщност не очаквах тезата да се представи толкова добре толкова скоро. И мисля, че една от причините за това е, че сме имали някои екстремни събития. Имахме COVID, имахме катастрофата в Китай, имахме инвазията на Русия и след това всичките им запаси паднаха до нула. Така че нямахме излагане на нищо от това през този период от време и това ни помогна изключително много. Сега, не мисля, че това е нещо, което можем да очакваме всяка година, но го очаквам в дългосрочен план управлявани, по-свободните държави ще се представят по-добре, защото имат по-устойчив растеж, от който се възстановяват по-бързо тегления— и видяхме това при възстановяването от COVID — и те използват капитала си по-ефективно, както икономически, така и човешкия капитал. Така че капиталът, както каза Уолтър Кристън, не е само пари, но и хора и идеи. И капиталът отива там, където е най-добре дошъл и където се отнасят добре. Затова смятаме, че по-свободните пазари по-лесно привличат и задържат капитал и изпитват по-малко бягство на капитали и унищожаване на капитал. Така че очакваме превъзходството да продължи в дългосрочен план, въпреки че в краткосрочен план никой не знае какво ще се случи.

Калеб: Така или иначе никой не знае какво ще се случи утре на фондовия пазар, а сега сме в особено нестабилно време. Казвате също, че свободите са взаимосвързани. Говорите за граждански свободи, политически свободи и икономически свободи. Те работят заедно и трябва да се измерват като съставна част. Можете всъщност да съберете всичко това и да ги погледнете през тази призма. Много хора може да си помислят, че трябва да ги разделите, но защо мислите, че трябва да се разглеждат заедно?

Пърт: да Така че причината, поради която разглеждаме всички свободи заедно, е, че нашите доставчици на данни вярват, и аз съм съгласен, че свободите са като частите на автомобил - че не можете да имате волан без трансмисия - колата все още няма тичам. И така, знаете ли, чухме да се казва, че икономическата свобода предхожда, тя е необходима, но не и предпоставка за човешката свобода, за личната свобода. И видяхме, че това е случаят в много от тези страни, които, знаете ли, ще се отворят икономически, но това нараства икономическа свобода няма да бъдат последвани от увеличаване на човешката свобода, така че те достигат плато. И сега виждаме това в някои от най-големите нововъзникващи пазари като Китай. Така че това се превръща в история за растеж от миналото. Така че наистина и двете свободи трябва да работят заедно. Ако вие нямате икономическа свобода, ако правителството раздава всички работни места и имаме ситуация като Арабската пролет, в която хората не са свободни да осигурят семействата си и да работят и, разбирате ли, да правят пари, тогава всъщност нямате свобода, дори ако имате известна степен на лично свобода. От друга страна, ако нямате лична свобода, но имате някаква степен на икономическа свобода, тогава ще получите нещо подобно на Китай през последните няколко десетилетия. И ако погледнете Китай като пример А тук, индексът NCHI, който е Китай на сушата и в морето акции, имаше обща възвръщаемост под тази на китайските държавни ценни книжа от създаването на индекса през 1990. Така че това беше във време, когато Китай преживя екстремен растеж - и това беше много реален растеж - когато те преминаха от ужасни икономически политики под Мао към не толкова лошите политики и постепенното подобрение и нарастващата икономическа свобода помогнаха на Китай изключително много и измъкнаха хората от бедността. И това беше много вълнуващо време. Но по време на този период на растеж инвеститорите успяха да уловят само по-малка възвръщаемост от подобна на държавните облигации. Така че това е доста ужасно. И това идва от несвободен пазар, много размиване, много експроприация. А в Китай, знаете, структурите на собственост са непрозрачни. Счетоводните структури също са много непрозрачни. Така че без тази прозрачност, без това върховенство на закона и частния живот права на собственост, включително акционер права, за инвеститорите е много трудно да уловят растеж. Ето защо ние се опитваме да стоим далеч от тези пазари, където инвеститорите, дори и да има растеж, имат трудности да го уловят.

Калеб: Пърт, ти го знаеш добре, но навлизаме във време, в което сме в ера на интензивна поляризация, поляризация на политическите идеали по света, възходът на ултрадесните, възходът на ултра левите, индивидуалните свободи ще бъдат притиснати в средата на тази поляризация, която вече е случва се. Как това ще повлияе на инвестиционния пейзаж за вас и хората, които искат да ви последват в тази тема?

Пърт: да Така че мисля, че колкото по-поляризиран става светът, толкова повече алфа трябва да има по свободен начин. Ще има много раздвоения между свободния свят и по-малко свободния свят. И виждате, че това се случва сега дори на развитите пазари. Знаете ли, ние започнахме това в пространството на нововъзникващите пазари поради тази дивергенция в нивата на свобода, които съществуват в нововъзникващите пазари. Развитите пазари исторически са били доста хомогенни по отношение на нивата на свобода. Всички те са доста безплатни, относително казано. Няма 100% свободен пазар, както няма 100% несвободен пазар. Така че дори в САЩ тук, ние не сме 100% свободни и сме само едни от най-лошите, нали? Така че започнахме това в нововъзникващите пазари, защото там открихме най-голяма стойност в правенето на стратегия, претеглена към свободата. Сега, когато светът се раздвоява, ние очакваме, че може би дори на развитите пазари ще има стойност в стратегия като тази.

Калеб: Какви горещи точки наблюдавате вие ​​и вашият екип сега, които биха могли да се превърнат в много по-голяма сделка по-късно тази година или дори през 2023 г.?

Пърт: Така че ние наблюдаваме страните, които се възползват от много човешка миграция поради този вид текущи събития. Така например Полша се възползва от човешката миграция от Украйна. Колумбия се възползва от миграцията от Венецуела през последните години, въпреки че сега Колумбия се сблъсква с някои сериозни проблеми. Така че това са страните, за които бихме очаквали да видим повишения в резултатите си. Сега има и държави, които наблюдаваме, които в момента са много високо в нашия индекс, като Чили. Сега Чили е водеща компания в момента поради движението на пазара, а не заради оценката си за свобода. Така че, защото това е един от малкото добре представящи се нововъзникващи пазари тази година поради излагането на стоки, което имат във всичките си индустрии. Така че наблюдаваме Чили отблизо заради политическите движения, които се случват там. И всъщност, за съжаление, очаквам спад в резултата им през следващите години. Така че това е нещо, което и ние наблюдаваме. Така че икономическата свобода в Чили, човешката миграция на някои от тези други пазари, ние също харесваме пазари като Тайван, които са фарът на свободата в своите региони. Можете да кажете същото и за Колумбия и Полша в момента, но особено Тайван е под обстрел, както винаги. Знаете ли, това е просто начинът на живот в Тайван и може да бъде епицентърът на това раздвоение в бъдеще. Едно нещо, което бих казал на вас, както и на инвеститорите, когато говоря за Тайван, е, че хората питат, добре, какво ще стане, ако Тайван бъде нападнат от Китай? Загрижен ли си за това? И бих казал, че ако сте инвеститор и сте загрижени да не се случи нещо подобно, аз бих бил малко по-загрижен да имам 30% експозиция на Китай на вашия пазар капиталово претеглени фондове за развиващи се пазари, защото както видяхме от Русия и Украйна, Русия е пазарът, който беше ударен със санкции мигновено, световни санкции веднага щом нахлуят Украйна. И всички гледат следващите Китай и Тайван и виждат какво ще се случи. Вярвам, че Китай беше възпрян от международните действия, предприети срещу Русия, и мисля, че те ще продължат да бъдат малко възпирани. Но ако сме загрижени за това, аз бих бил по-загрижен за излагането на Китай.

Калеб: Какви са твоите влияния, Пърт? Кой ви помогна да насочите пътя или към кого гледате в индустрията, след кого се опитахте да моделирате някои от вашата кариера и индустриални практики?

Пърт:Така че едно от най-големите ми влияния е Роб Арнот от Research Affiliates, който всъщност е LP в нашата фирма и първият инвеститор в нашите фондове, и често разказвам тази история. Той всъщност е пионер в индексирането без претеглено ограничение. Така че, наистина, той е една от причините, поради които всички сме тук в пространството на ETF, е, че всички сме вариации на теглото на капачката. И така, той беше пионер в това - не го е измислил - но го популяризира. Така че мисля, че това беше едно от първите ми вдъхновения. Що се отнася до тежестта на свободата, едно от моите вдъхновения са само борците за свобода по света, имам предвид, особено в Хонконг, защото прекарах известно време там и това е място, което ми е скъпо на сърцето. Тези момчета дадоха живота и бъдещето си, за да отстояват свободата. В момента има руски активисти, които са дали свободата си, за да отстояват свободата на своите братя в Русия и Украйна. И така, мисля, че тези момчета са моите истински вдъхновения. И, знаете ли, ние правим каквото можем в света на индексирането, за да помогнем на инвеститорите да имат начин да изразят своите предпочитания за свобода, знаете, на тези пазари, които не са съществували преди. Ето защо сме тук. Но знаете ли, свободата има много предимства, които са много мъгливи. По-свободните страни имат по-висока продължителност на живота, по-ниска детска смъртност, по-високо равенство между половете, по-ниски нива на бедност, по-висок БВП на глава от населението, по-висок доход. И дори страните с най-ниски нива на доходи, които са в свободния свят, са много по-добре от по-малко свободните страни с най-ниски нива на доходи. Така че всички тези неща са предимствата на свободата, които са много трудни за визуализиране. И ние сме тук, за да се опитаме да бъдем текуща карта с резултати за свободата в нововъзникващото пазарно пространство.

Калеб: Е, ти определено си пионер сам по себе си. И много хора вероятно ще кажат, накратко, че вие ​​сте били тяхното вдъхновение. Пърт Толе, основател на Life + Liberty Indexes и създател на Freedom 100 GM Index. Толкова се радвам, че сте в Green Investor. Благодаря, че се присъединихте към нас.

Пърт: Благодаря ти.