Оптимизмът намалява с нарастването на доходността на облигациите и лихвите по ипотечните кредити

Тъй като инвеститорите губят надежда, че Федералният резерв може да намали лихвените проценти в близко бъдеще, Доходността на американските облигации нараства– и заедно с тях разходите за ипотеки, които намаляха през последните седмици.

Доходността на 10-годишните съкровищни ​​облигации на САЩ достигна до 3,96% тази седмица. Това е най-високото ниво от миналата есен, когато достигна своя връх от 4,23% и е повишение от 3,40% само преди три седмици.

Един резултат: По-високи разходи за ипотеки и рефинансиране на жилищни заеми, тъй като кредиторите използват 10-годишната доходност като еталон за определяне на лихвите.

Междувременно акциите се понижават. Индексът S&P 500 спадна с 4% този месец, след като се повиши с 6% през януари.

Инвеститорите преоценяват

Фед намали нивото на последните си повишения на лихвите до 0,5% през декември и 0,25% в края на януари след четири поредни повишения от 0,75%. По този начин централната банка подкрепи надеждите, че скоро може да спре кампанията за повишаване на лихвите, която започна миналата година.

Колкото по-бързо Федералният резерв спре да повишава лихвите, мислеха инвеститорите, толкова по-скоро може да започне да ги намалява - може би още в края на 2023 г. - докато се опитва да избегне хвърлянето на икономиката на САЩ в рецесия. Инвеститорите отговориха с бум на купуване през януари, който повиши както акциите, така и облигациите (доходността на облигациите се движи обратно пропорционално на техните цени).

Въпреки това, силен доклад за работните места в САЩ, по-горещо от очакваното месечни отчети за инфлацията и най-голямата месечна печалба в продажбите на дребно за две години попариха тези надежди.

Доходността се повиши, а акциите паднаха отново в петък сутринта след предпочитаното от Фед отчитане на инфлацията, личните потребителски разходи индексът на цените от Министерството на търговията, се повиши с 5,4% през януари спрямо същия месец преди година, като се повиши от 5,3% през декември. Потребителските разходи също се повишиха с 1,8% през януари след спад от 0,1% през миналия месец.

Служителите на Фед останаха непоколебими в настояването си, че ще продължат да повишават лихвите, докато не се уверят, че инфлационният натиск е отслабнал адекватно. Икономическите данни от февруари не направиха това.

BlackRock, най-големият мениджър на активи в света, предупреди преди месец, че инвеститорите са твърде оптимистични.

„Понижаващата се инфлация повиши надеждите на пазара за намаляване на лихвените проценти тази година“, каза BlackRock през януари. 23 бележка към инвеститорите, „но този оптимизъм може да бъде изграден върху нестабилна почва. Не виждаме намаления на лихвените проценти дори след настъпването на рецесията."

Разходи по заеми, лихви по депозити

Усилията на Фед да намали най-високата инфлация в САЩ от четири десетилетия изтласкаха доходността на държавните облигации миналата година до най-високите им нива от малко преди световната финансова криза през 2008 г.

Неговите стабилни увеличения на лихвите, започващи през март, повишиха 10-годишната доходност от историческото дъно на пандемията от COVID-19 от 0,50% през август 2020 г.

Тъй като доходността на държавните облигации нарастваше, както и разходите по заеми. Средната 30-годишна фиксирана лихва по ипотечните кредити се увеличи до 7% до началото на ноември от около 3,75% точно преди Фед да започне да повишава лихвите.

Този процент падна до почти 6% в началото на февруари, но се възстанови до 6,5% през последните три седмици.

Повишаването на доходността оказва натиск за повишаване и на други видове потребителски заеми. Банките и компаниите за кредитни карти обаче обикновено използват основна лихва по заеми, който се движи предимно в крачка с референтната лихва на Фед, като измерител за определяне на лихвите по повечето от тези заеми.

Едно ясно положително: с нарастването на разходите за заеми спестителите печелят, като печелят по-висока възвръщаемост на своите банкови депозити. Лихвените проценти на паричния пазар в САЩ достигнаха средно 4,3% през януари спрямо почти нула само преди година, а допълнителните повишения на лихвените проценти от Фед трябва да ги повишат още повече.