Какво представляват условните акции?

Какво представляват условните акции?

Терминът условни акции се отнася за фирма наличност който се издава на определени акционери при специални обстоятелства. Те действат точно като обикновените обикновени акции, с изключение на това, че компаниите ги издават, когато отговарят на определени условия, като например създаване на a печалба, отговаряйки на очакванията за приходи или по време на сливания и придобивания (Сливания и придобивания). Когато една компания издава условни акции, собствеността на съществуващите акционери се размива.

Как работят условните акции

Корпоративен акции представляват дялово участие в дружеството от притежателя. Частните компании издават акции на основатели, собственици и техните управленски екипи. Публичните компании предлагат акции на широката общественост на първични и вторични пазари, където една акция показва определен дял в капитала на компанията. Така че, ако една компания има 100 акции и едно лице притежава 10 от тях, то има 10% дял от собствеността.

Акциите се предлагат в много форми и размери. Най-често срещаните са обикновени акции, които позволяват на акционерите да гласуват по корпоративни въпроси и да избират борда на директорите, и привилегировани акции, които дават на акционерите приоритет за изплащане на дивиденти пред останалите. След това има условни акции.

Условните акции са точно като обикновени акции– с една разлика. Те се прехвърлят на получателя само след като са изпълнени определени условия. Тези условия варират в зависимост от контекста. Често срещаните примери включват постигането на определени приходи цели или оперативни етапи, като например пускането на нов продукт в процес на разработка.

Те обикновено се използват в дейности по сливания и придобивания. Когато една компания придобие друга, двете страни може да не са съгласни относно цената, която трябва да бъде платена. Когато това се случи, едната страна може да предложи условни акции на другата страна, за да помогне при затварянето Преговори. След приключване на сделката акциите могат да бъдат прехвърлени на предвидените получатели. Ако условието не е изпълнено - независимо какво е то - акциите стават безполезни и изобщо не се издават.

Специални съображения

Дейността по сливания и придобивания може да не включва просто издаване на условни акции. Те могат също да доведат до определени условни права, наречени права на условна стойност (CVR). Тези права често се дават на акционери на компании, които могат да бъдат обект на изкупуване или преструктуриране.

Чрез издаването на тези права компанията гарантира, че акционерите ще получат тези ползи, ако настъпи събитие, като например придобиване. Например, ако a изкупуване се реализира, CVR може да изплаща пари в брой на притежателите на права. Ако условията, свързани с CVR, не са спазени или изпълнени, те стават безполезни.

Предимства и недостатъци на условните акции

Предимства

Основното предимство на условните акции е, че те насърчават определени резултати, като подслаждат пота с наградата от акции. Например, в най-добрия интерес на ръководството е, ако условието е компанията да реализира печалба, преди членовете на екипа да могат да получат акциите. По подобен начин тези акции могат да се използват като инструмент за преговори между страните по време на дейността по сливания и придобивания.

Тези акции помагат съгласувайте интересите на ръководството и служителите с тези на акционерите на дружеството. Те могат да гарантират, че интересите на техните агенти са съгласувани с техните собствени чрез условни акции, които жилетка само след като бъдат достигнати определени финансови или оперативни прагове.

Недостатъци

Един от основните недостатъци на условните акции е, че те могат разреждам дела на собствеността на съществуващите акционери. Когато се освобождават условни акции, те увеличават общия брой на акции в обращение, като по този начин намалява процента на собственост на всички останали акционери.

От гледна точка на дивидент и рентабилност, условните акции намаляват тези на компанията печалба на акция (EPS), защото печалбите ще бъдат разпределени между по-голям брой акционери.

Реалното въздействие на потенциалното разреждане зависи от условията на условните акции. Ако акциите са обусловени от съществени подобрения в представянето на компанията, тези постижения могат далеч да надхвърлят ефекта на разреждане на допълнителните емитирани акции. Но в известен смисъл споделянето на пая с повече хора не би трябвало да е проблем, стига компанията да расте преди това.

Пример за условни акции

Както беше отбелязано по-горе, условните акции могат да помогнат за разрешаване на разногласия между преговарящите страни. Това често е случаят при транзакциите на сливане, при които придобиващата страна често не е съгласна с целта на придобиване по отношение на нейната справедлива стойност.

Да предположим, че притежавате XYZ Partners, a частен капитал фирма, която преговаря за закупуването на ABC Manufacturing за 5 милиона долара. Ема, собственикът на ABC Manufacturing, настоява, че печалбите на фирмата са на път да се увеличат с 20% през следващата година. Съответно тя твърди, че покупната цена, предложена от XYZ, трябва да се увеличи с 20% до 6 милиона долара.

За да помогнете за преодоляване на разделението между вас и продавача, вие предлагате на Ема условни акции на стойност 1 милион долара в компания след придобиването, при условие че печалбата на компанията се увеличи с най-малко 20% в рамките на 12 месеца след придобиване.